業界虧損難抵投資熱 多路資本“抄底”白酒業

正處於“嚴冬期”的白酒產業近期卻得到了境內外資本的青睞。中信產業基金投資沱牌捨得的傳聞還未平息，又有外資捲入了這波抄底的“浪潮”之中。日前，國際烈酒巨頭帝亞吉歐宣佈全資控股全興集團，旗下白酒品牌水井坊完全變身為“洋品牌”，這場歷時七年多的外資收購中國白酒第一案劃上了句號。

根據股權轉讓協議，帝亞吉歐以2 .33億英鎊收購全興集團剩餘的47%股份獲得批准，由此，帝亞吉歐將持有全興集團100%股權，從而間接持有上市公司水井坊39.71%的股份，全興集團更名為水井坊集團公司。對此，水井坊有關負責人對《經濟參考報》記者表示，這次收購將加速公司國際化進程，其未來的銷售重心將轉變為國內和海外市場並舉，而此次股權結構調整不會影響公司的既定發展戰略和日常生產經營。

然而，多數市場人士對“外資逆市喝酒”的效果並不看好。一位分析人士在接受記者採訪時表示，作為帝亞吉歐全球戰略拼圖中的一塊，此次收購對整個白酒產業來説並沒有太大的意義。中投顧問食品行業研究員梁銘宣也表示，帝亞吉歐想大幅度調整水井坊的發展戰略，使其走上正軌。但是，水井坊此前在市場上表現一般，很大程度上是管理者水土不服所致。帝亞吉歐全資控制或將放大這一因素，所以水井坊未來的發展前景不容樂觀。

公開數據顯示，水井坊上市公司2012年的業績增幅在白酒板塊墊底。二級市場上，該公司股價一路走低，已經從年初的19元左右滑落至如今12元一線。

事實上，今年酒類板塊中的企業業績均有滑坡跡象。據Wind統計數據顯示，在已發佈今年中報預告的上市白酒企業中，除了洋河股份預告淨利潤略增10%外，沱牌捨得、酒鬼酒、皇台酒業的業績均大幅下滑，幅度分別為80%、89%、107%。因此，業內人士普遍認為今年白酒行業整體利潤下滑已經成為了大概率事件。

梁銘宣表示，白酒作為大眾消費品，未來市場需求仍在。帝亞吉歐收購水井坊、中信產業基金或投資沱牌捨得、聯想控股投資多家酒企等消息顯示出，各路資本此時進入有資本抄底之意。帝亞吉歐、聯想等產業資本的進入有望使業內出現黑馬，但多集中在二三線酒企，茅台和五糧液的行業龍頭地位難以撼動。

一位資深券商分析師告訴記者，去年白酒行業的增長大概在12%左右，今年預計增速將放緩，增幅在5%以內。從投資人的角度來説，白酒行業最困難的時刻還沒有過去。