奧巴馬的華爾街銀行救助在政治成本下穩定了經濟 - 彭博社

攝影：Dennis Brack/Getty Images當巴拉克·奧巴馬就職時，經濟似乎處於災難邊緣。儘管前幾屆政府承諾從各個可用的政府部門投入數萬億美元來支撐搖搖欲墜的金融系統，但似乎沒有什麼奏效。銀行仍在大量虧損，人們擔心一些銀行會倒閉。

在他上任的頭幾周，總統面臨兩種行動方案。一些人認為，由於災難性的抵押貸款投資，銀行系統的大部分可能實際上已經資不抵債。為了防止崩潰，政府必須接管一些銀行並對其進行重組，同時解僱高層管理人員。

另一種觀點由蒂莫西·蓋特納提出，他在制定布什救助計劃時深度參與，認為美國銀行系統正處於一場巨大的但本質上不理性的投資者恐慌之中。接管銀行並以銀行家為例將加劇已經脆弱的局勢，嚇跑投資者。相反，中央的首要任務應該是恢復信心，並通過繼續支持系統來安撫資本供應者。

奧巴馬的政治顧問們敦促他採取更激進的政策。布什的救助計劃深受民眾反感，而新總統可以通過採取一些變革性的措施來平息對銀行家的憤怒。

總統選擇聽從他的財政部長，採取更謹慎的路線。這意味着避免對銀行家的民粹主義攻擊，實際上是轉移憤怒。奧巴馬在2009年與銀行首席執行官的會議上承認了這一點，他説：我就是你們和火把之間的唯一障礙。

雖然共和黨人常常試圖將奧巴馬描繪成激進分子，但他實際上是務實的且非意識形態的。從經濟角度來看，他決定維持現狀被證明是正確的策略。在幾個月內，系統穩定下來，資金成本開始下降，使銀行能夠從私人市場再融資，而不是依賴公共資金。

這種成功付出了高昂的政治代價。在任何恐慌中，金融市場幾乎總是在下跌過程中過度反應，這要求政策制定者在提供支持的程度上相應地過度擴張。當所有措施在2009年春季最終生效時，它們被視為過於慷慨。那一年，華爾街從死裏復活，獲得了驚人的利潤，並以豐厚的獎金回報自己。允許銀行家從救助中如此肆無忌憚地獲利削弱了公眾對政府的信任，加劇了公眾的憤世嫉俗，並助長了左右兩派的民粹主義運動。

最終，總統允許銀行家輕易逃脱的決定必須在他其他雄心的背景下理解，尤其是醫療改革。與富蘭克林·D·羅斯福不同，後者在大蕭條的第四年就任總統，奧巴馬是在經濟下滑的早期階段成為總統的。他意識到，如果無法阻止經濟崩潰，就必須放棄其他目標。為此，他必須拯救金融系統。不幸的是，這也意味着要拯救銀行家免受他們愚蠢和管理不善的後果。