“錢荒”致逆回購利率飆升 閒置資金獲較高收益

利用交易所進行逆回購交易，我們可以把資金無風險地拆借出去，並且獲得較同期理財產品更高的年化收益。

逆回購：“錢荒”下的香餑餑

文 本刊記者 陳婷

“50萬元閒置資金，借出去7天，收回860多元的利息，年化收益率接近9%，真是賺了。”老姚今年股票輕倉，股票賬户上閒散的資金，他基本上用來參與逆回購，雖然每次借出去幾天、幾十萬元，只有幾百塊利息收入，但積少成多，他發現半年累加下來，利息也蠻可觀的，慢慢嚐到了交易所逆回購的甜頭。

對於老姚這樣股票賬户上有閒錢的人羣而言，手握現金是令人羨慕的，也是更容易分享到眼下市場的“錢荒”盛宴的，其最佳途徑自然是參與證券交易所提供的交易所逆回購。雖然逆回購收益不能與上海銀行間同業拆放利率(SHIBOR)相媲美，但勝在門檻低，個人投資易，且緊跟SHIBOR步伐，至少在期限1個月內的各類短期理財產品中，可謂是基本無敵了。

“錢荒”致逆回購利率飆升

剛剛過去的6月底，一場“錢荒潮”席捲中國各大小銀行，其“荒蕪”程度遠超預期，讓銀行人猝不及防，讓SHIBOR利率連夜暴漲，讓股市應聲下跌。

在“錢荒潮”襲擊之下，市場太過缺錢，到處有人希望臨時拆借到資金。此時，手中握有現金的人羣就成了受人追捧的“香餑餑”。

6月20日，在上證所交易的7日國債逆回購利率一度飆升至9.58%，這意味着若投資者能夠把握此機會將資金拆借出去，那麼10萬元資金短短7天就可獲得181.28元的利息收入，若這10萬元同期放在證券賬户不動按照活期計算，利息收入僅7.49元。

即便到了7月初，央行注水，銀行“6月30日”的考核大限過後，市場的“錢荒”飢渴症有所緩解，國債逆回購的利率有所下滑，但縱觀市場，逆回購仍不啻為閒置資金穩健理財的最好“歸宿”。

閒置資金“坐享”較高收益

不少投資者可能還不太清楚，擁有證券賬户後，除了炒股，其實還可以做很多事情，其中之一就是可以獲取較高利息收益的逆回購交易。

通俗一點説，逆回購就是把你的錢按市場利率借給別人，借一天就是一天逆回購，借7天就是7天逆回購。借款者以國債或者企業債為抵押物，目前上海市場的是國債逆回購，深圳市場的是企業債逆回購。

今年6月份以來，國債逆回購的平均年化收益率都在10%以上。以GC001(204001)一天逆回購為例，其6月6日最高達28%，6月7日最高15%，6月13日創32%的高點，隨後6月20日也達到24%的高點。

事實上，國債逆回購的報價高低主要和市場中資金流動性有關，國債逆回購年化收益率的不斷攀升也從側面反映出市場的流動資金確實非常緊張。

如何進行國債逆回購？要操作國債逆回購，投資者首先需開設證券賬户，並開通國債逆回購的交易功能，企業需要開設機構賬户。

我國滬深兩市均有提供回購交易，兩者各有利弊。滬市的優點是交投活躍，收益率也較高，比如同樣7日回購，滬市6月20日最高為9.58%，而深市為9.49%;不過滬市的缺點就在於門檻高，必須10萬元起，每筆遞增也是10萬元;而深市就很“平易近人”，1000元起，並以1000元遞增。

最後還要強調的則是逆回購的時間問題。回購説的1天、7天，是從拆借當天開始算起的。所以如果你進行的是1天回購，那麼在第二個交易日開盤前這筆資金你就重新可用了，不過要取出則要等到第二個交易日下午大概六點多後。

逆回購利率變動較頻繁

當然，像一些交易活躍的品種，交易價格也就是瞬間利率的變動非常顯著。不僅各個交易日的交易價格有很大波動，單個交易日內價格也會出現較大波動。

事實上，逆回購利率與資金市場的供求有着密不可分的關係。我們可以看到，在每個月末、季末前夕和年底、節假日前，交易所逆回購利率明顯地跳高。通常這也是銀行不惜高息攬儲的時間，市場上的資金需求量較大，選擇這類時間進行逆回購操作，一般可以獲取較高的回報。

個人如何進行逆回購交易

目前，上交所有8種國債逆回購產品，投資期限分為1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天和91天;深交所有9種企業債逆回購，除有與上交所一樣的8種期限的產品，還有一款182天期的產品。

投資者只需要在證券交易中選擇“賣出”，然後填入對應期限的回購代碼即可。比如我們要在滬市進行7天逆回購，那麼就輸入對應代碼204007。接下來請注意，這裏雖然説是填入融券價格，但其實是你希望把資金拆借出去的利率，希望8%出借，就填寫8。因為這個是利率不是價格，而且一旦資金拆借出去之後就只能等到期自動返還，所以不存在可以高拋低吸一天賺10%甚至更多的情況。

最後要填的就是融券數量，由於債券一般面值100元，對應的融券也是以此為單位。滬市回購最小金額10萬元，然後每一遞增也是10萬元，10萬元折算後下面的單位就應當填寫1000。不過部分交易系統10萬元回購賣出要填寫的是100而非1000，這需要投資者和券商進行確認。在填寫完所有資料發送後，系統會按最新的撮合情況，立刻成交或者等待成交。

當然，回購也要收取佣金。10萬元的話，1~4天回購一般分別收取1~4元佣金，7天以上則按照7天的倍數收取，比如7天為5元，14天為10元，28天為20元。佣金支出會讓逆回購的實際收益率略低於你進行交易時成交的收益率。