7月PMI繼續下滑 就業指數創4年來新低

滙豐銀行今日公佈的7月中國製造業PMI預覽值從6月的48.2進一步放緩至47.7，創下11個月以來最低。“新訂單繼續回落、去庫存加快是PMI走低的原因。”滙豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌稱， PMI的預覽值顯著回落增強了政策微調以穩定經濟增長的必要性。

7月通常是製造業淡季，不過，環比下跌0.5%個百分點的幅度仍超顯著高於歷史平均值(0.2個百分點)。從分項數據來看，需求與產出指數環比均出現下跌。需求端方面，7月滙豐PMI新訂單指數較上月顯著下降，並且連續3月位於50的臨界值以下。雖新出口訂單指數有所反彈，但仍處於50的榮枯線以下。表明需求較為疲軟。產出指數繼續下跌0.4個百分點至48.2，顯著弱於歷史平均52.1的水平。

屈宏斌指出，中國製造業弱勢持續，而外需仍疲弱，內需新訂單仍在下滑，庫存高企，總需求仍然偏弱。6月流動性緊縮可能已影響了中小企業本已困難的經營，管理層近期釋放的穩增長信號無疑有助穩定市場預期。一方面明確調結構的同時提出今年要達到7.5%的GDP和低於3.5%的通脹目標，另一方面確定經濟增長的底線為7%。就穩增長的具體領域李克強總理日前也有明確表述。

值得注意的是，分項指數中，就業指數降至47.3，創四年多以來新低。屈宏斌認為，鑑於決策層最近強調增長的“下限”是穩增長、保就業，滙豐製造業PMI的預覽值增強了進一步政策微調以穩定經濟增長的必要。而繼續擴大鐵路、棚户區改造、節能及信息基礎設施投入，並加大對中小企業的政策支持是政府穩增長的重要措施。(記者 劉鋒)