媒體稱保監會擬否決平安股權交易

平安股權交易越來越撲朔迷離

中國平安的股權交易撲朔迷離，而保監會否決此交易的傳聞將事件蒙上陰影。1月9日，華爾街日報稱，中國保監會或否決正大集團收購滙豐旗下中國平安股權的交易。《21世紀經濟報道》稱，消息人士稱中國保監會將反對滙豐控股39.3億美元出售平安股權至泰國正大集團。保監會稱，該交易存在融資問題。

然而，中國平安發言人盛瑞生對騰訊財經表示，未聽説任何來自監管層的消息，也沒有看到類似報道，目前涉及中國平安股權交易的各方，仍在進行當中。保監會尚未就此作出正式回應。

公開信息顯示，滙豐於2012年公告出讓持有的中國平安15.6%的股份，最終，泰國正大集團成為唯一的買家，並願以59港元/股的溢價收購。整個交易涉及金額超90億美元，而淨資產只有90億美元的正大集團很難憑一己之力，將中國平安的股權吞下。

正大集團與滙豐控股將交易分為兩部分，第一部分已於2012年12月7日完成，涉及約3.5%股權。剩餘部分將在保監會批覆後完成，而餘下部分的收購資金中，一部分來自國開行貸款。

1月8日，多家媒體從國開行獲悉，國開行不予正大集團貸款。此事件引發的連鎖反應，可能是保監會否決此交易的原因。

香港《南華早報》報道稱，由於市場普遍質疑正大非平安股權真正買家，國開行考慮到潛在財務和政治風險最終可能不予貸款；而《財新網》當日進一步稱，國開行總行已於2012年12月中旬，以風險提示的方式，叫停對正大集團收購平安股權440億港幣的貸款。

對於保監會可能出現的否決意見，德銀證券並不意外。1月9日，德銀證券在研究報告中指出，根據中國保監會的規定，收購內地保險公司必須以自有資金為主，不允許利用貸款，所以國開行叫停對正大集團收購平安保險的貸款是自然結果。

德銀指出，現在正大集團需要籌集足夠的內部資金以完成有關收購，並要證明其為真正買家。

如果正大集團籌集不到足夠的資金，篤定出售中國平安股權的滙豐很可能會另找買家。但中國平安內部似乎認為，此可能性很低。1月9日，騰訊財經從相關渠道獲悉，中國平安高層對正大集團的募集資金能力很有信心。

正大難題

此番國開行態度轉折，將留給正大一個大難題。據財新報道，正大集團2011年淨資產90億美元，想要一口氣拿出高達近95億美元的資金吃下平安股權，難。

不過，一位業內資深人士分析，正大退出的可能性並不大。如果算筆賬，與當初正大和滙豐雙方約定的59港元/股的交易價格相比，受益於近期金融股普漲，平安H股股價1月8日已至68.15港幣/股的水平，“僅僅從價格上看，正大如果終止交易，很划不來。”

這意味着即使國開行不給貸款，正大也有可能尋求其他的融資渠道。

此外，知情人士分析，外界有關平安管理層有可能參與了本次收購的消息也多不合邏輯。2012年5月份，平安宣佈完成向北京豐瑞、外貿信託等四家投資方轉讓員工持股相關交易，按照各方約定的交易價格，當時平安A股股價在40元/股左右，而此番滙豐所持股權轉讓價格則在59港元/股（摺合約47元人民幣/股），“算一筆賬，低賣高買，不符合邏輯。”

“第二個理由是管理層參與收購，限制太多，且一旦消息發出，對股市影響也較大，平安管理層不會給自己帶這麼一個枷鎖。上述人士説。

“現在球踢給了保監會。”一位保險業資深人士分析，“按照相關規定，5%以下交易不需要做股東資格審查，但超過5%需要相關保監會做股東資格審查。”

根據匯控公告，倘於2013年2月1日晚上11時59分仍未取得中國保監會的批准，而合約各方並無以書面同意延期，則各方就第二次完成交易的責任會立時終止。

這意味着，一旦在此時間點前未得到批准，雙方需要續約，否則合約失效。

“現在不好説。”接近保監會的人士向《21世紀經濟報道》記者透露，監管機構內部對此項交易關注度很高。