120億美元鉅額債務懸頂 FMG降本擴產謀自救

依靠中國鐵礦石市場需求崛起的澳大利亞第三大礦業集團FMG，眼下正面臨着新的麻煩——高達120億美元的鉅額債務。

7月23日，FMG公佈的報告顯示，該公司二季度鐵礦石發貨量為2500萬噸，季環比增長24%。2013財年(截至6月30日)鐵礦石發貨總量為8090萬噸，同比增長41%。

隨着各礦山產能的擴大和新礦山的投產，FMG高層日前透露，FMG將於2013年12月底將產能擴張至1.55億噸，增長近200%。2013財年，資本支出為62億美元，較計劃少支出1億美元。

對此，生意社礦石分析師呂鋼向《每日經濟新聞》記者表示，FMG此番降本擴產，或是迫於償債壓力的一種自救。此外，中國是目前鐵礦石最大需求國，礦石需求一直處於增長階段，這對該公司看好礦石未來走勢提供了支撐。

驚人的擴產目標/

成立僅10餘年的FMG礦業集團正向中國市場高速前進擴張。數據顯示，FMG至今已向中國累計出口超過2.4億噸鐵礦石。2012年6月，其產能為5500萬噸/年；根據該公司今年6月份的生產報告，FMG目前的產能已達到1.2億噸/年。

FMG高層此前透露，根據2013~2014財年計劃，FMG將於2013年12月底將產能擴張至1.55億噸，增長近200%。用1年半的時間擴產1億噸，FMG似乎正用全球鐵礦石行業從未有過的速度和力度在奔跑。

“FMG要用1年半的時間內產能擴張1億噸，這個速度相當驚人！此前‘兩拓’增加1億噸產能曾花費了6年時間。”生意社鋼鐵分析主編何杭生對《每日經濟新聞》記者表示。

然而，10年成長換來的是卻身負120億美元的鉅額債務。

此前，多家媒體報道曾指出，2012年FMG從瑞士信貸和摩根大通獲取了50億美元的貸款額度，這筆高息貸款違反了其自2010年11月至2012年3月間的另一筆共計約70億美元的優先無抵押票據條款。

產能擴張需要大量投資，為了支撐起FMG高速的產能擴張，記者注意到，僅在一年半時間內，FMG通過舉債以及自我現金流的方式總共投入90億美元。

因中國鍊鋼廠的需求穩定，FMG預計，2013年餘下時間裏，鐵礦石交易價格將介於每噸110美元~130美元。

“這其實可以理解為，下半年礦石市場最高價將在130元/噸左右。”呂鋼分析指出，“這個價格預估，似乎與FMG繼續擴產計劃和維持此前的產量及發貨量目標是相背離的。也就是説，FMG預計，礦價不會再創新高，而其產量卻保持穩增長，這樣的結果或可導致礦價越來越低，那麼，對於其降本擴產也就是‘無用功’了。”

國王礦成降低成本關鍵/

與此同時，FMG正在努力探索一條不斷降低鐵礦石生產成本的道路。

FMG報告顯示，二季度，每噸礦石的現金成本大幅下降至36.01美元/濕噸，較上一季度下降17%。2013財年，資本支出為62億美元，較計劃少支出1億美元。

值得一提的是，被FMG視為降低生產成本的關鍵礦區——國王礦，其一旦投產，將帶來每年4000萬噸的產能。

對此，消息人士告訴《每日經濟新聞》記者，剝採比是決定礦石生產成本最重要的依據。原來老礦的剝採比要4~5，而國王礦的剝採比不到2，即生產1噸產品，要開採3噸原料。FMG的國王礦建成後，有望躋身25美元~30美元區間，幾乎和兩拓不相上下。憑此，FMG可以把單位生產成本降下來。

此外，亞洲作為鋼鐵產量顯著過剩的地區，其產量的增長已遠遠超過並抵消其他地區的負增長，而其他地區則試圖平衡輸出以應對疲軟的需求。世界鋼鐵協會(worldsteel)稱，中國是全球最大的合金消費國，6月生產6470萬噸鋼鐵，較上年同期增長4.6%。2013年上半年，全球鋼鐵產量近7.9億噸，與去年同期相比增長2%，其中，亞洲產量增長5.5%。

對此，何杭生則認為，“在國內，目前鋼廠處於‘去產能，去庫存’的關鍵時期，後市的礦石需求或許會比2013年上半年有所降低。因此，總體來看，在大多數國家產鋼減少，僅亞洲產鋼增加的今天，FMG的降本增效，對其120億元的負債來説，並非是長久之計。”