新華社3天發5文造勢IPO重啓 新華網正在排隊IPO

目前“史上最嚴厲”的IPO核查已進入複核和抽查階段，IPO重啓傳言再度讓市場神經緊繃，關鍵時刻，最近三天內新華社連發五篇文章力挺IPO重啓，這被解讀為監管層正向市場釋放信號。對此，業內專家表示，IPO重啓是必然，問題在於何時重啓，以什麼樣的方式重啓。

“新股發行本應是一個股票市場最正常不過的事情，而今卻成為一個碰不得的敏感詞，一丁點兒相關信息都能讓市場聞風而動。”4月9日至4月11日，新華社連發五篇文章力挺IPO重啓，題目分別為《IPO成下跌替罪羊 重啓發行勢在必行》，《開閘後新股必成搶手貨 建議批量發行》，《暫停新股難救市場 休克療法教訓深刻》，《重啓IPO的重要前提是鐵腕執法》，《以市場化改革解決IPO難題》。

文中明確指出，如果説去年的IPO暫停是在輿論和維穩壓力下的無奈之舉，那麼如今面對數百家排隊等待發行上市的企業，面對一個投融資功能皆失的股市，重啓新股發行勢在必行。

人民網上市現場

“不管怎樣，有一點共識是，沒有融資的市場是殘缺的，一個正常的市場不能長期沒有新股上市。”文中直言，“儘管人們對IPO依然畏懼，但這一天終要到來；儘管重啓IPO是個棘手的難題，但這是道繞不過去的坎兒，監管層和市場終要面對。”

滬上一資深投資人士昨日表示：“股市固然不能缺少融資功能，但必須是在投資功能健全的前提下。”

一些A股投資者關注到，由新華社主辦的新華網目前正在排隊IPO。

“複核耗資數千萬，可疑項目未被重點檢查”

按照之前的報道，監管層將在本次財務核查完成之後重啓IPO。

新華社昨日撰文稱，此次財務核查僅在複核階段就要耗資數千萬元；並稱“一些較可疑的項目或者問題保薦代表人保薦的項目並沒有被重點檢查，頂着壓力不撤單而又沒被抽中複核的問題企業就此逃過一劫”。

至於哪些項目可疑，新華社並未列出。

新華社提出的觀點是，要從制度層面把IPO企業和中介的造假衝動降到最低。新華社説，“在中國市場，不僅是造假的企業難以得到應有的懲罰，就連歸證監會管的中介機構也很難被處重罰。究其原因，中國證券市場不是缺乏規則，而是缺乏對規則的執行力。”

關於證監會是否將對涉嫌造假髮行股票的中介機構予以重罰，亦是市場關注的焦點。在業內人士看來，若證監會此次真的痛下殺手，那將會建立起全新的整肅標杆，而A股市場也將向國際化再邁進一步。

新華社昨日還發表另一篇稿件，指向證監會使用行政手段行使監管權的問題。文章稱“歷史經驗表明，暫停IPO會導致新股成為稀缺資源，進而推高上市後漲幅，扭曲一、二級市場價差。”文章重提，要儘快下放再融資審批權等措施，“指數越低時，越容易推出改革措施，且改革所帶來的陣痛越小。期待監管層抓住IPO重啓的契機，還權市場。”

新華網仍處初審狀態

昨天已是新華社連續第三天發表對IPO重啓的評論稿。

在滬上一資深投資人看來，昨日新華社的稿件“有論點、無論據。顯得有些倉促，似在為前兩天的稿件補缺”。

本週二，新華社發文稱，IPO對股市的影響被放大，成為了股市的替罪羊。文章認為，股市不斷下跌，新股發行遭到各方口誅筆伐，在各方壓力下，IPO最終停發停審。報道稱“其中各種糾結讓監管層始終不敢公開承認這一事實”。

本週三，新華社再發兩篇稿件，稱暫停新股發行加劇了中小企業“融資難”，排隊企業為上市進行股份制改造和公司治理已付出了鉅額成本，暫停一方面加劇企業財務成本，另一方面也容易使企業融資預期渺茫、資金鍊告急，對眾多中小企業無異於雪上加霜。文章還稱，IPO會改變股市行情的趨勢。在國際股票市場上，也沒有一次暴跌是因為IPO太多。

新華社密集的發稿頻率，引發了市場高度關注，並引發熱議。根據新華社報道，IPO不會改變股市行情的趨勢。在國際股票市場上，也沒有一次暴跌是因為IPO太多。“用美國股市來論證IPO與漲跌無關有些不夠專業，”一資深投資人稱，畢竟美國市場的IPO沒有審核制。

事實上，在新華社連續發文點燃IPO重啓預期之後，剛經歷了一輪重挫的A股再次下壓。昨日上證綜指再收陰線，下跌0.3%；且成交量極度萎靡，兩市成交額僅704.4億元，顯示出投資者信心已跌入低谷。

分析人士稱，新股重啓後企業將融走的大量資金，來自於同樣一個股市，一、二級市場的資金池並無任何的分界，IPO“堰塞湖”一旦放閘，A股將承壓。

資料顯示，目前A股尚有712家IPO在審企業。值得關注的是，新華社主辦的新華網在今年1月4日進入了初審名單。

“休克療法”功過參半

對於IPO“堰塞湖”泄洪的市場擔心，新華社在4月10日的報道中稱，經濟週期和市場規律，是主導股指漲跌的最重要因素，不可能通過IPO的節奏去強行改變和扭轉。暫停新股發行干擾了市場運行的正常程序，不僅掣肘了直接融資功能，“堰塞湖”的形成也加劇了投資者的恐慌心理。

對於證監會此次暫停IPO“休克療法”，在財務核查中身心負累最重的投行圈內，褒貶各半。

“我承認這種大範圍的財務核查有些過頭，讓投行去充當稽查甚至是私家偵探，的確有些不合適，”一資深保薦代表人説道，“但我認同證監會要徹底肅清財務粉飾、造假注水的改革決心。從長遠看，對行業益大於弊。”牽涉利益眾多的A股IPO，已因業績粉飾、利益輸送等陋習而積重難返。

另一名投行業務負責人則表示，認同新華社昨日文中所指“以真正的市場化改革解決IPO難題”，以及“堅持推進改革現行審核制度”。但他認為文中提出的幾點建議，包括健全集體訴訟或代為訴訟等責任追究機制、增大違約成本、考慮分流一部分IPO到新三板等，並沒有言中改革核心。

“一個健全的具有融資功能的市場，必須是吐納有序。我並不贊同在還沒有疏通退市制度的前提下，重開IPO。”該投行人士稱，“既然新三板、區域股權交易中心已在很短的時間裏火速建立起來了，現在完全可以讓有融資需要的企業去那裏掛牌。真正的好企業不怕找不到識貨的機構買家，沒必要一股腦兒來中小投資者聚集的A股。”