多花了5.8億美元！卡特彼勒誤購財務造假中企

 

卡特彼勒收購四維機電儀式

全球工程機械巨頭、世界500強企業卡特彼勒被中企“忽悠”。去年6月，卡特彼勒以7.34億美元收購了年代煤礦機電設備製造有限公司（下稱“年代煤機”），並將其旗下子公司四維機電攬入懷中。

但僅僅過了半年多時間，卡特彼勒公司18日發佈公告稱，經過一項內部調查，發現鄭州四維機電設備製造有限公司（以下簡稱四維機電）多年來存在蓄意的不當財會處理，導致卡特彼勒去年第四季度5.8億美元的鉅額非現金商譽損失，約合每股0.87美元。此次減記佔到四維機電總價值的79%。

卡特彼勒表示，負責採礦產品的副總裁路易斯·利昂（Luis de Leon）離職，儘管未説明離職原因，但外界普遍猜測，路易斯的離職與上述收購有關。目前已解除鄭州四維幾名存在蓄意財務不當操作經理的職務，四維機電的公司運營職能也被卡特彼勒的中國集團運營部門所取代。另外，該公司已經向香港證監會告知了此事，也向美國證券交易委員會遞交了減記損失文件。

受到上述消息的影響，卡特彼勒公司的股票價格在上週五美國股市的盤後交易中下跌了1.5%。

財務造假 佈局中國受挫

年代煤機為一家香港上市公司，2010年9月，四維機電以反向收購的方式借年代國際的“殼”成功在港上市。之後，四維機電成為年代煤機的全資子公司，年代煤機則通過四維機電開展經營。

卡特彼勒收購四維機電，曾被業界認為是跨國機械巨頭爭相布點中國市場的典型案例。卡特彼勒負責資源業務的集團總裁史蒂夫·沃寧（Steve Wunning）2011年11月稱，公司對年代煤機的策略性併購，是基於未來25~30年礦業發展的判斷。收購年代煤機後，公司未來會以中國業務為發展重點。

資料顯示，四維機電當時只佔液壓支架市場10%的份額，排名第三；而鄭州煤礦機械集團股份有限公司（簡稱鄭煤機）佔了60%。中國煤炭工業協會2009年發佈的一則數據顯示，四維機電銷售額僅為10.6億元，約為同期鄭煤機的五分之一。

年代煤機於2012年中期發佈的業績報告顯示，在截至去年6月30日之前的6個月，該公司共實現銷售收入7.872億港元，與上年同期相比增長了86%。而鄭煤機公佈的2012年半年報顯示，上半年公司實現營業收入 47.24億元，同比增長25.94%。年代煤機的增長率讓人不可思議。 

卡特彼勒以7.34億美元收購四維機電，後者的高管團隊從此筆交易中獲益豐厚。彼時鄭煤機的市值約為250億元。

資料顯示，四維機電是在原黃河製造廠的基礎上成立的小公司。該公司董事長王富曾表示，2002年，四維機電入駐鄭州市高新區時，還只是一個年產值不足1000萬元的小民營公司。

四維機電的一位員工告訴《每日經濟新聞》，公司內部管理非常混亂。“他們是分廠管理制度，但是分廠都沒有實權，各個廠長為了給自己謀權欺上瞞下。我在的時候，停工等什麼事都發生過，工資分配不合理，導致很多問題”，去年下半年，鄭州四維還錯失了某大型國有企業的訂單。

審計為何如此馬虎？

在財務造假問題被揭露後，部分投資者將矛頭指向盡職調查程序。深圳對沖基金人士侯安揚表示，“應該要對投行和審計追責。”

一位知情人士透露，“卡特彼勒根本沒有認真作審計，用的是四維機電在香港上市的審計報告。盡調也很馬虎，胡亂問了些問題就完成了。”

據路透社報道，一位卡特彼勒董事會成員坦言，收購四維機電時，卡特彼勒管理層將大量時間花費到其他交易和業務當中，沒有付出足夠時間對四維機電進行詳細嚴格的調查。

這起收購中，卡特彼勒委任花旗環球金融亞洲有限公司為獨家財務顧問，年代煤礦機電則委託百仕通集團（香港）有限公司為獨家財務顧問。而在年代煤礦機電2010年和2011年的年報中，其外聘核數師中瑞嶽華（香港）會計事務所全部出具了無保留意見。

面對卡特彼勒方面的指責，四維機電某高管辯稱，當初收購時，雙方先後都聘請了專業的投行機構進行評估，如今卡特彼勒卻突然對四維機電提出指責，並在沒有告知四維機電的情況下，單方面宣佈四維機電財務造假，這讓他無法理解。

2012年三季度，卡特彼勒淨利潤為17億美元，約合攤薄每股收益2.54美元。據彭博調查，分析師普遍預期卡特彼勒四季度調整後淨利潤為11.39億美元，對應調整後每股收益1.706美元。這意味着，本次減記可能會佔到當季淨利潤的一半以上。

截至目前，卡特彼勒尚未明確鄭州四維“不當財會處理”的具體細節。但其表示，他們是在收購後發現四維機電存在蓄意、多年、協調一致的會計不當操作，並被負責人員蓄意掩蓋。目前審核仍在進行中。

三一總裁向文波自詡未卜先知

財務造假醜聞被曝光後，三一重工總裁向文波在微博上發文，稱當時就認為這次收購存在重大問題。“我當時以為卡特（彼勒）瘋了，”他説。

向文波微博截圖

業內權威媒體《國際建設》此前公佈2012年全球最大50家工程機械製造商榜單，三一重工以78億美元名列第六，國內同行中聯重科和徐工分列第七和第11位。美國卡特彼勒和日本小松分列前兩位。

（綜合一財網、每日經濟新聞、路透社消息）