私人偵探朱爾斯·克羅爾在評級行業交朋友 - 彭博社

朱爾斯·克羅爾在2012年5月21日紐約的一次採訪中發言攝影：斯科特·伊爾斯/彭博社企業私人偵探先鋒朱爾斯·克羅爾將注意力轉向信用評級業務，手法猶如生鏽的撬棍。2008年金融危機後，克羅爾創辦了一家債券評估公司。在5月，克羅爾參加了由證券交易委員會贊助的圓桌會議。他在華盛頓的會議上表示，最大的信用評級公司——標準普爾、穆迪投資者服務和惠譽評級——再次將利潤置於準確性之上。

“他們就像以前一樣出賣自己，”克羅爾債券評級機構的首席執行官警告證券交易委員會（幾乎毫不掩飾地出於自利）。 “如果你想看到下一個海嘯，等着高收益的結果，看看岸上衝上來的東西。”

談到在新鄰里交朋友。我們在這裏可以明確一點，標準普爾、穆迪和惠譽都聲稱以最高的誠信度進行工作，不向任何人妥協。他們視克羅爾為一個爭搶任務的傲慢新貴。

出於好奇他的人際關係活動進展如何，我前幾天拜訪了克羅爾位於曼哈頓中城的辦公室。1972年，他創辦了克羅爾公司，發明了現代企業調查行業。2004年，他以19億美元的價格出售了該公司，成為一個非常富有的人。現在72歲的他，面容沉思，似乎與他毫不減退的競爭性形成鮮明對比。

他告訴我一個關於十年前在他發行債務的Kroll Inc.時期接待一些評級分析師的故事：“承銷商告訴我他們會問的所有固定問題和我應該提供的固定答案，”他回憶道。“每個人都只是走過場。”他對評級業務的印象是：“這真是個不錯的把戲。”

Kroll在華爾街崩潰後看到了機會。在2011年1月的一份報告中，由國會成立的金融危機調查委員會稱S&P、穆迪和惠譽為“金融崩潰的關鍵助推者。”委員會表示，在對發行人支付的費用的爭奪中，三大評級機構對房地產抵押證券進行了有利的蓋章，這些證券後來崩潰了。貸款人、借款人和監管者都對這場金融災難做出了貢獻。但委員會補充説：“沒有評級機構，這場危機是不可能發生的。”

儘管受到這樣的指責，三大機構仍然逃脱了強有力的改革。來自明尼蘇達州的喜劇演員轉民主黨參議員阿爾·弗蘭肯推動成立一個聯邦委員會，輪流選擇評級公司對金融產品進行評級。這個想法是為了減輕由於債務發行人尋找輕鬆評級而產生的利益衝突。弗蘭肯的計劃在華爾街的反對和國會的冷漠中夭折。如果他們曾認真對待他們的危機委員會，立法者很快就失去了興趣。

Kroll起初至少支持輪換分配系統的基本概念，以打破三大評級機構的寡頭壟斷。但當我們交談時，他似乎並不太難過弗蘭肯的提案已經枯萎。Kroll的新機構將以質量競爭，他説。機構投資者比危機前更重視深入分析，他説，他們會要求發行人在他們的交易中聘用Kroll。

仍然很小，只有100名員工，Kroll機構正在從更大的競爭對手那裏招聘更有經驗的分析師，並且已經“實現了現金流收支平衡，”創始人説。“現在我們在賺錢。”自2012年初他發佈首個證券化評估以來，這本身就是一項成就。更多的好消息來自於10月25日的這篇 報道，來自 資產支持警報， 一份行業出版物：“Kroll繼續以越來越高的頻率獲得結構性產品評級任務，強化了該機構已獲得發行人和投資者認可的印象。”

我們不要過於興奮。Kroll可能比標普做得更好，或者他可能只是在誇口。信用評級比收集公司醜聞要嚴格得多，因此Kroll在後者的豐厚技能並不保證在前者的成功。我們將在下次華爾街動盪時看看Kroll評級師與競爭對手相比有多優秀，這並不是一個值得期待的事件。與此同時，朱爾斯·克羅爾正在招聘並贏得新業務，儘管不一定是人氣比賽。