與王者為伍 行投資大道

尋找資本市場真的王者

The king is always lucky,中文含義是什麼？有人説：國王總是幸運的!還有人説，王老吉!的確，最近兩年來，我們一直看好以大南藥、大健康為核心戰略目標的廣藥集團，也看好像王老吉這樣的中華民族品牌。我們同時發現，最近五年來，不僅僅是廣藥，還有一大批股票在反覆創造歷史新高，對於這批股票來説，6124點時期的所謂高點已經是遙遠的記憶。這都是一些什麼樣的公司，又是什麼樣的投資者在分享這些大牛股的收益？The king is always lucky給出了很好的答案。既然KING總是幸運的，那麼我們就該找到資本市場真正的王者。

1，從做企業的角度。王者就是最賺錢的公司嗎？答案是否定的。最值得欣賞的公司，值得我們全身心投資的公司一定是那些為了推動人類社會進步，不斷進行科技創新的公司;那些為人類社會提供優質、高效、便捷、愉悦產品與服務的公司。經過大浪淘沙在行業中屹立不倒，引領科技創新、社會進步，給予大眾創新消費，滿足我們日新月異消費需求的公司，才更值得尊敬與長期投資。這些公司不但盈利很好，能長久生存發展，專業專注，同時還具有道德感、責任感。因為它們不僅僅為股東、員工創造了價值，更為社會創造了價值，所以，這樣的企業才是真正的王者。

2，從參與市場的角度。與企業相同，我們同樣不認為最能賺錢的人就是王者。我們倡導的投資理念是創新的價值投資，以大拐點理論為基礎，以上漲價值論為核心的成長性價值投資。我們倡導的價值投資僅僅符合上述創新價值標準還不夠，同時企業的產業方向、誠信道德水準還要符合王者要求的企業才能納入視野。在這個基礎上，針對上述企業進行真正的投資，甚至長期做股東，這樣的盈利才是真正的投資正途。其他任何所謂的盈利之道均非正道。

技術派以市場數據為獲利基礎，那麼是不是機器就可以完勝個人甚至絕大多數機構？記得多年前，波濤老師説過：深藍戰勝國際象棋特級大師的案例已經證明，計算機必須服從人類整體的智慧，但可以戰勝絕大多數個體的人。所以，我們説，技術派不是不能賺錢，但到目前為止，還少有成就大財富的，也不可能出現偉大的投資者，因為他們是交易者。

假如説投資者是在“養孩子”，那交易者就是在“生孩子、扔孩子”。真正的投資者不僅僅是為了盈利，還有一份為了社會進步對優秀企業進行投資的一份支持、一份社會責任。而交易者面對的僅僅是符號，目的只有利益，最大的作用或許只是市場潤滑劑。市場中的其他盈利之道也同樣無法與真正的價值投資相提並論。在《彼得•林奇的成功投資》第286頁,彼得•林奇直言：“沃倫•巴菲特認為應該將股票期貨與期權交易確定為違法交易行為，我完全贊成他的觀點。”所以，市場層面的王者只有巴菲特、彼得•林奇、費雪、約翰聶夫、鄧普頓這樣的投資大師可以擔當。他們是永遠的榜樣。信奉上述投資大師做真正的投資者還是繼續做交易者，這是個人的選擇權利。但我們的結論是：惟一的投資正途就是做兼顧利潤與社會道德的價值投資者。

回到市場層面，誰是當前以及未來的王者公司？最近兩年來，我們一直在跟蹤部分優秀企業，這些企業大多集中在大健康領域、大文化領域、大智能領域。在以前的文章中已經多次闡述了為什麼看好這些領域的邏輯。而最近兩年的行情也在證實看好上述領域的正確性。

其中的優秀公司，比如科大訊飛、百視通、海虹控股、通策醫療、廣州藥業、同仁堂以及同仁堂國藥、雲南白藥、紅日藥業、上海家化、承德露露、光明乳業、數字政通、萬達信息、衞寧軟件、易華錄不斷地在刷新公司基本面，股價也在不斷地挑戰歷史新高。我們雖然不能肯定它們就是未來的王者，但的確看到了這樣的潛力，畢竟它們一直在努力。作為王者公司，雖然短期有可能並不幸運，甚至被市場埋沒，但長期而言，它們卻總是那麼幸運。作為王者的投資大師們，投資生涯也常常遭受挫折，但長期而言，他們同樣總是幸運者。我們希望通過深入的研究，以全新的視野與超前的眼光不斷髮掘有望成為KING的優秀公司，也希望志同道合的朋友們一起向KING級別投資者努力。我們也堅信The king is always lucky!（作者  何巖 鄭捷）