Chipotle：從麥當勞手中溜走的那一個 - 彭博社

攝影：Tim Boyle/Getty ImagesAOL + 時代華納。戴姆勒 + 克萊斯勒。美國銀行 + Countrywide。

企業恥辱大廳貼滿了數十年來令人遺憾的合併新聞稿。

不過，是時候再加上一條來自分拆的新聞，儘管是友好的：麥當勞在2006年剝離了Chipotle墨西哥燒烤，這家全球最大的餐飲公司放棄了將迅速成為全國最熱門餐飲品牌的業務。Chipotle打破了整個食品鏈的常規，迫使從塔可鍾（YUM）到Chili’s再到爭相保持相關性。而為了什麼呢？七年前完全出售後，麥當勞將Chipotle的門店從16家提升到500多家，口袋裏賺了15億美元。Chipotle自那時以來門店數量已增加三倍，現在的估值超過130億美元。

這家快餐休閒捲餅店的股票今年上漲了44%，自2006年1月首次公開募股以來上漲了1,316%。Chipotle的市盈率為45，是其長期母公司的兩倍多。根據彭博社彙編的數據，它的收益和銷售分別增長了20%和28%，而麥當勞的增長率僅為1.5%和2%。

現在想想真是驚人，但Chipotle，一個 先鋒，在外出就餐時提倡深思熟慮和可持續性，曾經很長一段時間被大規模生產、無情的快餐象徵所控制。麥當勞應該為放棄它而感到遺憾。

在 1998年初，當麥當勞獲得其少數股權時，Chipotle還是一個以丹佛為基地的14家門店的實驗。到2005年，隨着460家Chipotle遍佈全國——該連鎖店每年增加100家餐廳，許多門店的排隊人數幾乎排到門外——麥當勞將其對該子公司的持股比例提高到90%（其總投資約為3.6億美元）。但麥當勞並沒有選擇繼續享受這一高速增長的故事，而是選擇將其剝離，以專注於其核心的漢堡和薯條。

“我認為麥當勞的系統如此龐大，他們認為Chipotle在他們出售時永遠不會有足夠的意義，”負責該行業的Sterne Agee的董事總經理Lynne Collier説。“結果證明，Chipotle可能是過去10到15年中創造的最佳餐飲品牌，擁有行業中最佳的增長和利潤指標。我確實在想，如果麥當勞保留它，會是怎樣的情況。”

競爭對手們會為Chipotle的數字而拼命。Collier計算出，每個新門店每年的銷售額為210萬美元，這將產生574,000美元的現金流（息税折舊攤銷前利潤）。她指出，考慮到開設一家新Chipotle的平均投資為80萬美元，你就有了72%的平均“現金回報率”（574,000美元除以800,000美元）。這與行業其他部分的25%到35%相比。

“麥當勞，”科利爾説，“可能後悔了。”

“麥當勞仍然專注於每天為全球6900萬客户提供服務，”麥當勞的一位發言人説。

就其本身而言，Chipotle現在正在慶祝其在44個州和四個國家擁有超過1500個地點的20週年，幾乎對麥當勞的歲月沒有懷舊之情。

“我從未認為我們在與麥當勞的合作期間達到了Chipotle的全部潛力，”創始人兼董事長史蒂夫·埃爾斯在一篇最近的採訪中説道。

“想想麥當勞的系統，”他補充道。“這是一個非常機械化的世界，你拿出一個高度加工的肉餅。這塊冷凍餅。你把它放在烤架上。你把它放在機器上。你按下一個按鈕。它完成時會發出嗶聲，對吧？你怎麼能吸引頂尖人才來填補這個職位？”

(所以前任的憤怒刺痛了。)

與此同時，麥當勞再次缺乏創意和增長，而幾乎每個餐飲品牌都在試圖悄悄地將“Chipotle” 加入他們的菜單。