央行全面放開金融機構貸款利率管制 取消貸款七折利率下限
經國務院批准，中國人民銀行決定，自2013年7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制，取消金融機構貸款利率0.7倍的下限，由金融機構根據商業原則自主確定貸款利率水平。
這是自去年7月份央行進一步放開存貸款利率後，時隔一年我國利率市場化改革的又一重要舉措。
此次央行推動利率市場化改革的具體措施為：
一、取消金融機構貸款利率0.7倍的下限，由金融機構根據商業原則自主確定貸款利率水平。
二、取消票據貼現利率管制，改變貼現利率在再貼現利率基礎上加點確定的方式，由金融機構自主確定。
三、對農村信用社貸款利率不再設立上限。
四、為繼續嚴格執行差別化的住房信貸政策，促進房地產市場健康發展，個人住房貸款利率浮動區間暫不作調整。
中國人民銀行表示，全面放開貸款利率管制後，金融機構與客户協商定價的空間將進一步擴大，有利於促進金融機構採取差異化的定價策略，降低企業融資成本；有利於金融機構不斷提高自主定價能力，轉變經營模式，提升服務水平，加大對企業、居民的金融支持力度；有利於優化金融資源配置，更好地發揮金融支持實體經濟的作用，更有力地支持經濟結構調整和轉型升級。
央行全面放開金融機構貸款利率管制 取消貸款七折利率下限
值得注意的是，此次央行並未進一步放開對存款利率的管制。對此專家指出，一國利率市場化的進程相當複雜，存款利率管制的放開涉及到銀行經營能力，目前在存款保險制度尚未建立、金融機構公司治理尚未完全到位的情況下，存款利率市場化還需穩步推進。
歷史上看，放開存款利率管制是利率市場化改革進程中最為關鍵、風險最大的階段。上世紀70年代美國放開存款利率管制，出現了幾千家銀行因利潤縮水而倒閉的現象，存款利率管制的取消，亦被稱為利率市場化改革最驚險的一跳。
就下一階段利率市場化改革，央行表示將會同有關部門進一步完善存款利率市場化所需要的各項基礎條件，穩妥有序地推進存款利率市場化。
央行全面放開金融機構貸款利率管制不是突然到來的。6月3日的上海G30（國際30人小組，International Group of Thirty，成立於1978年，是一個由30名國際金融界權威人士組成的非營利性的諮詢小組）會議上，周小川表示，目前中國正在穩步地推進利率的市場化，貸款的利率已經開始有所鬆動，綜合目前中國的經濟來看，現在是促進利率開放的一個好時機。不過當時他沒有透露改革方案的最新細節。
6月底，第二屆廣州金交會上，國務院發展研究中心金融研究所所長張承惠向外界透露，貸款利率下限取消在年內可能實現，存款利率可能先開放中長期定期存款的上浮區間，並逐步擴大到短期和小額存款利率。
7月5日上午，國務院“金十條”正式頒佈的當天（國務院辦公廳公佈《關於金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》，簡稱“金十條”），一份外資投行報告預測的八項改革措施中，有關推進利率市場化改革的內容位列第二。該報告預測，下一步存貸款基準利率的浮動區間將再度擴大。
央行解讀
問：此次進一步推進利率市場化改革的背景是什麼？
**答：**1996年以來，按照黨中央、國務院的統一部署，我國的利率市場化改革不斷穩步推進。目前，人民銀行僅對金融機構人民幣存款利率上限和貸款利率下限進行管理，貨幣市場、債券市場利率和境內外幣存貸款利率已實現市場化。2012年6月和7月，人民銀行進一步擴大了金融機構存貸款利率浮動區間。當前我國利率市場化改革已取得重要進展，金融機構差異化、精細化定價的特徵進一步顯現，市場機制在利率形成中的作用明顯增強。
總體看，我國進一步推進利率市場化改革的宏微觀條件已基本具備。從宏觀層面看，當前我國的經濟運行總體平穩，價格形勢基本穩定，是進一步推進改革的有利時機。從微觀主體看，隨着近年來我國金融改革的穩步推進，金融機構財務硬約束進一步強化，自主定價能力不斷提高，企業和居民對市場化定價的金融環境也更為適應。從市場基礎看，經過多年的建設培育，上海銀行間同業拆借利率(Shibor)已成為企業債券、衍生品等金融產品和服務定價的重要基準。從調控能力看，貨幣政策向金融市場各類產品傳導的渠道也已較為暢通。按照黨的十八大和“十二五”規劃提出的要求，以及黨中央、國務院關於金融改革的總體部署，在全面評估各項基礎條件成熟程度並注重防範風險的前提下，經國務院批准，人民銀行決定進一步推進利率市場化改革。
問：此次全面放開貸款利率管制的意義是什麼？
**答：**全面放開貸款利率管制後，金融機構與客户自主協商定價的空間將進一步擴大，一方面有利於促進金融機構採取差異化的定價策略，降低企業融資成本，並不斷提高自主定價能力，轉變經營模式，提升服務水平，進一步加大對企業、居民的金融支持力度。另一方面，將促使企業根據自身條件選擇不同的融資渠道，隨着企業越來越多地通過債券、股票等進行直接融資，不僅有利於發展直接融資市場，促進社會融資的多元化；也為金融機構增加小微企業貸款留出更大的空間，提高小微企業的信貸可獲得性。總體看，此項改革是進一步發揮市場配置資源基礎性作用的重要舉措，對於促進金融支持實體經濟發展、經濟結構調整與轉型升級具有重要意義。
問：此次改革為什麼要繼續保留個人住房貸款利率的下限？
**答：**為貫徹落實黨中央、國務院有關房地產市場調控政策，抑制投資投機性購房需求，促進房地產市場平穩健康發展，人民銀行對個人住房貸款實施有效的政策引導和審慎性監管，要求商業銀行繼續嚴格執行差別化住房信貸政策。因此，此次改革未對現行的商業性個人住房貸款利率政策作出調整，其利率下限仍保持為貸款基準利率的0.7倍不變。
問：為什麼不再對農村信用社貸款利率設立上限？
**答：**2004年10月，在放開金融機構貸款利率上限時，考慮到當時城鄉信用社貸款定價機制尚不完善，暫時保留了對其貸款利率的上限管理，並將利率上限由基準利率的2倍擴大至2.3倍。近年來，在各有關部門的合力推動下，農村信用社改革取得重要進展，城市信用社已處置或轉型為城市商業銀行，村鎮銀行等新型農村金融機構迅速發展，農行“三農事業部”改革穩步推進，農村金融服務得到了積極改善，放開農村信用社貸款利率上限的條件已經基本具備。從外部條件看，除農村信用社外，包括農業銀行[0.00% 資金 研報]、農業發展銀行、農村商業銀行等在內的其他各類提供農村金融服務的農村金融機構貸款利率上限均已放開，通過競爭決定貸款利率的機制初步形成；從內部條件看，自農村信用社改革以來，其內控管理水平逐步提高，風險防範能力明顯增強，貸款定價機制不斷完善，定價行為趨於理性；從實際情況看，目前農村信用社實際貸款利率已極少觸及上限，放開貸款利率上限後，涉農貸款利率不會大幅提高。
農村信用社是農村金融服務的主力軍，不再對農村信用社貸款利率設立上限，有利於農村信用社按照收益覆蓋風險的原則自主定價，提高發放涉農貸款的意願；有利於增強農村信用社滿足多層次涉農貸款需求的能力，提高涉農貸款資金的可得性；有利於統一各類金融機構貸款利率政策，營造各類金融機構間公平競爭的制度環境；有利於發揮價格槓桿的作用，不斷優化涉農資金配置效率，對促進改善農村金融服務具有積極意義。
問：對於下一步推進利率市場化改革是如何考慮的？
**答：**此次改革沒有進一步擴大金融機構存款利率浮動區間，主要考慮是存款利率市場化改革的影響更為深遠，所要求的條件也相對更高。從國際上的成功經驗看，放開存款利率管制是利率市場化改革進程中最為關鍵、風險最大的階段，需要根據各項基礎條件的成熟程度分步實施、有序推進。2003年以來，我國金融機構公司治理改革取得了重大進展，但尚未完全到位，同時存款保險制度、金融市場退出機制等配套機制也正在逐步建立過程中。為此，人民銀行將會同有關部門進一步完善存款利率市場化所需要的各項基礎條件，穩妥有序地推進存款利率市場化。
下一階段，人民銀行將繼續完善市場化利率形成機制，優化金融市場基準利率體系，建立健全金融機構自主定價機制，逐步擴大負債產品市場化定價範圍，更大程度發揮市場機制在金融資源配置中的基礎性作用。
專家看法：利好實體經濟
“這是央行推進利率市場化改革的里程碑事件。”英大證券研究所所長李大霄認為，這一重大政策變化充分表明了央行向真正的利率市場化改革邁出了堅定的一步。”
“放開貸款利率下限，是利率市場化改革的關鍵一步，至此我國利率市場化改革已進程過半。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為。 對於該政策的意義，郭田勇認為，取消貸款下限後，將提升商業銀行自主定價能力，對促進金融支持實體經濟發展、經濟結構調整與轉型升級具有重要意義。
北京大學國家發展研究院/中國經濟研究中心教授黃益平表示，貸款利率下移可以起到宏觀經濟穩定的作用。黃益平在微博中稱，很多人包括克魯格曼都在預言中國經濟不行了，還有很多人在期盼政府重回刺激政策老路。今天的決定其實是新政府堅定不移地推動改革的一個重要聲明。銀行利率改革的關鍵在存款利率上限。當然現在取消貸款利率下限，如果能令貸款利率下移，在經濟疲軟的今天也可以起到宏觀經濟穩定的作用。
“此次政策還取消了對農信社貸款利率管制，這意味着明確許可突破4倍限制，有利於覆蓋小微三農貸款風險、改善金融支持。總體上會令整體貸款成本下降。貸款下限取消後，貸存比取消、國企改革深化、地方政府行為規範、發債40%限額取消應推進。”興業銀行經濟學家魯政委表示。央行此舉有利於談判力量強的主體，對其他主體利率無影響
銀河證券首席總裁顧問左小蕾表示，取消利率管制是利率市場化的前提，因此取消貸款利率下限是一個重大進步但還不夠。目前存款利率上限並未放開，這意味着對於金融機構的定價能力依然未構成挑戰。短期內金融機構也不會切實下調貸款利率。
不過也有專家認為，目前而言央行這一政策的象徵意義大於實際。因對個人住房貸款利率7折下限不作調整，短期效果有限，金融專家李迅雷認為。“一季度銀行90%貸款仍執行基準以上利率。且存款利率未放開，看來要分步走，最後一步才是驚險一躍，估計還早。在目前市場資金仍偏緊情況下，就算放開貸款利率管制，市場利率也難下降。”
背景知識
1、什麼是利率市場化？
利率市場化是指金融機構在貨幣市場經營融資的利率水平。它是由市場供求來決定，包括利率決定、利率傳導、利率結構和利率管理的市場化。實際上，它就是將利率的決策權交給金融機構，由金融機構自己根據資金狀況和對金融市場動向的判斷來自主調節利率水平，最終形成以中央銀行基準利率為基礎，以貨幣市場利率為中介，由市場供求決定金融機構存貸款利率的市場利率體系和利率形成機制。
2、利率市場化的利弊有哪些？
利益一：有利於推進銀行進行商業化改革
利益二：有利於提高央行的政策操作水平
利益三：有利於金融市場發育及功能發揮
弊端一：提高了利率波動的幅度和頻度
弊端二：加大銀行利率風險和信用風險
弊端三：增加銀行經營成本會無序競爭
3、我國利率市場化改革的總體思路
先外幣、後本幣；先貸款，後存款；先長期、大額，後短期、小額
4、利率市場化的實施步驟
首先，在發展和完善貨幣市場的同時進行貸款利率的市場化，即推進貨幣市場的發展和統一，促進市場化利率信號的形成，形成比較完善的銀行間市場利率體系；
同時，跟蹤市場利率及時調整貸款利率，進一步擴大貸款利率的浮動範圍，在此基礎上，逐步放開對整個貸款利率的管制。
最後，推進存款利率的市場化，逐步擴大存款利率的浮動範圍。