迪士尼的財務人員如何將《獨行俠》埋沒——彭博社

製片人傑瑞·布魯克海默、導演戈爾·維賓斯基與演員薩吉諾·格蘭特、約翰尼·德普出席迪士尼/傑瑞·布魯克海默電影公司《獨行俠》在加州迪士尼冒險樂園的全球首映禮攝影：邁克爾·巴克納/WireImage via Getty Images打造暑期大片的配方如下：購買成熟IP，鎖定年度最搶手的檔期，不惜重金聘請一線演員、製片人及導演。但對電影公司而言不幸的是，這也可能成為票房毒藥的配方——正如迪士尼《獨行俠》團隊今晨痛徹領悟到的現實。

這部備受期待的電影首週末票房甚至未突破3000萬美元，對於耗資2.25億美元（成本無疑因約翰尼·德普、金牌製片人傑瑞·布魯克海默和獲獎導演戈爾·維賓斯基而飆升）的大製作而言可謂慘淡。好比邁阿密熱火隊重金簽下三位招牌球星卻未能進入季後賽。基於80年前廣播劇改編的該片未能吸引年輕觀眾，口碑平平，且狂野西部題材可能在國際市場舉步維艱。

“當你投入了時間、精力和成本，且自認具備成功要素時，這種結果尤其令人沮喪。”迪士尼發行銷售執行副總裁戴夫·霍利斯表示。

在娛樂業奇特的會計規則中，電影製作成本被記為資產。像約翰尼·德普這樣明星的高額片酬，與房地產持有一樣被列在資產負債表上。當這些投資看似無法回本時，公司就不得不進行資產減值，比如迪士尼去年初對《異星戰場》一次性計提的2億美元減值。

迪士尼表示現在討論《獨行俠》的資產減值還為時過早——甚至"魯莽"，但它對這部電影將虧損（或盈利）的金額已心中有數。根據過往影片表現，電影公司會利用早期票房成績來預估後續每個收入窗口：影院剩餘放映期、DVD和視頻點播銷售、HBO等付費電視渠道收入，最後是購買影片播放權的有線及廣播電視台。

與此同時，華爾街分析師也在做同樣測算。Lazard Capital的巴頓·克羅克特認為迪士尼可能對該片計提1.9億美元減值。據《好萊塢報道者》消息，Cowen & Co.的分析師預估虧損為1.5億美元。

彭博行業研究分析師保羅·斯威尼表示，迪士尼將在未來幾周內確定《獨行俠》的最終回報，但他認為公司在8月6日下次財報發佈前不會宣佈減值。

那麼，為何迪士尼甘願在大型電影項目上豪賭？因為回報可能極其豐厚，而且它承擔得起風險。上季度迪士尼影業娛樂僅佔其總收入的13%，運營利潤佔比不足5%。如今迪士尼的主要收入來自電視資產（包括持股80%的ESPN），其次是主題公園和度假村業務。

若迪士尼影業高管放行像開山之作《加勒比海盜》這樣的爆款，就能催生一系列利潤豐厚的續集、衍生玩具和主題公園設施。但若推出《異星戰場》這樣的敗筆，財報上幾乎不會留下痕跡。

儘管《獨行俠》可能讓迪士尼計提超1億美元減值，但其近期財報上仍列有近50億美元影視製作成本資產。

“這是場非贏即輸的賭局，“斯威尼表示，“可能今年有《泰坦尼克號》大獲成功，明年就顆粒無收。”