主板抗跌有玄機 7月最後一週很關鍵

主板抗跌有玄機

本週上證指數的振幅雖不大，但整體先抑後揚的走勢給主板的市場人氣提振不少，尤其當週四(7月25日)創業板單日跌幅達到-4.4%時，主板指數卻小幅回調，終於對“跟跌不跟漲”的局面有所改變。其實對大家都清楚，創業板連續數月的逼空上漲，累積了相當豐厚的獲利籌碼，產生大幅震盪實屬正常，但主板市場近期始終沒有大動作，小幅回調也屬應該。不過從市場習慣“跟風”的角度觀察，此次主板抗跌的背後定有原因。

正當週四創業板大跌時，主板資金卻在暗潮湧動，披着“補漲”外衣的熱點悄悄形成。先有受政策支持的“鐵公基”持續發力，後有化工化纖、空氣治理、石墨烯等板塊逐漸走強，再加之週五創業板的有力反抽，網絡遊戲、互聯網等繼續保持一定熱度，主板市場的風格轉換是否與傳説中的整體活躍已經同步開始(圖1)。

7月開局對下半年趨勢尤為重要

用前途光明、道路曲折形容未來的行情仍然合適，雖然下半年的行情在基本面與技術面分析中仍有不足，但局部吃飯行情仍然可期。例如近期網遊、手遊、互聯網等題材炒作行情，可以説是“粘遊”必漲，熱點一旦被市場所認可，投資者從中獲取一杯羹應該不是難事。那麼下半年的熱點趨勢如何發展，7月的開局就尤為重要。

下週只有3個交易日，雖然不足5天，但3天的走勢對於周線也應有參考意義。一年12個月中，每月交易能滿4周或以上的月份只有6、7個月左右，同時1月和7月周線的趨勢方向往往對於上半年或下半年行情發展有所“指引”。縱觀近幾年1月或7月的周線運行趨勢，除了2009年7月和2013年1月上證指數直線上衝高點以外，其他時段每月4、5周的走勢都對未來半年走勢產生或多或少的影響。

具體觀察點主要是第一週的K線是否被後3周或4周的走勢所突破，如果未來3、4周K線走勢向上突破了第一週的K線，那麼未來半年走勢在概率上或將以震盪向上的方式運行，反之如果未來3、4周K線走勢向下突破了第一週的K線，那麼未來半年走勢在概率上或將以震盪向下的方式運行。

如2005年7月最後一週的K線向上突破了7月第一週的K線，隨後2005年8月至12月市場行情大體呈現震盪上行走勢;如2008年1月最後一週K線向下跌破了1月第一週的K線，隨後2008年2月至6月市場呈現震盪下行走勢;還有2012年7月最後一週的K線收十字星，但趨勢上還是跌破了7月第一週的K線，雖然在2012年年底市場出現“1949”的大級別反彈行情，但在反彈行情來臨前，市場的調整趨勢還是較為明顯的(圖2)。

雖然簡單的周線趨勢方法不能完全指引行情，但1月和7月作為半年起始點，在資金運行趨勢上應有一定的參考意義。如同當下的7月走勢，截至本週，上證指數走勢正處於糾結狀態，創業板的衝高相對較好理解和判斷，但相信主板的方向對下半年會變得很重要。觀察對上證指數權重影響較大的幾個板塊羣體，從技術上不難發現石油石化、銀行板塊等在趨勢上明顯強於煤炭、有色等週期板塊，下週3個交易日這些“大傢伙”是否可以給出理想的答案是我們重點關注的(圖3)。（特約作者  梓耕）