美聯儲重新審視銀行與商品市場的關係 - 彭博社

參議員謝羅德·布朗照片由J. Scott Applewhite/AP Photo提供當聯邦儲備委員會在2005年批准 摩根大通 進行實物商品交易時，禁止該銀行擴展到商品儲存業務，以最小化其“額外風險”的暴露。五年後，摩根大通收購了全球最大的金屬倉儲公司之一。

雖然美聯儲不會討論其監管機構為何允許該購買，但中央銀行在7月19日宣佈正在審查2003年的決定，該決定為允許接受存款的銀行進行實物商品交易設定了先例。“聯邦儲備委員會定期監測受監管公司的商品活動，並正在審查2003年的決定，即某些商品活動與金融活動是互補的，因此對銀行控股公司是允許的，”美聯儲發言人芭芭拉·哈根博説。“像任何監管機構一樣，美聯儲不喜歡推翻一系列長期的決定，”北卡羅來納大學教堂山分校的法學教授索爾·奧馬羅娃説。“如果他們受到足夠的外部壓力，他們可能會被迫這樣做。”

一些壓力可能來自國會。7月23日，參議院銀行、住房和城市事務委員會的一個小組委員會聽取了關於金融公司如 高盛 和 摩根士丹利 是否應繼續被允許存儲、運輸和擁有實物資產如金屬和石油的證詞。該小組由參議員謝羅德·布朗（D-俄亥俄州）領導，他是認為銀行在控制實物產品和融資時可能會推高價格的立法者之一。“我們希望我們的銀行做什麼？發放小企業貸款還是提煉和運輸石油？發放抵押貸款還是壟斷金屬市場？”他在聽證會開始時問道。“納税人有權知道發生了什麼，並發表意見。”布朗表示，他可能在九月份舉行另一次聽證會，並希望銀行、美聯儲和美國商品期貨交易委員會的代表作證。

根據分析公司Coalition的數據，2012年美國最大的10家銀行在實物商品交易中產生了約10億美元的收入，而在基於商品的衍生品中產生了50億美元。摩根大通、高盛和摩根士丹利是實物商品領域最大的華爾街參與者。根據一份文件，截至3月31日，摩根大通在實物商品方面的投資為143億美元。高盛截至3月31日持有77億美元的商品，而摩根士丹利則持有67億美元，均根據監管文件。

高盛在哥倫比亞擁有煤礦，並且擁有一部分將煤炭運輸到港口的鐵路。它還在安哥拉海岸的一個油田中擁有股份，以及其他投資。2010年2月，高盛收購了位於密歇根州羅穆盧斯的Metro International Trade Services，截止到7月11日，該公司在底特律地區運營着39個倫敦金屬交易所許可的儲存設施中的34個，根據LME的數據。自2010年以來，底特律地區倉庫的鋁庫存激增了66%，現在佔據了LME監控的美國鋁庫存的80%，根據7月18日的交易所數據。

根據《紐約時報》的報道，Metro被指控將鋁從一個倉庫轉移到另一個倉庫，以增加租金收入並製造短缺。“需要金屬的用户無法獲得，而他們所賺的錢是以美國消費者的利益為代價的，”代表向LME投訴所謂人為短缺的消費者的紐約Eaton & Van Winkle律師羅伯特·伯恩斯坦説。啤酒協會，一個貿易組織，表示，自2010年以來，倉庫造成了瓶頸，每年給鋁用户增加了約30億美元的成本。“最近的新聞報道不準確地指責Metro故意製造鋁短缺，並錯誤地聲稱Metro將鋁從一個倉庫轉移到另一個倉庫以賺取更多的租金，”高盛在一份聲明中表示。

摩根士丹利的商品利益包括位於丹佛的TransMontaigne，這是一家石油和化學運輸及儲存公司，以及位於康涅狄格州諾沃克的Heidmar，該公司管理着超過100艘油輪，依據其網站信息。該銀行的一位發言人拒絕對美聯儲的規則審查發表評論。

銀行在其他商品市場與監管機構發生過沖突。摩根大通在2008年收購破產的投資銀行貝爾斯登時，繼承了加利福尼亞州和中西部的電力銷售合同。摩根大通正接近與聯邦能源監管委員會達成協議，以解決其操縱電力價格並獲得至少7300萬美元不當付款的指控，華爾街日報報道。一位摩根大通的發言人拒絕發表評論。

根據法律教授奧馬羅娃的説法，銀行參與商品業務使金融系統變得不那麼穩定，並且更難以監管。“這超出了監管能力的極限，”她説。“在金融世界中，沒有任何監管機構能夠現實有效地管理一個涉及金融活動的企業的所有風險，同時還包括氣體、石油、電力和金屬的營銷。一個銀行監管機構如何能發展出足夠的專業知識來了解發生了什麼？”