餘永定、秦曉、巴曙松激辯資本項目開放：是否應當設立時間表？
6月30日，由博源基金會主辦的博源基金會成立五週年學術論壇於北京召開。本次論壇的主題為：“中國未來的機遇與挑戰”。會議邀請了吳敬璉、林毅夫、李劍閣、高西慶、巴曙松、江平等70多位政商學界精英，一起展望中國改革的困境與機遇。
在昨日“人民幣可兑換進程和資本市場開放”分論壇上，對於人民幣資本項目可兑換的時間表，現場學者爭辯激烈。社科院學部委員餘永定表示，不同意加速資本項目自由化進程。而博源基金會理事長秦曉、央行貨幣政策委員會秘書長邢毓靜女士，以及國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松則持相反意見。
所謂資本項目自由化，人民幣可兑換，是人民幣國際化的必然要求，開放資本項目，也有利於中國企業“走出去”，逐步推進中國金融業參與全球化。但人民幣可兑換和資本項目自由化什麼時候落實，現場學者並沒有完成達成共識。
邢毓靜
首先，邢毓靜女士發表主題演講，她認為應該積極推進資本項目可兑換，並且“從時機來看，條件已經具備”。雖然資本項目可兑換和自由化有風險，但邢毓靜認為這些風險都可以採用相應機制化解。她指出“儘管在推進中有時機的選擇，但是作為基本的制度，如果制度到位，不會疲於應對一會流入、一會流出，這樣才有利於推動經濟發展。”
然而，令人意想不到的是，邢毓靜的發言引發了現場大討論，各個專家紛紛發表看法，甚至分成了觀點相左的兩方。
資本項目可兑換：加速還是緩行？
（資料圖）餘永定
中國社會科學院學部委員餘永定就反對説“不同意加速資本項目自由化進程”。餘永定認為，現在恰恰相反現在是比較危險的時期，特別是在美國和其他國家都面臨退出量化寬鬆的時候，在美聯儲宣佈或將退出量化寬鬆貨幣政策後，“金磚五國”的經濟受到重創。餘永定説：“內憂外患使我對進一步推動或者加速資本項目自由化步伐更有保留意見。”
“我們利率這麼多問題，人民幣匯率形成機制沒有很好的解決，我依然堅持傳統的理論觀點，我們必須要搞好時序，當內部一系列問題沒有解決好的時候，不要急於開口子，成了沒頭蒼蠅似的，給自己造成很多的麻煩，”餘永定説。
餘永定進一步指出，亞洲金融危機後，他在香港、東南亞的調查，發現各國各地區對當時沒有把資本市場管好造成極為嚴重的後果表示後悔。幾十年的經濟發展毀於一旦，使經濟陷於停滯狀態。這讓他對資本項目自由化有恐懼的心理。他表示“資本項目自由化是中國經濟改革的最後一防線，資本項目自由化意味着中國改革徹底完成”，他同時指出“如果我們過早把屏障拆了，以後哭也來不及。”
所以，餘永定認為“資本項目自由化是中國經濟改革的最後一防線，資本項目自由化意味着中國改革徹底完成，其他沒有完成之前，雖然一步步走，千萬不要説2020年人民幣完全可兑換，如果這樣做可能給自己置於非常被動的地位。”
（資料圖）巴曙松
對此，國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松有不同的意見，他認為**“沒有一定的時間約束，我估計再討論十年措詞還是積極穩妥推進資本項目可兑換。”他質疑了餘永定認為資本項目自由化導致了東南亞金融危機，他説“是不是可以東南亞金融危機損失歸結為是資本管制？有很多不同看法，因為匯率體制僵化、大量的金融的錯配。”**
所以，巴曙松認為“對這一點（資本項目自由化）應該設定基本的時間表。”
隨着討論的深入，各方嘉賓也紛紛發表了自己的看法了見解。其中中國銀行首席經濟學家曹遠征支持邢毓靜的看法。博源基金理事長秦曉也反駁了餘永定的見解。他質疑“不再主張遇到戰略機遇期、不主張時間表，那一定有一些隱含的假設，這個假設經過論證沒有？……您是不是假設我們漸進的？我很懷疑漸進。”
針對秦曉的質疑，中國社科院世界經濟與政治研究所國際投資室主任張明做了回應。他説，“資本賬户管制使中國人補貼美國人，我們認為恰好管制的利率補貼美國人。”他進一步指出“人民幣利率管制和資本管制是對老百姓非常不利，但是利率管制是因，資本管理是基本方式，假定未來開放資本賬户應對不好，假定中國爆發比較大的金融危機，金融危機經濟好轉還是惡化？”
張明博士明顯激動，説話語速加倍，現場開始有點“火藥味”。
面對秦曉、巴曙松的質疑，餘永定也進行了慷慨激昂的回應，他説：“秦曉董事長很多問題應該問中央領導，不要問我，我是經濟學家，我有非常明確的職業目標，不談職業範圍之外的事情。我們現在沒有討論應不應該開放資本項目，而且我還要退一步講，現在國際經濟學文獻上，並沒有大家公認資本項目開放一定要好，相反我們看大量的文獻説，説不清楚好還是不好。”餘永定“委屈”地表示剛才秦曉董事長反駁是在冤枉他，因為餘永定是最早提出讓人民幣浮動的人之一。
餘永定擔憂地表示“現在目前情況下，如果充分把資本項目開放，我不知道有多少人要把儲蓄當中相當一部分換成外匯，現在有50萬億人民幣存款，10%換成外幣，一下走出對中國衝擊多大？有人認為衝擊無所謂，可以逼着我們改革是另外一回事，假設不希望出現這種情況，是不是還留一招？這是我們最後一道防線，如果放棄請自便。”