投資者最糟糕的本能，再次揭示 - 彭博社

攝影：Donovan Reese/Getty Images美國股市表現出色。在2011年1月1日至2013年6月28日的兩年半時間裏，美國股票的累計回報率為35%——比國際發達市場高出26個百分點，比新興市場高出47個百分點。

投資者作為投資者，面對這一變化，做了他們曾多次發誓再也不做的事情：他們在追逐贏家。7月份，投資者 湧入 了創紀錄的403億美元進入美國股票共同基金和交易所交易基金——這發生在多年從該類別撤資之後。

歷史提供了許多例子，説明這為什麼是個壞主意。新興市場在1990年代中期變得火熱，但在美國互聯網公司和科技股崛起時卻崩潰。當大多數散户投資者買入那場註定要失敗的狂熱時，小型股、大宗商品和金磚國家已經崛起。反覆無常。

在一份新的報告中，紐約投資顧問公司Gerstein Fisher警告投資者不要走上同樣的道路——過度投資於火熱的美國市場，而排除其他滯後的世界。下次有人告訴你，“這次不同”，給他提供以下幾個重要觀點：

截至6月底，美國大盤價值股在包括黃金、全球房地產和國際債券在內的12種不同全球資產類別中表現最佳。如果這些美國藍籌股在年底之前仍然保持領先，這將是十年來他們首次獲得這一獎項——實際上，這是他們首次進入前三名。

在1997年1月1日至2012年12月31日的157個三年滾動週期中，全球投資組合在68%的時間裏表現優於國內（美國）投資組合。將投資期限延長至10年滾動週期，全球投資組合每次都獲勝。

“我們相信，在某個時刻，其他全球資產類別將接過國內股票的接力棒，”Gerstein Fisher的首席執行官Gregg Fisher寫道。“但這種轉變的時機很難或不可能提前預測。”

他指出，去年美國經濟貢獻了全球GDP的23%。但美國股市幾乎佔全球市場資本化的一半。

“這，”他寫道，“聽起來並不是一個可持續的情況。”