美聯儲希望德意志銀行及其他銀行在美國的單位擁有更大的緩衝區 - 彭博社

插圖 by 731世界上最大的銀行在一個廣闊的畫布上作畫。許多銀行以單一的全球資產負債表運作，在成本最低的地方籌集資金，並在收益最高的地方投資。因此，在某些國家，銀行的負債可能超過資產。監管機構允許他們自由操作，假設如果他們的某個國家業務遇到問題，總部會迅速為其提供所需的資金。

丹尼爾·塔魯洛認為這並不是一個好主意。作為美聯儲理事會的監管負責人，他在拒絕方面有一定的影響力。塔魯洛是國家監管者浪潮的一部分，他們正在“圈定”國家銀行業務——堅持要求他們在當地擁有厚實的資本緩衝。美聯儲不想在美國的外國銀行遭遇資金危機時向其他中央銀行乞求幫助。再見，全球化。你好，巴爾幹化。

在12月，美聯儲提出了一項由塔魯洛制定的規則，要求外國商業和投資銀行在美國的分支機構的資產必須遠遠超過其借款，以作為抵禦損失的緩衝。他們仍然可以在國外放貸和投資。但所有子公司的資產價值，無論是在美國境內還是境外，必須大於其負債，例如債券、回購借款或他們所接受的銀行存款。

彭博社商業週刊以色列人質談判專家如何智勝勒索軟件黑客特朗普首個100天中你可能錯過的100個時刻Labubu玩偶熱潮能否在特朗普的關税下生存？埃隆·馬斯克上任100天儘管美國並不是第一個提出設立保護區的國家，但這一舉動引發了反對，因為美國是全球銀行的重要市場，並且傳統上是跨境資金自由流動的捍衞者。負責金融服務的歐盟委員會成員米歇爾·巴尼耶今年早些時候寫信給美聯儲主席本·伯南克，稱該計劃可能引發國際反彈和“全球銀行市場的碎片化”。他最擔心的是美聯儲不信任其外國同行。“監管者之間的信任，”他寫道，“是至關重要的。”

美聯儲正在審查公眾對該計劃的意見，並沒有表現出退縮的跡象。“我對抱怨我們似乎在做一些與以往不同的事情感到有些困惑，”塔魯洛在5月於彼得森國際經濟研究所演講後的問答環節中説道。

塔魯洛，60歲，並不是大銀行的朋友。他在波士頓出生和長大，表示已故的民主黨參議員愛德華·肯尼迪是“我第一個真正的政治導師”。他是喬治城大學法學院的前教授，在克林頓政府擔任過多個職務，並對國際金融監管有着濃厚的興趣。在2008年9月出版的一本書中，他批評了巴塞爾協議II，這一國際協議允許銀行使用自己的風險模型來決定需要多少資本。金融危機及其後果只加劇了他的擔憂。

在十一月，塔魯洛在耶魯大學發表了一次演講，預示着美聯儲下個月對外國銀行資本要求的提議。“一些重要國際公司的母國政府在危機中支持其銀行的外國業務的可能性似乎已經減小，”塔魯洛説。他指出，外國銀行分支機構越來越依賴短期融資（這更具風險，因為它可能會突然撤回），並且已成為資金離開美國而不是進入美國的渠道。

外國銀行和監管機構認為，美聯儲的計劃將使跨國銀行在全球運營變得困難。在 華爾街日報 去年春天的一篇社論中，代表在美國運營的外國銀行的國際銀行家協會首席執行官薩莉·米勒稱其為“對長期以來平等待遇原則的明顯違反。”

美聯儲的經濟學家們記錄了2011年外國銀行在美國暫時缺乏現金所造成的對美國經濟的真正傷害。美聯儲的經濟學家發現，在2011年春季，投資者開始擔心希臘違約會損害向希臘貸款的歐洲銀行。通過購買存款證向歐洲銀行貸款的貨幣市場共同基金被迫減少貸款，因為他們自己的客户正在提取存款。

接下來發生的事情從未上過報紙。根據三位美聯儲經濟學家在七月發佈的最新工作論文，歐洲銀行在美國的分支向其母公司請求資金以替代他們所失去的，但他們並沒有得到所需的全部資金。工作論文稱，他們被迫在美國減少約200億美元的貸款。這在近16萬億美元的美國經濟中並不算多，但對美聯儲來説，這是對更嚴重資金緊縮可能發生情況的一個預兆。

德意志銀行、瑞士信貸和巴克萊是根據 摩根士丹利在四月發佈的研究報告，去年在美國資產份額最大的三家外國銀行。報告稱，在這些銀行中，德意志銀行在擬議的美聯儲規則下將面臨最大的資本缺口，其次是巴克萊。德意志銀行此後籌集了30億歐元（40億美元），而巴克萊正在籌集60億英鎊（100億美元）。德意志銀行首席財務官斯特凡·克勞斯在七月告訴分析師，與其通過向公眾出售股票來增加更多資本以符合規定，不如將一些業務記錄在其他國家。

美聯儲對外國銀行的擬議監管目前處於擱置狀態，因為它正在完成加強國內銀行的計劃。根據紐約戴維斯·波克律師事務所的律師路易吉·德·根吉的估計，國內規則的制定自2011年以來一直在進行，預計在今年年底之前不會發布。克利裏·戈特利布·斯廷和漢密爾頓律師事務所的合夥人邁克爾·克里明格，曾在2012年之前擔任聯邦存款保險公司的總法律顧問，他並不期待美聯儲會改變其對外國銀行的提案。“在公開聲明中，或者我收到的任何私人聲明中，沒有任何跡象表明他們計劃改變這種做法，”他説。

塔魯洛在銀行制定規則期間不會對美聯儲的提案發表評論，他表示他從五年前的雷曼兄弟破產及其餘波中學到了東西。“到2008年秋天，金融系統的壓力如此之大，如果不是雷曼兄弟，幾乎肯定會是其他什麼，”他説。教訓是：現在修復系統，否則另一次危機是必然的。