為了菲亞特的豪華車擴張，馬爾基翁需要克萊斯勒的現金 - 彭博社

照片插圖由731提供；汽車：版權“阿爾法·羅密歐汽車歷史，文獻中心（阿雷澤，米蘭）”；馬爾基翁內：Marka/Superstock自從塞爾吉奧·馬爾基翁內在1960年代偷偷去看 《畢業生》，作為一個未成年青少年，他對阿爾法·羅密歐情有獨鍾，這家公司製造了達斯汀·霍夫曼在電影中駕駛的Spider Duetto敞篷車。四十多年後，馬爾基翁內是阿爾法·羅密歐母公司 菲亞特 的首席執行官，他希望將這個掙扎中的品牌恢復到昔日的輝煌。為了實現這一目標，他需要來自菲亞特控制的克萊斯勒集團的資金。問題是，他還沒有找到獲取資金的方法：一個工會信託仍然擁有美國汽車製造商超過40%的股份。

解鎖克萊斯勒120億美元的現金儲備不僅僅是為了更新阿爾法·羅密歐和實現一個“年輕傻瓜”的夢想，正如61歲的馬爾基翁內自稱。菲亞特從歐洲的損失中恢復的能力取決於獲得美國公司的資源，以資助長期延遲的新車型，並停止其本土地區的下滑。“馬爾基翁內正面臨自菲亞特收購克萊斯勒以來最困難的時刻，”米蘭博科尼大學的商業歷史教授朱塞佩·貝爾塔説。“他急於儘快完成合並，以便在歐洲投資新車型。”

阿爾法·羅密歐長期以來一直是馬爾基奧內對菲亞特戰略的基石。計劃是將這家已有103年曆史的意大利汽車製造商，當前僅銷售兩款掀背車和一款小型跑車，轉變為一個高端全球品牌，能夠像 奧迪 為其母公司 大眾 產生利潤一樣。馬爾基奧內未能取得太大進展，因為他已暫停對菲亞特的支出，以在歐洲經歷六年的經濟低迷時節省現金。相反，他專注於在2009年通過政府援助破產救助後扭轉克萊斯勒的局面。

據兩位熟悉情況的人士透露，菲亞特可能會將原定於2014年推出的兩款阿爾法·羅密歐的時間推遲一年，這些人士未獲授權公開發言。這家意大利汽車製造商可能在明年春季完成在意大利南部卡西諾鎮的工廠生產新阿爾法·羅密歐的計劃，這些人士表示。菲亞特的一位代表拒絕對此發表評論。

由於高成本、閒置工廠以及對其中檔汽車在歐洲的需求疲軟，菲亞特在今年上半年錄得4.82億歐元（6.53億美元）的虧損，排除盈利的克萊斯勒的結果。包括阿爾法·羅密歐和同名品牌在內的集團，在九月份在歐洲的汽車銷量低於奧迪和 寶馬——儘管菲亞特的大多數汽車通常屬於銷量較高的大眾市場細分。

菲亞特現在預測到2016年每年銷售30萬輛阿爾法·羅密歐，而2010年的預測是到2014年銷售50萬輛。預計這個高端品牌甚至會錯過這個降低的目標36%：研究機構 IHS Automotive 估計阿爾法·羅密歐明年將銷售81,000輛，2016年將銷售192,000輛。奧迪，作為大眾最大的利潤貢獻者，在2013年前九個月銷售了近120萬輛汽車。

“馬爾基翁內在克萊斯勒做得很好，但在菲亞特做得很糟，”大眾汽車董事長費迪南德·皮耶希説。根據目前的表現，菲亞特“無法獨立生存”，皮耶希表示，他曾公開與馬爾基翁內在戰略上爭論，並對收購阿爾法·羅密歐表示過興趣。菲亞特拒絕對皮耶希的言論發表評論。

“如果馬爾基翁內真的想重振阿爾法·羅密歐，他需要克萊斯勒的現金，”博科尼大學的貝爾塔説，他是菲亞特檔案的前主任。“這家汽車製造商必須在品牌上投資數十億歐元，就像大眾對奧迪所做的那樣。”菲亞特計劃明年將總投資提高至少10億歐元，達到高達95億歐元。更高的支出是希望在未來三年內在歐洲開發約19款車型的一部分，其中包括阿爾法·羅密歐的8款，沒有克萊斯勒的幫助，這將很難融資。“菲亞特需要產生現金以投資新車型並保持競爭力，但他們產生的現金流不足，”法爾克·弗雷説，他是穆迪的法蘭克福分析師。根據桑福德·C·伯恩斯坦的分析師估計，菲亞特今年預計將消耗約13億歐元。相比之下，克萊斯勒預計將增加10億美元的收入。

與克萊斯勒合併現金的前景將顯著增強合併公司的資產負債表，這也是馬爾基翁內推動收購美國公司41.5%股份的原因，該股份仍由美國汽車工人退休人員醫療信託基金持有。該工會基金已推動克萊斯勒為首次公開募股做準備，因為它與菲亞特在股份估值上發生爭執。該基金希望獲得高達60億美元；馬爾基翁內的報價不到50億美元。

即使雙方達成協議並避免首次公開募股，菲亞特仍將難以迅速獲得克萊斯勒的現金，因為美國汽車製造商的一些債務有條款限制資金的使用。克萊斯勒首席財務官理查德·帕爾默在七月表示，回購債務在2015年之前至少沒有財務意義。

復興阿爾法·羅密歐的計劃並沒有完全停滯。這個品牌在北美已經近20年沒有銷售，現已開始接受4C跑車的訂單，該車將於明年四月在美國展廳上市。阿爾法·羅密歐還將製作現代版的Spider跑車，霍夫曼的迷失畢業生曾駕駛過。這將與馬自達汽車合作生產，並將在2015年出現在展廳中。阿爾法·羅密歐首席執行官哈拉爾德·韋斯特説：“我可以告訴你，我預計4C的需求將超過計劃生產。”