如何閲讀推特的IPO文件 - 彭博社

推特首次公開募股的倒計時已經開始，彭博社報道該公司將在本週公開其申請。 從那時起，投資者將有三週的時間來消化這些信息，然後推特將進行路演以宣傳其股票。交易可能在感恩節前開始。與此同時，投資者將仔細研究公司的申請。以下是四個需要關注的問題：

誰在使用該服務，如何使用？

對於社交網絡公司來説，建立用户基礎是首要任務，推特必須闡明其在這方面的表現。該公司表示擁有2億用户，但這並不是全部。人們還會關注這些用户中有多少是每月活躍的，發送消息的用户與僅僅閲讀其他用户所説內容的用户之間的比例，以及他們在地理區域上的分佈。對於推特來説，與 臉書相比，用户和賬户之間的區別也很重要。許多人在該服務上擁有多個賬户。這還不包括假賬户的問題，安全研究人員表示 總數約為2000萬。

推特賺多少錢？

我們可以確定，Twitter 的收入少於 10 億美元，這是提交保密 S-1 的要求。eMarketer 的估計顯示，該公司 今年將從廣告中獲得 5.82 億美元。但這次提交將是發佈的第一個官方數字。除了實際數字，投資者還將瞭解到收入增長的速度以及 Twitter 是否盈利。不可避免地會有一個計算，將總收入除以總用户數，從而得出一個 每個用户的價值。雖然這與其他社交網絡進行直接比較，但一些投資者表示，這並不是一個特別有意義的比較。

就比較而言，還值得注意的是，Twitter 的成熟度遠低於 Facebook 當時上市時的成熟度。它的用户基礎較小，並且在開發盈利模式方面還處於較早階段。數字看起來會小得多。購買 Twitter 股票的人主要是基於對公司未來能夠解決問題的信念。

錢從哪裏來？

我們知道 Twitter 大部分收入來自廣告。它的廣告業務主要圍繞推廣推文構建，企業可以支付費用將信息放入他們想要針對的用户的時間線中。該公司還在嘗試其他廣告產品，例如讓公司購買熱門話題。 （憤怒的客户 和 狡猾的視頻遊戲公司 已經將這些媒介使用得非常搞笑。）

Twitter 還通過向其他公司授權使用其數據來賺錢。看看該公司的整體收入在廣告和非廣告收入之間如何分配，以及公司是否將其廣告收入細分為特定產品，將會很有趣。由於許多 Twitter 用户通過 Hootsuite 等第三方客户端訪問該網站，看看 Twitter 是否以及如何與這些服務分享廣告收入也將很有趣。

Twitter 害怕什麼？

提交 S-1 只是公司的開場白——然後它與 SEC 來回討論需要包含什麼。通過私下提交，Twitter 避免了即時的公開來回，但公司最終將不得不發佈與監管機構爭執的整個歷史。這些討論可能會揭示很多信息。在 SEC 的質詢後，Facebook 提供了更多關於其移動業務的信息，並承認與 Yahoo! 的專利爭議可能會影響其業務，Zynga 改變了對付費用户遊戲時間的測量方式，Groupon 同意停止使用一種可疑的收益計算方式，放棄了一種 投資者稱其隱藏重要信息 的指標。

Twitter 還必須討論其業務面臨的風險。直接聽取公司關於其可能失敗的情況，通常會讓人覺得很有趣。