美國監管機構終於有了牙齒嗎？ - 彭博社

前高盛交易員法布里斯·圖雷在紐約聯邦法院外離開，因其被判定對投資者進行欺詐照片由賈斯廷·萊恩/EPA提供金融危機五週年紀念日還有一個多月（雷曼週末！）而在過去四年中，美國監管機構的故事基本上是無能的：他們不僅在危機前一直處於失職狀態，而且幾乎讓那些在2008年導致世界崩潰的人逃脱了懲罰。沒有對主要華爾街高管的刑事定罪，沒有監禁，只是一系列罰款和和解，儘管這些罰款總額超過20億美元，但通常沒有承認錯誤。

這種污名正在慢慢消退，這要歸功於最近一系列的監管打擊。在過去三週中，我們看到 對史蒂夫·科恩的對沖基金SAC提出的刑事內幕交易指控，加上關於 摩根大通 正在接受 刑事調查 的消息，因其涉嫌承銷虛假的抵押貸款證券，並且據報道該行的兩名交易員 可能會被逮捕，與該行的倫敦鯨事件有關。美國證券交易委員會甚至在法庭上 取得勝利。這對渴望血腥的公眾來説是一劑不錯的紅肉。

為什麼現在？發生了什麼變化？老實説，可能沒有太多。這些行動都是多年調查的結果，恰好在同一時間結出果實。而據稱幫助掩蓋倫敦鯨損失規模的摩根大通交易員，似乎犯下了美國證券交易委員會官員通常迅速懲罰的罪行。“當有必要時，監管機構通常會非常積極地提起妨礙指控，”前SEC律師湯姆·戈曼在一封電子郵件中寫道。現在擔任多西·惠特尼合夥人的戈曼認為，這些近期行動之間沒有任何總體主題，沒有任何連接它們的線索。“我認為，關於新指控源於倫敦鯨事件的暗示並不意味着任何變化。”

僅僅幾個月前，美國司法部長埃裏克·霍爾德告訴參議院司法委員會，一些銀行根本是 太大而無法起訴。儘管最近採取了行動，但我們離上一次重大金融崩潰的定罪率仍然相去甚遠：在1990年代初的儲蓄和貸款危機後， 超過1000名 銀行家被送入監獄。

然而，新任SEC主席瑪麗·喬·懷特似乎決心在沙子上劃出更明確的界限。她實際上已經 結束 了允許公司在不承認自己做錯任何事情的情況下和解的做法。雖然這向華爾街傳達了“再也不是好人”的信息，但這可能不是最實際的舉措。

考慮到 美國證券交易委員會（SEC）在人員和資金方面都處於劣勢——與它所追查的大型銀行相比——解決一個案件並繼續前進往往是出於實用主義，前SEC律師、現為BuckleySandler合夥人的湯姆·斯波金（Tom Sporkin）表示。根據新法律，SEC“可能會咬得比它能嚼的更多，”斯波金説。“公眾有時似乎想要血，但你不能忽視更大的問題，那就是在法庭上追究這些行動所需的資源，與在進行執法計劃時解決這些行動的好處之間的權衡。”

換句話説，在懷特的新指令下，SEC可能會浪費寶貴的時間和資源去尋求一個案件的認罪，然後錯過處理第二個案件的機會。而時間在流逝。委員會在起訴欺詐時面臨嚴格的5年訴訟時效。這一點在 最近的最高法院案件 中得到了維持，該案件於2月裁決。這意味着SEC幾乎沒有時間對2008年發生的所謂欺詐採取任何行動。2007年的任何事情已經不再受限。

考慮到這一切，斯波金認為，這一系列近期活動標誌着源於金融危機的執法的結束，而不是開始。“SEC有很長時間來思考這個時代應該如何結束，這些將是金融危機的一些重要案件，”斯波金説。

真可惜他們沒有更多。