CFTC正陷入掉期和期貨交易數據的海洋 - 彭博社

攝影：Lisa Blue/Getty Images在金融危機之後，國會賦予聯邦監管機構廣泛的權力，以監督華爾街一些最不透明的交易。多年來，價值600萬億美元的掉期市場在沒有監督的情況下運作，幾乎完全隱藏在視野之外。掉期是私人協議，允許投資者對利率、貨幣和違約進行投機或對沖風險。例如，在信用違約掉期中，企業債券的持有者可以購買一種掉期，如果發行人違約，則可以獲得賠付。這些協議通常通過電話進行談判，雙方沒有要求提供擔保或公開報告交易的義務。掉期的可用性使銀行能夠在過熱的房地產市場上對不良抵押貸款承擔巨大風險，這是金融崩潰的主要原因。

為了防止這種情況再次發生，2010年的多德-弗蘭克金融改革法案試圖將掉期交易推向公開交易所，讓每個人都能看到價格和交易量。這樣，政府可以即時監控掉期市場，跟蹤風險並尋找可疑交易的模式。在經過多年的規則制定和金融行業的抵制後，政府註冊了17個私人擁有的交易所，稱為掉期執行設施。（彭博社，彭博商業週刊的母公司，運營其中一個。）

但在10月1日，交易所即將上線的前一天，政府關閉了。由於超過95%的員工被休假，美國商品期貨交易委員會的高級官員在分析數據洪流方面的能力有限。在平台開業後的頭幾天，他們記錄了大約4500億美元的利率和信用違約掉期；然而在封閉的華盛頓，監管機構只能依靠一份電子郵件發送的電子表格來總結前一天的活動。CFTC專員Scott O’Malia表示，他所能看到的只是交易了多少掉期，哪種掉期，以及交易發生在17個交易所中的哪個。“我能做的就是下載文件並製作一些漂亮的圖表，”O’Malia説。“就這樣。”

現在政府已經重新開放，CFTC終於應該能夠審查銀行，並對可能導致經濟崩潰的可疑掉期大聲疾呼，對嗎？其實並不是。CFTC人手不足、資金短缺、能力不足，無法跟上華爾街的步伐。“到目前為止我們所做的所有工作都面臨風險，因為我們沒有足夠的預算資源，”CFTC主席加里·根斯勒説。“規則制定不應與擁有足夠的員工或技術來實際監督掉期市場混淆。要做到這一點，我們需要數百名員工來處理所有這些數據，檢查它，回答有關它的問題，並確保其準確。”

彭博社商業週刊埃隆·馬斯克對美國政府的攻擊內幕NFL的缺陷DEI計劃仍然優於大多數公司的做法亞馬遜和SpaceX想要進入印度的衞星互聯網市場埃隆·馬斯克在財政部支付系統內部在將掉期市場交給CFTC時，國會將其最大的、最艱鉅的監管任務交給了華盛頓較小的機構之一。CFTC成立於1975年，現有672名員工，比20年前僅多出40人，根斯勒説。它從國會獲得的資金不到證券交易委員會預算的五分之一。即使是新成立的消費者金融保護局的預算和員工也更大。“我們設想了一個更強大的機構，”前代表巴尼·弗蘭克説，他是金融改革法的共同作者。“我們給了CFTC最大的授權，但顯然他們沒有得到足夠的資金來完成這項工作。顯然，我們沒有預見到共和黨接管眾議院。”

金錢只是問題的一部分。CFTC在很大程度上是一個由律師、分析師和經濟學家組成的機構，他們制定規則並準備對違法者提起訴訟。在過去的一年裏，它從金融機構收取了17億美元的罰款和處罰，並在調查Libor醜聞中發揮了主導作用。為了應對新的職責，“我們必須轉變勞動力，”該機構四位現任專員中唯一的共和黨人O’Malia説。“我們需要程序員，能夠審問數據並幫助我們充分利用它的人。”作為CFTC技術諮詢委員會的負責人，他承認他尚不確定如何讓該機構跟上步伐。“我無法告訴你這是機器，還是軟件或硬件，或者需要多少人來配合，”他説。

追蹤掉期交易如此困難的部分原因在於，各個平台使用不同的標準報告數據（政府並未要求兼容性），因此CFTC沒有簡單的方法來彙總每天數千筆交易的信息。“我們要求這些數據，”O’Malia説，“然而我們仍然無法有效理解和使用它。”

CFTC的預算在過去五年中從1.11億美元增加到約2億美元，但這與其監管的市場規模增加了十倍以上的情況相吻合。該機構已經監管着37萬億美元的期貨市場，這是華爾街的另一個角落，該機構一直在努力進行監管。在過去的十年中，期貨交易已經從人們在紐約和芝加哥交易所的地板上大喊大叫和揮舞紙條，演變為銀行、對沖基金和高頻交易者在毫秒之間進行的數字交易，他們對豬肉、黃豆和原油進行投機。儘管它監控着數萬億美元的交易，並且其擴展遠遠超出了農產品期貨，但該機構仍然由眾議院農業委員會進行監督。

該機構對資金的呼籲並沒有得到良好的反響。在過去三年中，奧巴馬總統請求為商品期貨交易委員會（CFTC）撥款超過3億美元，比國會批准的金額多出約1億美元。由於被稱為“自動支出削減”的預算削減，其預算在今年縮減至1.95億美元。“自2008年以來，該委員會已經獲得了85%的資金增加，”負責CFTC資金的眾議院撥款小組委員會主席、阿拉巴馬州的共和黨代表羅伯特·阿德霍爾特説。“所以我們覺得他們有足夠的資金來做需要做的事情。”

在10月24日，根斯勒表示，由於預算削減，他將不得不在未來一年內讓員工休假多達14天。國會在10月16日通過的持續決議為政府提供資金，直到1月15日，給予聯邦機構靈活性以調動資金，避免讓員工回家。根斯勒堅稱他沒有額外的現金，並表示他的員工正在努力應對對CFTC日益增加的需求。“每次我要求某人去挖掘數據時，他們都會問我想讓他們放棄哪三個項目，”他説。“我們已經緊繃到這個程度。”