納斯達克的高速交易模擬器會讓市場更安全嗎？ - 彭博社

攝影：1exposure/eyevine 通過 Redux 10月14日：更新納斯達克的評論。

現在已經是星期四了，本週市場還沒有崩潰。沒有 交易暫停，沒有 軟件故障，沒有一個失控的計算機算法。甚至沒有關於 高速交易者搶先獲取市場動向數據的 指控。太好了！當然，星期五總是會到來。

這就是説，市場最近並沒有完全 順利運作。所以 納斯達克 選擇了一個好時機來 宣佈 它正在建立高頻交易的測試軌道，企業可以在將其交易算法投入真實市場之前進行測試，真實市場中涉及真實資金。模擬器將配備歷史交易數據，算法可以通過這些數據來模擬實際市場條件。想知道某個特定交易策略在上一次債務上限危機期間會賺（或虧）多少錢嗎？現在交易者可以確定，而不必猜測。

預計納斯達克將在1月揭幕模擬器，並向交易公司收取每次模擬幾百美元的費用。這比企業自己建立一個等效測試環境可能花費的數百萬要便宜得多。這就是為什麼如此少的公司擁有一個。

模擬器將位於納斯達克位於新澤西州卡特雷特的大型數據中心，並基於2009年由新澤西州的高頻交易公司Tradeworx開發的類似測試平台。這家公司以250萬美元的價格為美國證券交易委員會構建了被稱為Midas（市場信息數據分析系統）的高科技監控系統，幫助監管機構跟蹤速度交易者的活動。

為什麼需要提前準備？納斯達克希望向監管機構展示其在加強風險管理和提高測試標準方面的嚴肅態度，尤其是在最近發生了許多錯誤的情況下，包括納斯達克自己在8月22日的交易暫停。“政策制定者希望交易軟件在進入市場之前經過更嚴格的測試，”Tradeworx首席執行官Manoj Narang説。

Narang表示，他最初聯繫了納斯達克和其他一些交易所，希望將其模擬器作為可以提供給整個交易行業的基礎。“我們最初選擇這個模擬軟件是因為買方和賣方公司希望進行成本高效的算法測試，不僅是為了保護他們的業務，也是為了保護交織在一起的金融服務生態系統，”納斯達克交易服務執行副總裁Eric Noll説。納斯達克還在回應SEC最近提出的要求強制實施更嚴格測試系統的提案。速度交易者面臨着利潤下降，需要降低風險。“交易就是風險與回報之間的博弈，”Narang説。“隨着回報的減少，交易者意識到風險也需要降低。”

如果他們選擇使用模擬器，這對位於芝加哥的高速交易公司將最為有用，Narang表示這些公司往往先交易後評估。這也將給像共同基金這樣的主要買方公司一個機會，讓他們看到自己在高速交易市場製造商競爭者面前究竟有多麼處於劣勢。Narang表示，買方公司將能夠衡量如果他們快幾毫秒，可能會賺到多少額外的錢。

不過，模擬器主要是高頻交易社區證明自己正在成長並能夠自我監管的機會，而不是需要監管機構來做。“一般來説，你所看到的是行業開始成熟，並在定義自己的標準方面發揮領導作用，”伊利諾伊理工學院的金融教授Ben Van Vliet説，他在過去兩年裏一直推動交易行業採用一套標準，以幫助防止崩潰。

然而，目前尚不清楚的是，納斯達克的新測試軌道是否能夠防止迄今為止最大的高頻交易失誤：Knight Capital（KCG）的$440百萬的災難，該事件發生在其算法瘋狂購買並在2012年8月摧毀了公司一半的總價值時。“沒有任何測試能夠將失敗的概率降低到零，”Van Vliet説。