百度19億美元收購91，據説這是個哲學問題-鍾曉雯
7月16日，百度宣佈出資19億美元收購91無線。中國互聯網有史以來最大的併購案把IT業裏裏外外的人都驚呆。評論、分析汗牛充棟，對百度此舉的戰略意義大家都表示理解。不過對這筆買賣的性價比，同業者見仁見智，畢竟19億都能買下半個新浪了，一向能“忍”的李彥宏這是在撒錢玩兒嗎？
百度收購91——傳説才剛剛開始
不論百度傻不傻，19億美元都足以讓這起併購案成為江湖傳説。有人用“婚姻”作比喻，認為91是高攀；有人借馬化騰的“船票”之説，稱百度用能造船的錢買了張票；也有支持者把百度收購91説成是“名門無後，養兒防老”。圈內人褒貶不一的反應，足見此舉利益牽扯之眾。
早在今年初就盛傳百度將以10多億美元收購UC瀏覽器，而今登堂入室的竟是91無線，還是以高出UC一倍的價格迎進門，UC總裁俞永福的鬱悶可想而知。
最慘的不是被“甩”，而是被百度的大數據砸了一臉，百度自己2013年第一季度報告顯示，相比於應用商店的兩位數增長，瀏覽器僅僅增長了2%，瀏覽器的人均日啓動次數和被外部App調用的比例均在下降。
去年年底，俞永福還言之鑿鑿“瀏覽器終將取代App”，想必當時感情還好——如今面對百度轉身離開，他只剩下反覆重申UC是“非賣品”了。
同樣是做應用分發，豌豆莢創始人王俊煜一出面就否認了“找下家”的傳聞。他説了，儘管19 億“很提神”但豌豆莢不考慮被收購。他還説，幾個合夥人“除了抱抱貓以外也還真的沒有什麼別的愛好”，豌豆莢創業的樂趣在於“有自己的獨立辦公室，能養幾隻萌貓，想花 40 萬裝空氣淨化器的時候，不用被人批准。”
上面只能算是鬱悶鬱悶、賣賣萌，下面就是心慌了。16日百度的19億美元剛花出去，360的後手已至。7月18日下午，360總裁周鴻禕將醖釀已久的360雷電搜索推到前台。據説當時，周鴻禕正在斯坦福大學演講，演講中還不忘記處處針對百度。
19日，360索性把收購搜狗的傳聞也坐實了，業界預計該交易的價值可達14億美元——難怪搜狗總裁王小川看到19億喜不自禁地説，百度收購91是戰略性投資，花多少錢是哲學問題。
可見在IT併購圈，要想談哲學問題，非得花錢數達到天文數字才可以。
另傳阿里巴巴自始至終都在洽購91無線的行列中，並且是積極的抬價者，這令百度十分抑鬱。據投行消息，百度曾開出15億美元的估值價格，但遇到了“抬價王”阿里，在最後時刻，百度才下了狠心，開出了19億美元的價格，泣血拿下了91。
周鴻禕可不信這一套，在斯坦福演講的時候人家説了“沒有360，百度收購91的天價交易就不可能發生。”故事到他嘴裏變得更好聽了：“最初的時候，我就跟在91的兄弟們説，不要賣公司，至少是能不賣就不賣，到後來還真有人開始出價了。我還是跟他們説盡量不要賣，能獨立發展最好，除非有人給你開出一個不可以拒絕的價格。他們問我這個沒法拒絕的價格是多少？我説起碼得20億吧，” 周鴻禕説他覺得沒人可能會出這麼個價格買下91。“結果沒想到他們砍了砍價，到19億還真談成了。”
福布斯中文網的評論員早就不關心價格了，在他們看來，我們口中的巨頭也不過是個“小資”。百度收購91無線，無非是“小資”和“草根”走到了一起。福布斯中文網引用91創始人熊俊的話，稱“做盜版可以做到上市嗎?不可能的事。做得越大，風險越大。”評論還分析稱即便蘋果不追究破解的“原罪”，百度還是免不了繼續給91助手去盜版化，但沒有盜版的91助手“用户很少”——難為他還能為百度“洗白”91未雨綢繆。
91無線——這是一步棋
撇開價格不談，百度收購91無線是內憂外患之下的不得已而為之。
根據中國互聯網絡信息中心本月17日發佈的報告，我國手機網民約4.64億，較之前增長了78%，網民逐漸從PC轉移向手機。與此同時，智能手機價格滑落和3G網絡日益成熟，可以預見未來手機網民的井噴式增長。
易觀國際估計，2014年中國移動互聯網用户有望逼近8億。
為了切這塊蛋糕，與百度並列互聯網三巨頭的騰訊和阿里巴巴早有對策。騰訊的微信被外界一致公認“拿到了移動互聯網的第一張船票”，總裁馬化騰甚至自誇微信是唯一一張船票。戰略高人一籌的馬雲出手更是狂野，今年以來阿里幾乎一口氣投資了手機社交陌陌（垂直市場上裝機量僅次於微信）、UC瀏覽器、高德地圖、新浪微博，構成了完美的商業體系，足以與馬化騰的微信帝國抗衡。
去年在3B大戰中抽走了百度10%搜索份額的奇虎360，憑藉360手機助手強勢崛起，目前已成國內最大安卓軟件分發渠道，日分發量達到4500萬。
百度起步不算晚，但效果差強人意。2011年百度推出了基於安卓的移動操作系統，但市場反響不佳；12年百度又推出移動瀏覽器，它的帳户數量在易觀國際的排名上只能屈居第三。後續推出的應用中，除百度地圖外，能夠吸引巨大流量的非常有限。
百度今年3月才將百度移動應用更名升級為百度手機助手，數據顯示，百度手機助手日分發量在1500萬左右，與360的同類產品相比差了2/3。
連一向心高氣傲的李彥宏也在百度2013年會上坦承，“過去的2012年對於百度來説，可能是近些年來最困難、最不容易的一年。”
流失的時間成本只能用金錢買回來，這才有了今年5月百度3.7億美元買下PPS，和近日大手筆收購91無線。
買下91無線無疑是看中91手上的兩張王牌：91手機助手和安卓市場。據渠道人士透露，兩者的安卓應用累計日分發量在5000萬左右——與百度自己的應用商店打通後，不僅能在流量分發市場上站穩腳跟，還一舉滅了360的先發優勢。
19億——到底貴不貴
對於百度，91這步棋固然是劍指360，但更重要的是在移動互聯網的蠻荒時代佔據了有利地形。可這一手棋耗資19億美元，會不會貴了點？19億美元究竟是什麼概念？
從百度去年底的融資情況來看，11月發行債券僅僅獲得了15億美元，加上本身百億元人民幣的賬上現金，百度所持有的可用現金及等價物也不會超過30億美元。這一出手就將錢包掏了個大半，業內人士分析19億美元這麼大的數目，百度不會全部使用現金交易。
19億美元大於阿里巴巴此前數起併購案的總價，是91無線2012年營收的40倍，也妥妥地超過91今年初2.5億美元的估值，以至於把其原母公司網龍15.8億美元的市值都甩在了身後。
光從宏觀數字上看，19億的確是個天價。不過，落實到單個用户價格，這價格倒也不算離譜。
根據91無線去年第三季度末的用户數據：當時91手機助手的用户數為1.27億，按季環比增長27%，同比增長253%，安卓市場的用户數為4,800萬，按季環比增長58%，同比增長600%。
考慮到從那以來中國智能手機市場一直處於井噴狀態，給予91手機助手用户15%的環比增長，安卓市場40%的環比增長，則截至今年第二季度末，91手機助手和安卓市場的用户數可能分別達到兩億和1.3億，假如安卓市場50%的用户同時也是91手機助手的用户，那麼總用户數為2.65億。這就是説，摺合每個用户的價格為7美元。
阿里巴巴對高德軟件和新浪微博的投資，按5億用户、32.5億美元的成交估值計算，阿里巴巴為每個新浪微博用户支出了6.5美元，按高德軟件1億用户、10.5億美元的成交估值計算，則每個用户的價格為10.5美元，相比而言，91無線每個用户7美元的價格，並不算貴。
19億這一個數字背後，91揣着的硬貨才是百度真正看重。91無線平台總下載數達到129億次，時間積累產生的用户粘性是百度短時間追不回來的。91旗下超過10萬人的應用開發者從此收編百度麾下，能更快打百度亟需的移動互聯網生態環境。
從業務屬性來説，91和百度乾的都是分發流量的活。在電腦上用百度搜索關鍵詞上淘寶、京東、新浪的人，到了手機上就點擊App上網，這讓握有App資源的91順利圈進了流量——百度和91都是做“二傳手”，把別人的用户都變成了自己的主顧。如此一拍即合，後期整合中的阻力也會削減不少。
——裏子面子全都有了，百度得此“賢妻”，19億“聘禮”何足道也！
倒不是説百度買下91無線就能高枕無憂了，這場熱鬧的併購之後，移動化聯網行業的洗牌將更為慘烈。
在移動網絡遊戲規則尚不明朗的現狀下，幾家巨頭近幾年的動作，無非是在竭力追求“人有我也有”，日漸同質化。但移動網民的數量畢竟是有限的，用户又是如此刁鑽，同類App間的大屠殺在所難免。想當年“TAB”三足鼎立時代，騰訊靠社交、阿里靠電商、百度靠搜索，是差異化競爭讓三者成為業界翹楚。百度在買下91、趕上同行節奏之後，打破遊戲規則殺出一條血路，才是安身立命之本。