LinkedIn：獲得彭博社的財務洞察力認可

攝影：Niall Carson/AP照片為所有那些被遺忘的世紀末互聯網泡沫企業流下眼淚。他們難道沒有幾乎擁有一切嗎？在短暫的幾分鐘內，像Excite@Home這樣的公司市值膨脹了數百億美元——這些紙面上的收益在一切崩潰時瞬間蒸發。如果更多的破產初創公司能有謙遜和前瞻性，在出售時多賣一些股票來儲存部分財富，那該多好。好。

幸運的是，專業網絡LinkedIn擁有更為精明的財務管理。這家Web 6.0重型公司在週二提交了申請，計劃籌集約10億美元的股票，此前其股價在兩年多前首次亮相以來已上漲了五倍。正如公司所解釋的，出售的目的是“增加LinkedIn的財務靈活性，並進一步加強其資產負債表”，並且“主要將發行的淨收益用於一般企業用途，包括營運資金、產品開發和現場銷售組織的擴展、國際擴展、一般行政事務以及資本支出，包括基礎設施。它還可能將部分發行的淨收益用於潛在的戰略收購或對互補業務、技術或其他資產的投資。”

換句話説，更多的現金——以及我們想用它做的任何事情。

僅在今年，LinkedIn的股票已經上漲了110%，使公司的股權資本化達到了270億美元。該公司幾乎壟斷了專業社交網絡市場。在最新的季度中，該網絡報告稱擁有超過2.38億會員，這個活躍的用户羣體幫助其收入同比增長了59%，達到了3.64億美元。

雖然我會接受你的連接邀請，甚至為你不曾知道的技能給予推薦，但我必須坦白，LinkedIn在我職業生涯中並沒有帶來太多幫助。也許我是走錯了方向。也許我的頭像並不出色。但市場對此沒有任何疑慮。根據彭博社的共識數據，LinkedIn在2013年的市盈率為158，是全球互聯網媒體行業中第三高的，僅次於潘多拉和雅虎，是平均市盈率的兩倍，六倍於中位數。

管理層的財務機會主義是否僅僅是巧合？儘管LinkedIn已經擁有8.73億美元的現金、現金等價物和短期投資——沒有債務——但今天的市場邀請它以其首次公開募股規模的兩倍進行募資，且股份不到一半。同樣，在2011年5月首次公開募股使其股票飆升僅六個月後，LinkedIn樂於再次回到市場，出售超過7億美元的熱門股票。

“將他們的市值增長轉化為更大的資金儲備對他們來説是一個非常聰明的舉動，”企業家圓桌加速器的風險合夥人阿爾忒姆·米赫林説。“他們在進行戰略產品收購（如Rapportive、Cardmunch和Slideshare）方面非常有效，並使其對用户羣體可用，而在移動和商業機會方面，他們幾乎還只是觸及了表面。”

出售新股對管理層來説是一個棘手的決定：你不願意稀釋現有股東的股份，並且你冒着向市場傳達你認為自己被高估的風險，但隨之而來的現金卻是一個牢不可破的資產。看看 特斯拉 的埃隆·馬斯克最近出售了一部分飆升的股票，以籌集超過10億美元再投資於這家汽車製造商並償還政府貸款。市場對此反應熱烈，推動特斯拉的股價 不斷上漲。

LinkedIn 的股票在其最新發行消息公佈後略有下跌。自從不到兩年前的最後一次銷售以來，它們的價格已經翻了三倍多。今天的市場環境非常寬鬆：華爾街無法快速印製推介書。許多聰明的錢正在 忙於出售。利用這個機會來賺取10億美元，你可以做得更好。

要給予 LinkedIn 管理層應有的信任——而不是現金，而是股權。