《理財週刊》：投資新興市場有哪些渠道

投資新興市場最簡單的方法就是買QDII基金——由國內基金管理公司發行的投資於海外市場的基金，交割方式和投資於國內市場的開放式基金相同。也可以通過在香港的銀行，投資品種更豐富的海外基金產品。

投資新興市場有哪些渠道

文/本刊記者 馮慶匯

借道QDII

過去兩年中，投資於新興市場的QDII迅速擴容。以全球新興市場為標的的基金，如國投瑞銀新興市場、上投摩根新興市場、建信新興市場這3只基金，是標準的全球配置基金。從季報披露的前十大重倉股來看，這3只基金持倉基本集中於熱門市場的熱門股票，如“金磚四國”、韓國、泰國等等。由於捕捉到這些市場的機會，這3只基金今年的表現也都不錯。尤其是國投瑞銀新興市場和上投摩根新興市場，今年以來的收益率分別達到19.32%和18.3%。

投資於新興市場某個區域的QDII基金也不在少數。如廣發亞太精選、匯添富亞澳精選、上投摩根亞太優勢、易方達亞洲精選和國海富蘭克林亞洲機會，均以亞洲為投資目標。也是多數基金公司認為投資者最能認可，並且最能發揮機構投資者研究優勢的區域。這些基金今年在基礎市場上漲的帶動下，亦有不錯表現。所有投資於亞洲地區的QDII收益率均超過10%。相比A股表現，已十分驚人。

QDII以人民幣計價，對普通投資者來説，不需要考慮認購貨幣的問題。但負面因素是，由於基金公司在投資管理中涉及貨幣兑換，投資顧問等問題，QDII基金的成本一般比海外基金更高。有些基金公司的外方股東在海外市場具有豐富經驗，這類基金公司的產品相對更值得關注。

表1 部分投資於新興市場的QDII基金

來自：Wind（數據截止12月7日）

海外基金的藍海

當然和QDII相比，海外基金市場的品種更為豐富。實際上投資這些海外基金也並不困難，大多數產品在香港通過銀行或者中介機構都能買到。

對普通投資者而言，通常對新興市場的投資都建議選擇區域基金或者主題基金。原因十分簡單——可降低單一市場帶來的風險。比如土耳其市場雖然今年表現十分卓越，但這個市場的波動也很大。遠在千里的海外投資者很難掌握申購和贖回基金的確切時機。不如退而求其次，選擇涵蓋土耳其的新興歐洲基金，既能捕捉到投資機會，又不至於承擔過高的風險。

比如香港市場有一款基金——百利達歐盟匯聚，是市場上少數以歐盟整合為投資主軸的基金。這隻基金將其資產至少75%投資於新興歐洲已加入歐盟、或者即將加入歐盟成員國裏優質大中型企業的股票，捕捉歐盟整合過程中的結構性改變所帶來的機會。比如捷克、波蘭、土耳其都是其目標市場。這隻基金今年的表現不錯，截至12月7日，今年以來的收益率達到20.97%（以美元計價）。

亞洲市場基金的選擇更多。比如，投資於亞洲市場的JF東方基金、JF亞洲內需主題基金，投資於成長股的鄧普頓亞洲成長（Templeton Asian Growth），還有投資於亞洲小型企業的JF東方小型企業基金、鄧普頓亞洲小型企業基金，等等。當然，熱衷於高息股的投資者還可以選擇亞洲高息股票基金。表格中也只是羅列了很小一部分。

另外還有中東非洲基金，拉丁美洲基金，或者是傳統的全球新興市場基金可供選擇，種類十分豐富。按照風水輪流轉的原則，如果投資得宜，每年都有機會找到比A股市場表現更好的市場，並且是大概率事件。

更值得重點推薦的是投資於新興市場的債券類基金。這類產品如今在QDII中基本屬於空白。以港幣或者美元計價的新興市場債券基金最為普遍。

以PIMCO 新興亞洲債券基金為例，港幣計價的基金今年以來收益率達到16.84%，即使扣除港幣兑人民幣略有貶值的部分，其收益率仍然比國內市場表現最好的純債券基金高。PIMCO作為全球最知名的債券投資者，業績似乎比其他基金公司略勝一籌。但即使如此，翻看亞洲債券類基金的普遍表現，也都是不俗。今年以來收益率10%以上的債券基金不在少數，且幾乎是平均水準，表現普遍超越了國內的債券類基金。在美元兑人民幣並沒有大幅貶值的前提下，這類投資具有顯而易見的吸引力。

表2海外投資於新興市場區域的股票型基金

注：數據截至12月7日    數據來源：晨星

表3海外投資於新興市場區域的債券類基金

注：數據截至12月7日 數據來源：晨星

押寶單一市場？

如果對某個市場特別有信心，單一市場基金當然是獲取收益最有效的方式。在單邊上漲的市場中，單一市場基金有助於投資者充分獲得收益。

今年表現最好的市場都有相應的基金。比如JF菲律賓基金，今年以來收益率49.87%；德盛泰國基金（以美元計），收益率44.32%；JF印尼基金，今年以來收益率12.42%；安本印度股票基金，收益率超過20%。唯一一隻土耳其基金——宏利環球基金，今年以來收益率為54.57%。

更重要的是，這些被極為看好的新興市場的基金，擁有十分靚麗的歷史成績單。JF菲律賓基金過去10年的年化收益率高達22.57%，遠遠超過了A股基金平均水平。泰國、印尼、印度基金的表現也充滿活力，令人着迷。

相比之下，波動極大的土耳其市場似乎和A股有些相似，並沒有給投資人帶來長期穩定的收益。在可比的數據空間裏可以看到，宏利環球土耳其基金過去5年年化收益率僅-0.03%。所以對於這樣的市場，投資人不妨以區域型基金涉足更為妥當，比如前文提到的新興歐洲基金——百利達歐盟匯聚。

表4部分投資於單一新興市場的基金