滬指暴跌2.82% 月內第4次失守2300點

週四早盤，兩市雙雙跳空大幅低開，金融板塊暴跌，拖累股指重挫，兩市跌幅都超過2.5%。午後兩市盤面毫無起色，滬指持續震盪最低下探至2234點，跌破年線，滬指最終收跌2.82%，兩市成交額較前日均有明顯放大。

截至收盤，滬指報2236.30點，跌64.96點，跌幅2.82%，成交1075.9億元；深成指報8959.26點，跌265.87點，跌幅2.88%，成交846.4億元。盤面上板塊全線飄綠，銀行、券商、保險、地產、水泥、建材、稀土等權重板塊均大幅下跌。其中銀行板塊暴跌7%，興業銀行跌停，平安銀行跌9.6%，民生銀行跌8.8%，中信銀行跌9.1%，農業銀行跌4%，建設銀行、中國銀行、工商銀行均跌逾2%。

縱觀本月，3月4日，報收2273.40，跌3.65%；3月12日，報收2286.61，跌1.04%；3月26日，報收2297.67，跌1.25，也就是説，此次已是本月第四次失守2300點，而且直接破位2250點。

股民無助地望着大屏幕

多重利空致暴跌

市場暴跌，多重因素成直接做空推手。

一是高層表態將探索建立全國統一場外交易市場，這預示着新三板擴容將加速，給主板帶來衝擊。二是深交所擬推動符合創業板第二套較低標準企業上市，這意味着市場可能再次擴容。三是今年以來最大IPO中信重工週五過會，擬發行6.85億股，將募集40億融資，這給市場帶來短期壓力。四是國務院關於搞好價格調控防止物價反彈的消息，導致市場期待的緊縮放鬆可能推遲，不利股市短期走勢。五是週二晚歐美股市下跌，給A股市場造成調整壓力。

同時，養老基金試點入市還需時日。另外，實體經濟下滑比較明顯，前兩月全國規模以上工業企業利潤同比下降5.2%，為三年來首降。

“經濟增速持續放緩已影響到企業的盈利，如果遲遲不見觸底跡象，這將從預期和盈利兩方面直接給予股市壓力。”申銀萬國分析師何武認為，“滙豐3月份PMI預覽值明顯回落，短期內經濟基本面難有起色。因此，這次自3月14日開始的調整應該屬於中級調整，加上即將公佈的一季度季報，市場提前在消化經濟減速給上市公司帶來的負面影響。不過，2250點、2200點將是A股重要支撐，2200點區域將是調整終結區域。”

何武指出，從昨日K線形態看，長陰破位2350、2300兩大平台支撐，股指技術形態惡化，需要較長的時間修復。短期均線空頭髮散態勢明顯，存在較強助跌動力。因此，近期以控制風險為主，輕倉或者空倉，耐心等待大盤止跌企穩。

8號文件將對銀行業構成長期利空

長城證券研究所所長向威達，他認為8號文件將對銀行業構成長期利空。向威達所長表示，8號文件規定理財資金投資非標準化債權資產不得超過理財產品餘額的35%或銀行總資產4%，理財資金投資非標準化債權資產的收益是銀行業務構成中一塊重要的利潤來源，這種限制對於銀行來説將造成持續性的打擊。

所謂非標準化債權資產，指的是未在銀行間市場及證券交易所市場交易的債權性資產，包括但不限於信貸資產、信託貸款、委託債權、承兑匯票、信用證、應收賬款、各類受（收）益權、帶回購條款的股權性融資等。相對應的，標準化債權資產是銀行間市場及證券交易所市場交易的債權性資產。向所長解釋道，前者屬於非場內交易，風險高，利潤高，後者屬場內交易，風險低，收益低，且收益率相對固定。

目前，理財資金投向所謂的非標準化債權資產具體對象包括礦山、房地產等高利潤行業，簽訂合同時銀行往往在貸款利率上掌握主動，所以一直以來這部分業務一直是銀行利潤的重要來源。然而這次的8號文件把這部分收益牢牢限制住，對於銀行的打擊將是持久且深遠的，對於宏觀經濟也會造成影響。同時，表外業務的擴張受限對於金融市場化改革來説是一種倒退，與市場化方向相悖。

8號文件對於實體經濟貸款的影響，向威達所長表示還需要進一步觀察，一方面，限制了表外業務同時也限制了流動性，是否會出現因資金面偏緊而導致融資成本上升還不好説；另一方面，實體經濟貸款利率巨高不下，一個很重要的原因就是實體經濟必須被動接受表外業務抬升利率的局面，8號文件有望結束這種情況，所以實體經濟的貸款能受多大影響暫無定論。

對於二級市場，向威達所長認為前一波由銀行帶動的上漲基本已經結束，至少在指數層面不會有太大的起色，但是不排除個股還有補漲的機會。目前正值換屆剛結束，從中央到地方，各級別新上任的官員可能都處在觀察和磨合的階段，政策層面不會有太大動作，這也支持了二級市場基本維持震盪的判斷。