債券之王的縮小領域 - 彭博社

比爾·格羅斯在比佛利山莊，2011年11月17日攝影：安德魯·哈雷爾/彭博社在十月的某個時刻，比爾·格羅斯 失去了 世界上最大的共同基金的管理者稱號，這個稱號自2008年以來或多或少地與他的名字相連。

格羅斯的 Pimco總回報基金——一個主要由金融集團和保險公司用於管理風險的債券基金——自2013年初以來已損失近380億美元的資產。截至上個月底，它的規模比 先鋒總股票市場指數基金 小約30億美元，後者是新的冠軍。

總回報基金失去其地位的原因更多地反映了更廣泛的投資氣候，而不是基金經理格羅斯本身。

今年債券價格大幅下跌，當美國聯邦儲備委員會在5月暗示可能開始減少一些債券購買時。這引發了從像Pimco總回報這樣的債券基金的急劇撤資，該基金在5月1日至5月30日的負回報率為1.9%。與此同時，股票繼續上漲，吸引了更多資金流入像先鋒這樣的股票基金。

從6月開始——當時美聯儲主席本·伯南克表示債券購買可能在今年內縮減——到9月，投資者每個月都從債券中撤出資金。到9月底，他們淨撤出了1170億美元，同時向股票基金注入了350億美元。經營世界上最大的債券基金的時機非常艱難。

當債券首次開始暴跌時，Gross告訴投資者不要驚慌。“債券市場的船並沒有沉沒，”他在Barron’s中寫道。 “預計未來幾年將有低但正的回報。”

在他的十月給投資者的通知中，Gross建議超越縮減——這尚未成形——而是關注聯邦基金利率，因為這才是“定價市場、推動經濟和投資決策的因素。”

至於仍在債券中的任何人，他建議謹慎，並提供了以下建議：“在這個短期收益無法再降低的新時期，讓收益曲線、波動性和可接受的信用利差成為你的北極星。”

但那麼為什麼要聽這個傢伙的建議呢？他可不是在管理世界上最大的共同基金。