鷹派的耶倫？一家經濟公司這麼認為 - 彭博社

珍妮特·耶倫攝影：查爾斯·達哈拉克/AP 圖片喜歡她或不喜歡她，幾乎所有談論珍妮特·耶倫的人都同意，奧巴馬總統提名的聯邦儲備委員會主席候選人是一個鴿派。在貨幣術語中，鴿派更擔心失業而不是通貨膨脹。

但是，紐約RDQ經濟學的聯合創始人約翰·瑞丁和康拉德·德誇德羅斯在他們最新的通訊中辯稱，耶倫可能會在應對更高的通貨膨脹或更低的失業率時表現得“相當鷹派”。

瑞丁和德誇德羅斯的分析基於對耶倫在加州大學伯克利分校的學術生涯、她擔任舊金山聯邦儲備銀行行長期間以及她目前擔任聯邦儲備委員會副主席期間的論文和演講的仔細閲讀。

他們拼湊出她所引用的各種公式，創建了他們所稱的“耶倫規則”來設定聯邦基金利率。這是銀行之間隔夜貸款的準備金利率。

他們説，耶倫規則如下：

r = 13 + 1.5*p -2*U

r 代表聯邦基金利率 p 代表美聯儲首選的通貨膨脹指標 U 代表失業率

今天，耶倫規則將要求聯邦基金利率為0.13%：

0.13 = 13 + 1.5*1.15 – 2*7.3

而0.13%正好是當前的資金利率。瑞丁和德誇德羅斯表示，他們的耶倫規則對失業率的下降非常敏感，這意味着如果失業率迅速下降，聯邦基金利率可能會比當前設定的聯邦公開市場委員會更早和更多地開始上升。

“如果她堅持這種紀律，”他們寫道，“……那麼珍妮特·耶倫將不會成為許多人認為的鴿派。”

確實，他們繼續説，她有可能改變自己的規則以證明更寬鬆的貨幣政策是合理的——比如，改變她對失業率在通貨膨脹成為問題之前可以降到多低的看法。但他們寫道，“在雪地上留下了如此多的足跡”，通過論文和演講，“她將很難走上不同的道路。”

感謝彭博社的 湯姆·基恩 指出這篇論文給我。