彭博觀點：大銀行的錯誤業務 - 彭博社

攝影：Niccolo Biddau美國最大的銀行被指控在從能源到鋁等市場中造成問題。無論他們是否如批評者所説的那樣有罪於操縱市場，這些指控提出了另一個問題：這些銀行為什麼一開始就參與這些業務？

部分答案是，他們是全國最受補貼的企業之一。聯邦存款保險公司和聯邦儲備系統，都是由納税人支持的，通過確保銀行在市場動盪時期能夠借款，提供了明確的補貼。那些足夠大且與經濟息息相關的銀行享有額外的隱性補貼：債權人會以低利率借款給他們，假設政府不會讓他們破產。

最近鋁市場的小丑聞顯示了當銀行能夠獲得更便宜的融資時會發生什麼。納税人的補貼使銀行在持有金屬方面佔據了優勢。補貼融資——由於美聯儲努力以接近零的利率刺激經濟而變得特別便宜——鼓勵銀行及其客户建立比他們本來會建立的更大的庫存，從而佔用供應。如果賭注失敗並導致一家大銀行出現困境，美聯儲將不得不為納税人從未打算支持的活動提供緊急融資。

監管機構可以通過要求銀行用更多的可吸收損失的股本為自己融資，從而減少隱性補貼，使他們不太可能需要政府救助。所謂的沃爾克規則，由多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案規定，可以限制銀行利用剩餘的明確補貼進行投機交易的能力。

國會也可以恢復大蕭條時期的格拉斯-斯蒂戈爾法案，該法案將嚴格限制所有聯邦保險銀行的業務，僅限於接受存款、貸款和處理支付。這樣的舉措將迫使許多大型多元化金融機構解體。反對沃爾克規則和其他對其活動限制較少的銀行家們應該問問自己，他們是否希望銀行監管走上這樣的道路。