美國通過更嚴格的銀行監管規則 禁止銀行進行自營交易

據美國《洛杉磯時報》消息，美國聯邦監管機構當地時間週二出台並投票批准了“沃克爾規則”的最終版。該規則禁止聯邦政府承保的銀行參與高風險的股票等證券的交易活動，這是自大蕭條以來規模最大的一次金融管制改革中的核心內容，它提出的一些要求比銀行預想的要更苛刻。

此次被納入監管的是美國聯邦儲蓄保險公司承保的6891家商業銀行和儲蓄機構。《紐約時報》稱，隨着華盛頓對金融風險的標誌性控制措施終於開始產生影響，華爾街正在進入一個難以捉摸的新時代。

根據該規則，銀行不能用自己的錢進行交易獲利，也就是所謂的銀行自營交易。這種做法是華爾街利潤最豐厚的活動，同時也是風險最高的。此外，銀行還不能擁有或投資對沖基金和私募基金。為了制止銀行以“作價買賣交易”的幌子來掩飾其以盈利為目的的賭博投注，該規則將要求銀行提供有關其代表客户購買並銷售的金融產品的“客户需求分析”，以證明其所從事的交易是“作價買賣交易”，而非自營交易。

對大銀行持批評態度的人稱，由美聯儲前主席、同樣支持自營交易禁令的奧巴馬總統的顧問保羅·A·沃爾克(Paul A. Volcker)提出的沃克爾規則有助於防止出現高風險的倉位，而2008年華爾街幾乎因此被吞沒。他們指出，為了避免將來華爾街再出現需要救市的局面，坐享多種形式的納税人支持的大銀行，不應該用客户的錢在股票和債券上賭博。

沃克爾規則是幾十年來幅度最大的監管改革之一

五家監管機構共同參與了這項規則的制定，他們是美聯儲、美國聯邦存款保險公司、證券交易委員會、商品期貨交易委員會和貨幣監理署。截至

沃克爾規則只是多德-弗蘭克(Dodd-Frank)金融改革法案下400項規則中的一項——其餘的監管規則有將近三分之二還沒完成，但它將成為法案改革力度的試金石。

然而，這項試圖在日常銀行業務和華爾街投機交易之間劃出界限的規則並非包治百病。有批評人士稱，這項監管機構已經允諾推遲到2015年7月開始實施的規則不夠深入。

金融機構加緊處理不良資產

在監管新規壓力下，德意志銀行、瑞士銀行集團等一些華爾街大型金融機構加快了處理不良資產的步伐，或選擇部分退出大宗商品交易市場。

瑞銀本月初宣佈向美國私募股權基金巨頭KKR和Sound Point資本管理公司出售逾5億美元不良資產的交易已經完成。這些資產主要包括垃圾級企業債券、不良抵押貸款、破產企業債券及瀕臨破產的企業股權等，共計400多筆。分析人士表示，瑞銀此次出售的這些資產耗用資本大、操作複雜且尾部風險高。促成這一交易的原因是“沃克爾規則”，該規則將嚴格控制銀行可能承擔的潛在風險。

為減少不斷加強的監管對大宗商品業務利潤形成的衝擊，德意志銀行近日宣佈將退出在全球能源、農產品、工業金屬和紡織品等領域的大部分大宗商品交易業務，保留貴金屬交易和大宗商品指數團隊。德銀此次關閉大宗商品業務主要源於擔心“沃克爾規則”將嚴格限制銀行的對沖交易業務。

銀行將利用規則漏洞

預計銀行業將會與這個規則展開鬥爭。華爾街遊説人士對沃克爾規則的反對之劇烈，超過了多德-弗蘭克法案的其他任何一項規則，該法案是2010年在國會獲得通過的。他們指出，交易並非金融危機的主因，沃克爾規則實際上可能會讓銀行無法進行一些安全的活動，比如為降風險進行對沖。

律師和遊説人士們可能會緊抓住自營交易的模糊性來做文章，這種交易有時候看起來跟華爾街的其他比較正當的必要交易形式差不多。

比如規則規定，只要銀行可以證明自己是在應客户所需，就可以進行證券買賣，這種做法叫做“造市”。但銀行可以用造市做幌子，用某一支股票建起自營倉位，比如谷歌(Google)的股票，然後聲稱客户可能會趁某個時機買入這股票。

規則還允許銀行用政府發放的債券進行自營交易。美國銀行可以用財政部甚至地方政府債券下注。沃克爾規則允許美國銀行的海外分支機構用外國政府發放的債券進行交易，這是一個明顯的讓步。

“在銀行方面，這是幾十年來幅度最大的監管改革之一，”瑞生國際律師事務所(Latham & Watkins)合夥人艾倫·W·艾弗裏(Alan W. Avery)説，他在代理金融機構處理監管事宜。“它切斷了或從根本上改變了銀行的傳統收入來源。”

綜合洛杉磯時報、紐約時報消息