奧巴馬白宮對經濟泡沫發出警報 - 彭博社

攝影：安德魯·哈雷爾/彭博社總統巴拉克·奧巴馬在經歷了一場史詩般的金融崩潰後上任，他希望確保自己所幫助推動的經濟復甦不會為下一個泡沫鋪平道路。儘管總統經常談到需要超越前白宮經濟顧問賈裏德·伯恩斯坦所稱的“洗髮水經濟”（即塗抹、沖洗、重複），但過熱市場的話題再次成為焦點。本月，奧巴馬在五天內四次提到避免他所稱的“人為泡沫”的必要性，儘管經濟在第二季度僅增長了1.7%，就業和工廠使用率仍低於衰退前的高點。“我們必須翻過這一造成混亂的泡沫與崩潰心態的頁面，”他在8月10日的每週廣播講話中説道。

在住房崩潰引發自1930年代以來最嚴重的衰退並蒸發了16萬億美元的美國家庭財富六年後，房地產和股市再次蓬勃發展。拉斯維加斯和鳳凰城等地的房價正在飆升。美國股市接近歷史高點，標準普爾500指數今年上漲約16%。在過去一年中，投資者使用借款購買股票的比例上升了約三分之一，接近歷史最高水平。美國公司今年發行了約2400億美元的垃圾債券，是2007年同期發行量的兩倍多。“顯然，這在政府和美聯儲中都是一個日益關注的問題，”前英格蘭銀行貨幣政策委員會成員亞當·波森表示。

包括肯塔基州參議員蘭德·保羅和德克薩斯州州長裏克·佩裏在內的共和黨人，以及太平洋投資管理公司（全球最大的債券基金管理公司）等公司，批評聯邦儲備委員會通過廉價信貸和其被稱為量化寬鬆的資產購買計劃助長潛在泡沫。奧巴馬稱讚美聯儲主席本·伯南克做得“出色”，認為泡沫的產生源於其他原因。其中最主要的是：收入分配日益失衡。總統在7月24日的演講中表示：“當財富集中在最頂層時，可能會膨脹出威脅經濟的不穩定泡沫。”

2010年的多德-弗蘭克金融部門改革創建了一個金融穩定監督委員會，旨在作為金融系統風險的早期預警系統。儘管有這個新監管機構的存在，政府及其任命的人士在最近幾個月加大了對任何可能正在形成的不平衡的警惕。“資產泡沫是我們金融環境的一個特徵，”奧巴馬提名的美聯儲理事、即將擔任副財政部長的莎拉·布隆·拉斯金在7月的華盛頓午餐會上表示。“以前發生的事情可能會再次發生。”伯南克在7月18日對參議院委員會表示，美聯儲官員正在關注信貸標準惡化的跡象，例如較弱的貸款契約，這可能表明金融不平衡的破壞性信號。

一些投資者也對市場的泡沫感到擔憂。“我們在幾乎每個資產類別中都看到人為定價，”太平洋投資管理公司首席執行官穆罕默德·埃爾-埃裏安説。其他人則更加樂觀。“從經濟角度來看，這是一個合理的擔憂，”華盛頓經濟研究公司Cornerstone Macro的合夥人、前美聯儲官員羅伯託·佩爾利説。“但我認為這並不是出於對迫在眉睫風險的考慮。”

波森，目前擔任彼得森國際經濟研究所的主席，他表示他擔心過早的泡沫擔憂可能在總統第二任期內最重要的經濟決策中發揮過大作用：選擇伯南克的繼任者。波森説，奧巴馬可能傾向於選擇一個不太可能積極使用貨幣政策工具的替代者，這可能會妨礙經濟復甦。儘管美國的復甦比歐洲更強勁，但根據芝加哥聯邦儲備銀行的國家活動指數（由85個指標組成），過去四個季度的增長仍低於歷史趨勢。波森説：“如果總統被追逐這個幽靈所困，那將是一個真正的危險。”