J.C. Penney 仍然是一團糟，無論是否有阿克曼 - 彭博社

攝影：馬克·倫尼漢/AP 圖片也許購買的最佳時機就是比爾·阿克曼開口的那一刻。雖然這位激進股東在 赫爾巴萊夫 和 J.C. Penney 的投資上經歷了艱難的時光，但他確實知道如何激發興奮。在阿克曼於8月13日辭去董事會職務後，J.C. Penney 的股價上漲，隨後隨着投資者意識到這位擁有18%股份的人如此不滿以至於可能真的會出售而下跌。不過，這仍然是一陣愉悦的爆發，就像8月8日阿克曼施壓零售商加快首席執行官搜索時的跳漲一樣。

事實上，如果阿克曼背棄了Penney，這家零售商可能會失去它所能提供的最令人興奮的東西。分析師預計，J.C. Penney將在下週報告收益時報告利潤率下降和銷售下滑。高層的明星戲劇——喬治·索羅斯甚至星巴克首席霍華德·舒爾茨也參與其中——並不能推動地面的產品銷售。雖然八月可能是一些公司的放鬆時光，但對於零售業來説，這是一個重要的假期，返校購物者至關重要。

作為Penney垮台的指定設計師，親自從 蘋果 挖走前首席執行官羅恩·約翰遜，阿克曼在董事會中可能沒有多少粉絲。他可能也沒有太多耐心。隨着對阿克曼押注10億美元的赫爾巴萊夫的熱情上升，Penney的股價下跌。既然人們不會聽你説的話，為什麼還要浪費時間開會呢？

不過，這就是阿克曼所做的。無論他是試圖罷免 加拿大太平洋 的首席執行官，還是招募“零售界的史蒂夫·喬布斯”來管理彭尼，吸引注意力對於獲得支持至關重要。丹·洛布和卡爾·伊坎也不是為了一個觀眾而寫信。就像沃倫·巴菲特一樣，光是出現就能引發一場反彈。（當約翰遜被聘用時，彭尼的股票上漲了四分之一。）

問題在於，熱度只能持續這麼久。當變革的興奮感讓位於糟糕表現的現即時，投資者就會轉身。當你已經建立了鉅額股份時，這就更難做到，因為阿克曼和他的同伴們需要這樣做才能在高層施加變革。當其他善於製造噱頭的活動家通過在你下注的另一邊加入來搶走你的風頭時，這就更加具有挑戰性。

阿克曼顯然對彭尼在當前領導下的未來持悲觀態度，這也是他三年前努力更換的團隊。如果他投資組合的其他部分都在蓬勃發展，也許他會選擇止損並繼續前進。作為主要股東，他真正想要的是來自J.C.彭尼的積極結果。喧鬧的爭吵可能會讓投資者經歷一場瘋狂的旅程，但這分散了經營一家陷入困境的零售連鎖店的真正工作。當頭條新聞沒有幫助時，阿克曼知道是時候退一步了。