杜建國：中國經濟企穩回升靠的是什麼？

2013年一季度，中國經濟增速從2012年四季度的7.9%下滑到7.7%，緊接着二季度又下滑到7.5%，消費、投資以及外貿增速均呈下行態勢，中央財政收入出現多年來少有的負增長。到六月底又突發“錢荒”事件，鬧得人心惶惶，更有不少人預言中國即將爆發嚴重經濟危機，巴克萊中國的首席經濟學家黃益平先生此時甚至“開導”中國政府“不要怕硬着陸”。不過進入七月份後，形勢開始有所好轉，八月份的主要經濟指標如PMI、PPI、工業增加值、用電量、貨運量等，更是確定無疑出現了向好的勢頭，中國經濟企穩回升的態勢已經明朗。

目前，輿論正在在積極討論是什麼因素促成此次企穩回升的。不少人認為，今年中國經濟之所以能夠扭轉持續半年的下滑趨勢，不是像以往那樣靠加強宏觀調控、搞投資拉動，而是靠“釋放改革紅利，激發市場活力”完成的。這種觀點目前很有市場，不過，要想讓我們充分地信服，還需要進一步解釋以下幾個與其相矛盾的事實。

首先，儘管本屆政府自十八大就宣佈要深化經濟改革，不過到目前為止，大規模的改革措施還沒有充分實施。十一屆三中全會以來的三十多年的經驗表明，中國新一屆政府的主要改革措施的內容，大都是需要到三中全會召開時才能予以確定的。本屆政府要想採取大規模、有力度的改革措施，按例也得等到十八屆三中全會以後才有可能，而十八屆三中全會還沒有召開，得等到十一月。因此，認為單靠目前已經採取的那些輕度的小規模的改革措施就形成足以扭轉經濟下滑趨勢的力量，是無法讓人信服的。

其次，該論也沒有提出充分的證據來證明那些改革措施是如何具體地轉化為經濟成績的。經濟的企穩回升，最終是通過一些具體的經濟指標表現出來的，如PMI、PPI、工業增加值、用電量、貨運量等，到底是哪些改革措施、通過何種途徑促使上述指標回升轉好的？目前，筆者還沒有見到有人對此予以詳細解答。像常常被提到的給微型企業減税、支持出口、鐵路投融資體制改革這三項措施，短期內能起到影響全局、立竿見影的效果嗎？如給微型企業減税一項，規模本身就很小，且危機時期靠減税來拉動經濟的觀點能否成立還有待商榷。

第三，若主要靠市場活力就推動了企穩回升的話，那就無異於説中國政府七月份以來採取的系列投資拉動政策沒有效果或效果不大，而要證實這一點是極其困難的。

眾所周知，自上世紀末期起，面對市場的週期性波動，中國政府採取逆週期的宏觀調控措施來拉動經濟的做法，成效顯著。這些宏觀調控措施中，以俗稱的“鐵公基”最為突出——即加強鐵路、公路以及其他基礎設施建設的投資來擴大內需、拉動經濟。而且，實證研究已證明基礎設施建設對於長期經濟增長的推動作用。

1997年亞洲金融危機、2008年國際金融危機、2012年全球市場萎縮，正是由於中國鐵路公路等基建作為後盾，中國在數次危機中平穩度過，如剛剛過去的2012年就是如此。最晚從2011年四季度開始，中國經濟受國際市場蕭條的拖累開始下滑。2012年5月下旬開始，中國政府開始將工作重點確定為“穩增長”，七月底的政治局擴大會議進一步強調了這一點，出台了不少加大投資的措施。到2012年8月，增速開始止跌回升。

進入2013年，中國經濟遭受了持續長達半年的“陣痛”，二季度增速跌至7.5%後，能否完成7.5%的2013年預定目標成為疑問。第三季度伊始，轉變發生了。7月9日至10日，李克強總理視察廣西時明確指出不允許經濟增速“滑出下限”：

“宏觀調控要立足當前、着眼長遠，使經濟運行處於合理區間，經濟增長率、就業水平等不滑出下限”。

李克強總理還同時説：“把握好、運用好宏觀經濟政策，保持政策和發展的連續性穩定性，使市場主體有穩定的預期。”

不過隨後又發生了一點小小的波折。

7月11日，中國財政部長樓繼偉在“美中戰略與經濟對話新聞發佈會”上接受美國彭博新聞社採訪時稱，中國的年度經濟目標為7%，甚至可以忍受6.5%的增長率，經濟調整是痛苦的事，但中國將繼續推進這一進程。此論一出，輿論以為中國政府將容忍經濟繼續下滑直至跌出7.5%的原定年度目標。新華社最初在報道這一消息時，用的是“7%”這一數字，不過到7月13日，又將其更改為“7.5%”了，同政府今年年初定下的年度增長目標保持一致。7月16日，李克強主持召開經濟形勢專家和企業負責人座談會 ，表示“今年要完成中央經濟工作會議確定的全年經濟社會發展的主要任務”。不允許滑出的下限是7.5%，至此不再有爭議。

李克強總理在7月16日的話會議上還再次強調：“從國內外實踐看，經濟運行出現一定波動，有客觀必然性。宏觀調控的主要目的就是要避免經濟大起大落，使經濟運行保持在合理區間。”

這是明確表態要用宏觀調控阻止經濟滑出下限。這一態度與此前政府的態度有些許區別的。在5月13日的在國務院機構職能轉變動員電視電話會議上的講話中，李克強總理強調的是“要以簡政放權促進經濟穩定增長”，即靠市場手段而非宏觀調控來穩增長：

“要實現今年發展的預期目標，靠刺激政策、政府直接投資，空間已不大，還必須依靠市場機制。實際上，市場機制本身對經濟運行具有自動調節作用，是能夠調整一般性經濟波動的。”

7月份開始的新一輪拉動政策，雖然按官方的説法只是“預調和微調”（7月30日政治局會議），但對照以往經驗，估計還是能發揮“投資的關鍵作用”的。現在中國官方雖然越來越受“消費拉動經濟”説的影響，但是目前官方有關經濟的最高級決議中，仍舊採用“發揮消費的基礎作用和投資的關鍵作用”這樣的説法。

9月9日，李克強總理在英國《金融時報》刊發文章《中國將給世界傳遞持續發展的訊息》，指出了投資拉動對當前中國經濟的作用：“在關注消費的同時，我們也要保持合理的投資力度，重點是加快發展節能環保產業、中西部鐵路項目和市政設施建設等”。

如果主要憑藉市場因素就達到了讓經濟企穩回升的目的話，那就相當於説李克強總理提到的“節能環保產業、中西部鐵路項目和市政設施建設等”近期採取的投資拉動措施沒有發揮作用或作用不大。

9月12日華爾街日報中文網刊發文章《中國經濟近期加速引發疑慮》，抱怨“中國經濟最近好轉依賴的是……與以往相同的刺激增長的方式，即信貸和投資拉動”。華爾街日報作為一貫秉持新自由主義原則的美國右翼報紙，一直盼着今年中國經濟能硬着陸，以便於推行休克療法，其滿腹怨氣，可以理解。