2013，中國需應對發達國家經濟停滯狀況-羅思義

中國製定2013年經濟政策時的一個關鍵問題在於正確評估經濟增長活力，更準確地説是評估美國、歐盟和日本的經濟衰退趨勢。2012年的經驗充分説明了這個問題的實際意義。去年剛開始，中國計劃出口增長10%，此目標只有當發達國家經濟顯著增長時才有望實現。事實上，該目標確實沒有達到。美國經濟保持2%的低增長，而歐洲和日本則滑入經濟衰退，所以中國自然沒能實現10%的出口增長目標。

若不能正確評估出口前景，或高估發達國家經濟的增長，都會反過來對中國整體經濟政策造成負面影響。由於2012年外部需求實際低於預期，對國內經濟刺激的需求也明顯低估，所以按照之前的標準，上半年中國的整體經濟增長被削弱——8月份工業生產平均增長降至8.9%，第三季度GDP降至7.4%。直到夏天實行了遲來的國內刺激計劃後，更快的經濟增長才得以恢復。

所以從經濟學角度來説，一開始就要明確發達國家2013年仍是個蕭條年，這一點非常重要。美國經濟可能會繼續增長，但與歷史水平相比是低速率。還可以預測的是歐盟乃至日本的經濟增長基本都可忽略不計——儘管日本新政府採取刺激經濟政策會帶來些不同。所以總的説來，中國將面對一個困難的貿易環境。內部需求仍將至關重要。

發達國家經濟前景暗淡，所以中國與之貿易更加困難，這點同樣可從分析發達國家的投資狀況得出。有時候人們誤以為，由於消費比投資佔經濟的比例大，所以消費決定經濟是增長還是萎縮。但這是一個計算錯誤。消費確實比投資佔經濟的比例大，但消費也是相對穩定的——尤其在實行凱恩斯主義反週期政策時。投資的波動比消費的變化大得多，所以投資決定了增長前景。

比如，美國2007年後經歷“大蕭條”，期間最嚴重時美國家庭消費下滑了3.4%，而美國政府消費根本沒有下降。然而美國固定資產投資最嚴重時下降了26.4%。按貨幣計算，依通脹調整後，美國大蕭條期間家庭消費最多減少了3130億美元，但固定資產投資卻減少了5580億美元，比消費多四分之三不止。計量經濟學表明，發達國家超過50%的經濟增長是由資本投資的變化實現的。

進入2013年以來，發達國家的情況展示出一幅明確的圖景。在三大發達經濟體中，投資甚至沒有恢復到金融危機之前的水平，而且近來的種種指標也不妙。依次看一下這三大經濟體的情況：在美國，私人固定資產投資早在2006年第一季度就達到高峯——超過六年以前。在2012年第三季度，私人固定資產投資卻低於峯值16.2%。上個季度美國房產投資得到些許恢復，但也只是從半崩潰狀態恢復——美國房產投資低於峯值52.7%。上個季度美國非住宅固定投資也下降了。

2012年第三季度歐盟固定資產投資低於危機前峯值17.3%，且已經連降五個季度。

日本投資最高峯出現在1991年——日本的固定資產投資已經驚人地連降21年了。在地震和海嘯後的重建中投資出現短暫的增加，但在2012年第三季度又開始下降了。

日本新一屆政府提出了一個適中的經濟刺激計劃——儘管由於日本經濟長期衰退，這個計劃的作用還有待觀察。不過美國和歐洲都沒有提出類似的計劃。沒有一個實質的投資恢復計劃，2013年發達國家是不可能實現經濟強勁增長的。

這對中國的影響也很明顯。發達國家不只經濟停滯，而且貿易數據比經濟增長數據還難看。現在能找到的最近一個月的數據是2012年10月份的數據，該數據顯示發達國家進口總額低於危機前峯值6.4%，而且這個數字從一月份起就一直在下降。中國只有對發展中國家的出口在增加，比金融危機前還高出22.3%，這個情況緩解了中國出口的困難。依通脹調整後，這個趨勢的嚴格數據為，日本進口比危機前水平減少了2.6%，美國減少5.2%，歐元區減少了9.7%。與此相對比，拉丁美洲進口增加了13.5%，非洲和中東增加了24.7%，亞洲發展中國家增加了25.8%。

儘管對發展中國家出口是鼓舞人心的，但中國一半的出口還是流向發達國家。中國對發展中國家的出口增加是不足以抵消美國、歐洲和日本蕭條情況帶來的負面影響。

因此，2013年發達國家的經濟情況還會繼續對中國造成負面影響。發展中國家進口量的增加能部分抵消發達國家進口量減少的影響，但不能完全抵消。國內需求具有決定性影響。

迄今為止，中國2012年夏啓動的以適度投資刺激經濟的計劃足以加快經濟增長。但願這個計劃足夠，不需要再針對國內需求採取進一步刺激措施了。在當前國際經濟環境下，中國預測2013年經濟增長為8.0%至8.5%也算讓人滿意。但是考慮到發達國家的經濟狀況，2013年很有可能是經濟下行而非上行。中國需要一個促進國內需求的應急計劃，以備不時之需。