轉債：向下保底 向上無限

可轉債價格與股票一樣本身也會波動，比如最近有些轉債也隨着股票價格的下跌而下跌，但可轉債與股票不同的一點是，股票波動無下限，轉債有下限，即便轉債剛開始調整起來看着也很猛，但當轉債跌到一定價格位置時就不會繼續走低，比如海運一旦跌到103元就跌不動了，當然，每跌一塊錢等於送你一塊錢，而博彙一旦到了104元也跌不下去了，因為104元的博彙相當於即便按照純債收益，一年也達到了4%，超過定期存款收益。同樣的道理，南山、民生的下限則在100元一線。

比如南山轉債，其缺點：淨資產過高，轉股價格無法下調，隨着正股價格的不斷下跌，該轉債也相對較弱，但100元一線由於其較高的純債收益，繼續下調空間極其有限。但優點在於：大股東手法嫺熟，第三次發行轉債，歷史上兩次都成功轉股，最高都超過180元/張。利息高且融資規模大，大股東低位增持，非但不打算還本金，利息也不願意給，大股東肯定會想盡辦法提前成功轉股。

南山轉債到期價值123元，110元以下是建倉線，105元以下是加倉區域，95元是重倉線。向上空間，時間不確定，要看大盤與正股臉色(反過來想，如果大盤持續低迷，買股票的話損失的不光只是時間了)，以140元公司有權利強制持有人轉股。測算140元/張，空間約33%，若以合理轉股價格170元測算，向上空間約61%。

此外，海直轉債跌入110元買入價格上限，該轉債盤小，正股是中信海直，題材豐富，也是未來的潛力品種，可納入跟蹤範圍。上述轉債品種不一定是基本面最好的轉債，但滿足面值附近買入這一特點。重工轉債大股東資產重組持續停牌，看好恢復交易後的表現。泰爾轉債也逐漸向其面值靠近，但正股跌勢較兇，目前處於觀察階段。(作者  馬曼然)