外匯佔款6月負增長 透露市場流動性將收緊

外資流入中國的速度正在放緩。據央行昨日公佈的數據顯示，截至6月末，我國金融機構外匯佔款餘額為273887.46億元，比上個月減少412.05億元。這是自去年11月以來外匯佔款首次出現負增長。作為信貸投放的重要渠道之一，外匯佔款的減少也導致了6月份市場流動性的驟降。

“外匯佔款下半年增量將明顯下降，預計全年新增外匯佔款1.8萬億，我以前預計的是2萬億左右。”交通銀行首席經濟學家連平在交銀集團下半年宏觀經濟展望新聞發佈會上對記者説，他認為目前美日歐發達經濟體仍處於進口增速中樞下移的“儲蓄再平衡”調整期，未來中國出口難以好轉，順差失衡問題仍將持續。同時，美國經濟向好，預期美聯儲將退出QE導致全球資本回流美國，而且人民幣升值預期減弱，甚至從6月中旬的人民幣匯率來看還有貶值的態勢，而且國內經濟增速持續放緩，這些因素將導致國際資本流入放緩，預計全年FDI流入額累計為1200-1300億美元。

除外匯佔款減少外，市場普遍預期全年新增貸款增速也將進一步放緩，這將加劇市場的流動性，雖然不排除政府三季度為保GDP增長下限而推出温和刺激政策可能性，但是貨幣政策無疑不會寬鬆。交通銀行金融市場部債券分析人士認為，在盤活存量的思想下，資金面將緊於上半年，利率中樞將上移，需要關注下半年到期央票和財政存款對資金面的影響，特別是9月份，近年來資金面變化規律顯示，9月份市場利率存在衝高可能性。

“預計存款準備金率不會大幅下調，基準利率將保持基本穩定，銀行總體信貸環境不會明顯寬鬆，部分中小銀行的存款壓力依然很大。”連平説，他判斷下半年CPI的新漲價因素高於上半年，同比小幅回升至2.8%左右，但是PPI將持續為負值，為-1.7%。所以貨幣政策不會有大動作，依然以公開市場操作為主要工具，並以淨投放為主，再貼現、再貸款、差別存準率等工具將頻頻使用。(記者 張宇)