高速交易者的死敵：Nanex的埃裏克·亨薩德 - 彭博社

埃裏克·亨薩德照片由布拉德·巴克特/蓋蒂圖片社提供埃裏克·斯科特·亨薩德，華爾街高頻交易者的剋星，辦公地點位於伊利諾伊州温尼特卡的布利斯沙龍上方——美甲/足療$45——在艾爾姆街上。亨薩德是Nanex的創始人，這是一家成立13年的公司，作為“行情播報中心”運作，從美國交易所獲取價格流，並通過軟件將數據分發給客户，使他們能夠分析和繪製圖表，並編寫自己的交易程序。

他花費長時間盯着四台電腦顯示器，尋找隱藏在三角形與點點交錯的迷幻圖像中的非法交易跡象。每個點和三角形代表着以毫秒計的美國股票買賣交易或報價。對他而言，這些圖像提供了高頻交易公司利用市場規則在無序環境中獲利的證據。“你見過*《蠅王》*或者讀過那本書嗎？”他問。“當你沒有父母在身邊時，事情就會崩潰。”

自從監管機構在六年前開放交易以促進更大競爭以來，近22萬億美元的美國市場已經碎片化到訂單在13個交易所和40多個替代平台之間反覆跳動的地步。在亨薩德看來，高頻交易者對其他市場參與者構成威脅，因為他們對價格變動反應極快。他還表示，他們下的數百萬個訂單——有時立即取消——推高了數據處理成本，並可能導致個別股票價格的劇烈波動，更不用説像2010年5月“閃電崩盤”那樣的徹底災難，當時道瓊斯工業平均指數在幾分鐘內下跌近1000點。

一段視頻的畫面，顯示了10月9日諾基亞交易約三分之一秒的情況

為了向公眾展示計算機化交易，Hunsader將數據轉化為動畫視頻。一個發佈在YouTube上的視頻展示了一個50毫秒的時間段，在此期間，諾基亞的報價以每秒22,000次的速度在市場上快速變動。他編程讓計算機演奏與流行的交易所交易基金的不同買賣對應的鋼琴音符，結果形成了一種瘋狂的斷奏作品。他表示，這些項目旨在突出現代計算機化交易的荒謬性。

高頻交易公司的人們指責Hunsader誤解了他在市場數據中看到的內容。新澤西州紅銀行的Tradeworx首席執行官Manoj Narang將Nanex比作那些懷疑911恐怖襲擊官方解釋的“真相者”。“他們形成的結論通常帶有偏執或陰謀論的傾向，”他説。Virtu Financial的合夥人、前證券交易委員會律師Chris Concannon在最近的一次演講中開玩笑説，Nanex的口號應該是“用不準確的信息讓市場變得更好。”

Nanex的解讀正在推動公眾對現代股市公平性的辯論。自從Hunsader發佈了9月20日的報告《愛因斯坦與偉大的美聯儲搶劫》以來，Virtu和Nanex之間就開始了互相指責。該報告引用了市場數據，稱顯示某個交易公司或公司以某種方式提前得知了美聯儲9月18日決定不減少每月850億美元債券購買的消息，然後利用這幾毫秒的時間差下注，總額超過10億美元。報告發布後，美聯儲開始進行審查，並最終收緊了發佈聲明的方式。Virtu發佈了一份報告，稱Nanex的研究“嚴重缺陷”。Hunsader回應稱Virtu需要買一台“新計算器”。Concannon沒有回應評論請求。

“每一個走上這條路的人”都在挑戰交易機構“都必須有點戲劇性，而華爾街對此並不喜歡，”Decimus Capital Markets的創始人海姆·博德克説，該公司開發計算機程序幫助機構與高頻交易公司進行交易。“諷刺的是，他確實在解決這些深層次的缺陷。”

Nanex的辦公室由一個被漢薩德的監視器牆主導的房間、一個堆滿服務器的房間、一個裝滿汽水的小冰箱的公共區域，以及其他不多的東西組成。51歲的漢薩德表示，他發佈了大約3000篇交易研究報告，並且從未撤回過任何發現。他問道：“你怎麼能發佈這麼多報告，而從未需要撤回？如果你不能證明你的觀點，那就反駁我的。但不要到處説我們認為你在沒有支持的情況下做出飛躍。”

閃電崩盤激勵漢薩德更仔細地審視他所分發的數據。他和Nanex程序員傑夫·多諾萬，一位南加州衝浪者和行情播報程序員，同時開發三維圖形軟件，深入分析了報價。他們在股票訂單的圖表中看到的模式被視為市場操縱的證據。他們稱之為“麥田圈”，這是對有時在穀物田中報告的神秘圖案的引用，並在公司的官方網站上發佈了研究。漢薩德説，稱它們為麥田圈“既是祝福也是詛咒。”他説：“這是個祝福，因為它引起了主街的注意，並讓我們進入了大西洋，這讓我們進入了紐約時報。但詛咒在於，華爾街的名流或精英總是將我們與陰謀論聯繫在一起。”

一位擁有超過11,000名粉絲的高頻推特用户，Hunsader在互聯網上以及通過與記者、紀錄片製片人和其他尋求解釋當今計算機化市場的人士的採訪中進行他的 crusade。許多他的 Twitter 帖子鏈接到他的圖表，突出顯示股票報價中的異常模式，並常常指責高頻交易公司使用的計算機算法。“$AAPL 股票的猥褻操縱。@SEC_News 在這以及其他1000個例子上在哪裏？”他在10月5日發推，提到 蘋果 的符號和由SEC運營的推特賬號。一位SEC發言人拒絕對Nanex的主張發表評論， 紐約證券交易所、 納斯達克 OMX集團 和與Direct Edge Holdings合併的Bats Global Markets的代表也如此。彭博社， 彭博商業週刊 的母公司，運營一個名為Tradebook的替代股票平台，並提供市場數據和分析。

前來温尼特卡諮詢Hunsader的人中有喬治城大學的金融教授James Angel，他研究市場。“我認為他的分析並不總是正確，”Angel説。“他不知道誰在交易，誰在輸入各種報價。”儘管如此，他表示，Hunsader的工作是重要的：“即使我們的市場平均而言比10或20年前好得多，現實是，嘿，邊緣仍然存在一些瑕疵，可以並且應該得到解決。他引起了人們的注意。”