為什麼史蒂文·科恩沒有被控內幕交易 - 彭博社

邁克爾·斯坦伯格，SAC資本的投資組合經理，右側，11月25日與他的律師一起抵達紐約聯邦法院照片由維克托·J·布魯/彭博社提供經過四周的審判，13名證人，陰謀，背叛，謊言指控，以及許多令人麻木的關於“做空”、“現金流”和“運營支出”的解釋，主要由女性組成的陪審團正在審議SAC資本投資組合經理邁克爾·斯坦伯格的命運。他們在某種程度上也在辯論SAC創始人史蒂文·科恩的命運：他是導致斯坦伯格的調查的最終目標，現在很明顯為什麼科恩從未被指控。

斯坦伯格，科恩的長期密友，去年三月被美國檢察官指控在兩隻科技股，戴爾和英偉達中進行非法交易。他是SAC中被捲入政府多年打擊內幕交易的最高級別和唯一的現任（他正在帶薪休假）員工。在整個審判過程中，斯坦伯格的妻子、家人和朋友們擠滿了曼哈頓下城理查德·沙利文法官的法庭前幾排，穿着華麗的黑色衣服，彷彿他們在參加一個黑手黨頭目的葬禮。

與政府最近一系列內幕交易起訴中的任何其他案件相比，這個案件似乎更為緊迫。政府提供了強有力的證據，證明斯坦伯格利用從戴爾和英偉達內部非法獲取的信息進行交易——檢察官出示了一封又一封的電子郵件，令人懷疑的即時消息交流，以及證人喬恩·霍瓦斯的證詞，他是斯坦伯格在SAC的前下屬。霍瓦斯證實他獲得了非法小道消息，並將其傳遞給斯坦伯格，後者隨後明知故犯地進行了交易。儘管如此，斯坦伯格的辯護律師巴里·伯克（Kramer Levin）在製造懷疑和混淆方面做得非常出色，花費數小時讓霍瓦斯感到疲憊，直到他承認某些記憶缺失。

有一件事很明確：霍瓦特和斯坦伯格都盡力讓科恩保持在黑暗中，以至於他不知道他們為什麼進行那些所謂的非法交易。而科恩本人似乎也非常小心。例如，在2008年11月14日，科恩與斯坦伯格進行了一次關於戴爾的即時消息聊天，以討論他們在股票中的相互矛盾的立場：

AIM:mike72ms [斯坦伯格] 戴爾週四報告

AIM:cas359 [科恩] 是的……

AIM:mike72ms 我們喜歡它……如果你記得的話，我們在這裏表現不錯

AIM:cas359 給我打電話……這很可惜，因為我也可以對你有所幫助，但這就是生活

AIM:mike72ms 史蒂夫，我有一個分析師在關注這隻股票……他有行業聯繫……我沒有對你隱瞞任何事情

極其謹慎的科恩回覆道：“我更喜歡通過電話交談”

科恩比任何人都清楚，不應該把任何敏感信息寫下來。最終，這可能解釋了為什麼政府的白鯨仍在公海上游蕩。