FirstREX通過房屋淨值幫助支付抵押貸款首付款 - 彭博社

插圖由731提供傑夫·尤特需要出售股票或從他的諮詢業務中提取現金，以支付在加利福尼亞州橙縣一套78萬美元房屋的首付款。相反，他支付了20%所需的一半，並從位於舊金山的房地產投資公司FirstREX獲得了另外的78,000美元。作為交換，FirstREX將在尤特的四居室公寓在高爾夫球場社區出售時獲得40%的增值收益。“我有股票和自己的生意，”尤特説。“我寧願投資於這些，而不是把錢放在個人住宅上。”

隨着房價上漲，貸款人要求更高的首付款，FirstREX今年開始嘗試通過與需要額外現金的購房者達成交易來獲利。“房子現在真的很實惠，因為利率很低，即使在最近的上漲之後，但住房並不是那麼容易獲得，”FirstREX聯合首席執行官吉姆·裏奇泰利説。“如果你無法買到房子，負擔能力實際上並不重要。”

該公司得到了養老金基金和捐贈基金的支持，正在加利福尼亞、華盛頓和俄勒岡的高端市場運營，其客户的平均房價為80萬美元。根據裏奇泰利的説法，該公司還計劃在馬薩諸塞州和康涅狄格州尋找合作銀行，但他拒絕透露FirstREX迄今為止達成了多少交易。

根據標準普爾/凱斯-希勒20個大都市地區的房價指數，美國的房價在7月份同比飆升了12.4%，是七年來的最大漲幅。房價仍比2006年的峯值低21%。根據房地產網站Trulia的數據，從6月到8月，舊金山的中位銷售價格為85萬美元，而紐約市為110萬美元。

許多銀行不會向必須借用部分首付款的買家提供抵押貸款，除非他們從親屬或某些幫助低收入買家的非營利住房項目獲得資金。FirstREX説服了幾家銀行，包括太平洋信託銀行、第一共和國銀行和HomeStreet銀行，讓其參與交易。即使是信用非常好和“現金流非常好”的人，也可能需要支付25%或更多的首付款，太平洋信託的住宅貸款董事總經理傑夫·西博德説。

根據2007年為房利美基金會撰寫的一篇論文，1970年代開始，美國提供了被稱為共享增值抵押貸款的貸款。研究表明，這種貸款可能會給投資者帶來較差的回報，因為“使用這些抵押貸款的激勵在那些不期望價格上漲和那些打算儘可能長時間留在自己家中的人中是最高的。”

FirstREX為買家提供最多一半的首付款。房主可以選擇在出售之前從FirstREX回購股權。公司在房屋出售時收回其資金以及其所佔的任何利潤份額。它還分享任何損失。

FirstREX由前巴克萊全球投資者高管托馬斯·斯龐霍爾茨於2004年創立，之前為現有房主提供了一種在不承擔新債務的情況下提取其股權的方法，通過出售其房屋的股份。該公司在2008年房地產價值崩潰後結束了該項目。斯龐霍爾茨認為，目前的方式比購買房屋出租更有效地投資於住房，這是黑石集團和其他大型投資者正在追求的策略。“運營成本非常非常低，因為房主實際上是物業管理者，”斯龐霍爾茨説。他拒絕透露FirstREX在首付款交易中有多少資金可供投資。

想要獲得FirstREX幫助的購房者經歷的過程類似於申請抵押貸款。Uter在三月份購買了他的加利福尼亞州的房子，他表示在出售之前的房產後，他有足夠的資金用於首付款，但更傾向於追求更高的回報。他並不擔心自己犧牲了房屋的潛在收益：“我們會待一段時間，”他説。