美國製造業復甦?中國才是!

今天，全世界的發展中國家都在熱傳“美國製造業正在復甦”。這是因為廉價的能源、日益提高的生產力和海外生產成本的增加都會使美國本土製造業重新煥發活力。

但是，情況真是如此嗎？

高盛的分析師簡·哈祖斯（Jan Hatzius）24日在Business Insider上發佈了他的研究報告。他認為，最近的一些經濟數據確實能支持上述觀點，不過，哈祖斯認為，這種復甦具有“明顯的週期性”，而並非結構性復甦。

“目前，結構性復甦的證據非常少”，哈祖斯寫道。“謹慎的生產力增長勢頭較為強勁，但是美國的出口——可以説是衡量競爭力的更可靠指標——最多隻能算二流水平。”在哈祖斯看來，出口數據容易統計，且更加直觀，如下圖。

從圖中可以看出，美國出口商只有在美元大幅貶值後，其出口才會增加。甚至，出口的表現還跟不上匯率的變化。

哈祖斯認為，美國的增長與“中國更加強勁的增長表現相形見絀”。為了説明這一點，他對比了歐洲和美國的出口數據，發現即使只跟歐洲比，美國的表現也差強人意。

下圖對比了美國和歐洲的出口增長率。為了排除歐洲疲弱內需的干擾，該圖不包括歐洲各國之間的外貿數據。可以看出，歐洲和美國的外貿出口增幅基本一致，這説明雙方的貿易都是由全球增長週期拉動，跟結構性復甦無關。

如前所述，美國製造業復甦論的另一論據是低廉的能源價格。假設該説法成立，那麼美國的能源密集型產業應當會增長。然而，從下圖可以看出，鋁業、鋼鐵、塑料化工、化肥和農產品業等行業並未出現實質性復甦。

前倫敦副市長、上海交大訪問教授羅思義近期研究發現，在過去的5年，中國工業生產增長了76.1%，美國的工業生產則下降了1.3%。下圖所示的是美國和中國的最新工業生產數據。

中美工業生產指數增幅對比圖

羅思義稱，從新發布的世界工業生產數據看，截止到2012年底，僅有亞洲發展中經濟體（中國占主導地位）和美國的工業生產有所增長，其他地區則呈下降趨勢。羅思義認為，目前的工業生產競爭力主要是中國和美國之間的競爭。相比於美國，中國的工業生產增長更迅速。

工業生產年度增幅圖 紅線為亞洲新興市場國（中國為主）