斯洛文尼亞債務違約風險上升 或步塞浦路斯後塵

3月28日，斯洛文尼亞債務違約風險增加，市場預期將步塞浦路斯後塵。斯洛文尼亞央行行長和新財長當天立即否認需要救助，稱不會是下一個塞浦路斯。

28日，斯洛文尼亞兩年期國債利率接近7％，超過長期債券利率。一般認為，這是債務違約風險上升的標誌。市場人士普遍擔心，歐債危機遠未結束，斯洛文尼亞將是下一個爆發危機的國家。

斯洛文尼亞央行行長馬爾科·克拉涅茨（Marko Kranjec）説，斯洛文尼亞銀行系統與塞浦路斯沒有可比性，不需救助。他分析，塞浦路斯銀行業催款是國內生產總值的8倍，而斯洛文尼亞銀行業僅為1.25倍。

斯洛文尼亞央行行長馬爾科·克拉涅茨承認斯洛文尼亞銀行業存在問題

但克拉涅茨也承認銀行業存在一些問題。他建議上週剛就任的新政府繼續執行前政府制定的方案，設立“壞銀行”，用以接收多家國有銀行的不良貸款，以化解國內面臨的金融難題。

斯洛文尼亞新任財政部長烏羅什·丘費爾確認，政府將推動設立“壞銀行”，但同時表示，如果債券收益率持續走高並且政府未能及時應對，“可能需要救助”。

財政部此前還表示，計劃於今年上半年出售包括斯洛文尼亞電信和斯洛文尼亞石油公司在內的國有股份，以避免申請救助。

塞浦路斯危機出現緩和跡象

29日，塞浦路斯總統尼科斯•阿納斯塔夏季斯宣佈，塞浦路斯的破產威脅已經得到“遏制”，不會離開歐元區。

他説，歐元集團成員國就救助塞浦路斯提出“史無前例的多項要求，強迫塞浦路斯成為實驗品”，但塞浦路斯不會因此放棄歐元。“我們沒有意向離開歐元區，不能拿國家的未來做實驗。”

他還表示，塞浦路斯先前面臨國家破產的直接風險已經得以避免。“儘管這是一出悲劇，但情況已經得到控制。”

然而，儘管危機有緩和的跡象，但現行資產管制方案何時會取消仍是未知數。

按照歐盟救助協議，塞浦路斯必須拆分第二大銀行大眾銀行，凍結這家銀行10萬歐元（約合13萬美元）以上存款，用於償還債務和重組塞浦路斯銀行，換取100億歐元（130億美元）救助貸款。

同時，為避免銀行儲户擠兑，塞浦路斯財政部公佈一系列資本管制手段，包括設定單日取款限額、出國攜帶現金限額以及禁止儲户向外國銀行賬户轉賬。

阿納斯塔夏季斯29日承諾，政府會逐步放寬資產管制措施。塞浦路斯外交部長揚尼斯•卡蘇利季斯28日説，資產管制措施可能不得不持續“大約一個月”。

但分析人士指出，只有當民眾對塞浦路斯經濟的信心恢復到足夠程度，才能終止這些措施，整個過程可能持續數年。

一些經濟學者擔心資產管制也會產生副作用，例如導致“困在”塞浦路斯境內的資金貶值，在歐元區內形成價值低於自由流通歐元的“二等貨幣”，嚴重的話，甚至可能影響整個歐元區的金融穩定。

塞浦路斯與斯洛文尼亞的比較

塞浦路斯由於政治動盪，而長期陷入分治狀態。國際社會承認的塞浦路斯共和國失去了北部1/3的領土，其中包括75%的農業用地、幾乎所有的工業和旅遊業設施。因此，塞浦路斯被迫重建工業和旅遊業，並更為倚重銀行業為代表的服務業。

經濟復甦後，塞浦路斯大搞社會福利，這也為危機埋下了隱患。

更為致命的是，在金融危機席捲全球后，塞浦路斯政府和金融界低估了危機的嚴重程度，繼續實施擴張性的財政政策，並大肆購買外國債券。

斯洛文尼亞各銀行的不良貸款已累計超過60億歐元。由於該國政府在實施銀行重組計劃中行動滯後，國際評級機構2012年8月陸續調降了斯洛文尼亞的評級。

但相比之下，斯洛文尼亞銀行業規模遠比塞浦路斯的小，不會造成如此嚴重的問題。政府債務也僅為52.7%，至2014年底可能增至69%。

另一方面，斯洛文尼亞是出口為導向的高度外向型經濟體，曾是東歐經濟轉型國家中表現最好的，被譽為“經濟優等生”。但斯洛文尼亞高度外向型的經濟結構，決定了其在危機中的糟糕境遇。由於貿易伙伴復甦乏力，斯洛文尼亞經濟遭遇重創，GDP連年萎縮，國內失業嚴重。

斯洛文尼亞與其他歐元區國家GDP增幅比較（2000-2012）

從某種意義上説，斯洛文尼亞確實與塞浦路斯有很大差異，但其結構性問題同樣深重，不過是方向有所差別。塞浦路斯危機暫時緩和時，斯洛文尼亞高官表示不會成為第二個塞浦路斯，被網民調侃為“不吉利”，不知是否會“一語成讖”。

（綜合新華網，國際金融報等）