創業板中報難以支撐高成長神話

2012年12月4日，創業板指數下探585.44點之後便一路震盪上揚，牛氣逼人。本週三，創業板指數創下本輪反彈行情新高1208.13點，較585.44點上漲106.36%，漲幅驚人。然而，創業板指數瘋狂上漲的基礎牢固嗎？週四創業板露出了敗相，開始了高台跳水，收盤1150.39點，大跌了4.40%，三五互聯、樂視網等30多家股票跌停。

從創業板公司半年報分析來看，352家創業板公司發佈了半年報業績預告。其中，首次虧損的18家，繼續虧損的5家，繼續盈利的18家，業績大幅下滑的40家，業績大幅增長的41家，有一定增長的133家，有一定下降的92家，扭虧的5家。創業板公司的整體業績基本維持一季報時的水平。這意味着，創業板公司實際的業績狀況很難支撐其高成長的神話。

創業板今年以來瘋狂上漲，高送轉概念起了不小的推波助瀾作用，而股價的上漲為高管及大小非減持提供了逢高減持的契機。同時，持股高管的大力套現也提醒了投資者警惕創業板潛在的風險。

創業板本身是因為講故事及稀奇古怪的概念炒作，其中基金拋棄價值投資理念扎堆創業板炒作起了推波助瀾的作用，這一點從公募基金二季度報告裏不難發現，凡是業績排名靠前的基金，重倉的幾乎都是中小板和創業板股票。然而，靠炒作起來的股價難以有實際的業績支撐，創業板目前整體估值大大高於主板，從半年報看成長性仍然支撐不了現在50倍左右的市盈率。

隨着創業板股價的節節攀升，創業板公司股東減持也是一浪更比一浪高。數據顯示，今年以來，創業板股東減持套現的次數高達940次，套現金額107億元，涉及公司173家。其中高管減持最為頻繁，佔全部創業板上市公司的一半左右。同時，上市公司高管離職的人數也明顯增加，深交所創業板公告顯示，2013年以來，創業板高管辭職公告超過220份。高管辭職後，限售期可縮短至半年，減持規模和自由度大大增加。

值得一提的是，接下來的8、9月份不僅是年內的第一、第二大解禁高峯，也是創業板成立以來最大的兩個解禁月份。因此，投資者切勿盲目追高，謹防成為擊鼓傳花的最後接棒者。(特約作者  蘇渝)