土地價格中住房泡沫的微弱跡象 - 彭博社

空置的土地和未完成的道路在亞利桑那州梅薩的新住宅開發項目中可見，時間是3月6日攝影：賈斯廷·沙利文/蓋蒂圖片社 (下午5:15，10月28日：增加了來自約翰·伯恩斯房地產諮詢公司的地價上漲數據。)

對於任何想知道美國房地產市場是否正在變成一個新的投機泡沫的人來説，一個好的且被忽視的判斷方法是土地的價格。威斯康星大學的一位房地產教授正是這樣做的——並得出結論，國家層面上沒有泡沫的證據。至少目前還沒有。

“今天的住房可能被低估了，”威斯康星大學麥迪遜商學院房地產與城市土地經濟系的教授莫里斯·戴維斯説。

每年兩次，戴維斯查看房屋的銷售價格，然後剔除建築物的成本，留下它們所建土地的“剩餘”價值。土地價格的波動遠大於整體銷售價格，因為建築物的成本每年變化不大。

“土地告訴你需求的情況，”戴維斯説。

鳳凰城是一個價格急劇反彈的城市地區，競標戰又回到了頭條新聞。

從土地價值來看，鳳凰城還沒有進入泡沫莫里斯·戴維斯，威斯康星大學

根據戴維斯的指標，鳳凰城看起來並沒有那麼可怕。土地在房屋價值中的份額在2006年為65%，然後在2011年驟降至5%。自那時以來，它急劇上升，但根據戴維斯的計算，在2013年第一季度仍僅為26%。他要到明年二月左右才能得到2013年第三季度的數據。

46個大都市區和所有50個州的完整數據集已發佈在 林肯土地政策研究所的官方網站，該機構幫助覆蓋更新數據的費用。

加利福尼亞州爾灣的約翰·伯恩斯房地產諮詢公司看到許多市場的土地價格迅速上漲。它跟蹤準備建設的分區中的空地。其完成地塊價值指數，27個市場的平均值，從峯值到2009年的低點下降了46%，但自那時以來迅速上升，只需再增加22%即可達到歷史最高點。

該公司表示，加利福尼亞州貝克斯菲爾德和鳳凰城的地塊價格從低谷上漲了大約200%。而在另一端，芝加哥的準備地塊僅比底部上漲了7%。

約翰·伯恩斯房地產諮詢公司的高級財務經理威爾·弗蘭克今天表示，根據約翰·伯恩斯的標準，鳳凰城開始顯得有點貴，達拉斯和奧蘭多也是如此。這些大都市區的土地並不是泡沫，但弗蘭克表示，價格在未來一年左右應該開始“平穩”。“我們仍然有拉斯維加斯在上漲一段時間，”他説。

在尋找投機時，土地是值得關注的重點。“汽車和房屋之間只有一個區別，那就是土地，”威斯康星州的戴維斯説。“我們都知道汽車是如何運作的。最終它們貶值，變得毫無價值。住房也是如此。它貶值，最終變得毫無價值，需要被拆除。唯一的希望是土地增值。它實際上是房屋中唯一可以增值的部分。”

如果你指望房價上漲，那麼——無論是有意識還是無意識——你是在押注土地。