中國審計政府債為經濟摸底 新措施利於銀行地產

【環球時報綜合報道】多家國際媒體關注到，中國國家審計署上週日發表一句話聲明稱，根據國務院要求，審計署將組織全國審計機關對政府性債務進行審計。並且，上週五命令已經下達，本週一開始審計工作，審計署將暫停所有項目開始培訓。《華爾街日報》評論稱，本屆政府當前非常重要的一項工作就是摸清地方融資平台的家底。《金融時報》則解釋説，中國政府試圖計算出各級政府究竟欠了多少錢。

中國股市週一收低，連續第四個交易日下跌，道瓊斯通訊社分析認為，政府債務審計的消息觸發市場擔憂，短線滬指或弱勢整理。上證綜指週一開盤即失守2000點，全天收跌1.72%，報1976.31點。從盤面看，個股普跌，水泥、環保、金融股跌幅居前，汽車、有色、地產股疲軟。不過，市場人士分析認為，目前股市受衝擊現在主要是情緒上的負面反應，中長期而言，摸清地方性債務對銀行和地產都是相對利好。

《華爾街日報》稱，這是本屆政府第一次全面審計，可能歷經兩三個月。此前，中國最近一次發佈全面的地方政府債務審計報告是在2011年，報告顯示截至2010年底地方債務總額為人民幣10.7萬億元人民幣。而另一份對36個地方政府債務的審計報告則顯示其2012年未償債務總額為人民幣3.85萬億元，較2010年增長12.9%。英國《金融時報》稱，相較此前兩次進行的地方政府債務審計，此次範圍在省、市、縣三級之外，增加了中央和鄉鎮。本次審計署“摸底”時間正值新一屆政府經濟政策和動向一一浮出水面之際。其網站文章分析認為，中央自查地方債務，有助於中央政府把握宏觀經濟調控力度;此外，中國經濟轉型必然伴隨經濟增速下滑，中國政府到底能承受多大經濟放緩帶來的壓力，或許能從中找到答案。

北京大學-林肯土地研究中心主任滿燕雲教授對《環球時報》獨家透露説，根據他們在2012年針對中國地方政府融資平台做的調查，預計中國地方政府融資平台的各種信託與兩年期債券的集中還款日期會從2013年7月開始“爆發”，並保持一年左右的“還款還息”的“壓力狀態”。該研究以這些債券的還款利息率以國家規定的“不到10%”為估算標準。此外，其數據僅僅以中國政府公開披露的正規的地方政府融資平台為主，不包括其他各種變相的地方政府融資平台。這份在今年年初就正式公佈的報告還稱，數據顯示，全國範圍內，江蘇省的地方融資平台募集的資金最多，負債水平相對於其他省份而言最高。而一名接近中融信託的發行地方債業務的人士透露説，其業務線看好長三角地區，因為江蘇企業與政府的實力和信譽在全國都是最好的。

一名南京地區的銀行高層人士對《環球時報》表示，有的地方銀行對於一些地方政府平台發行的債券早就按照“不良資產”來處理，以控制銀行自身風險。

而一名接近江蘇省政府的人士近日在江蘇省的基層實地調查發現，縣一級的地方財政收入“吃緊”，不少縣的負債水平已超過財政收入，但是縣的財政收入是很快會花掉的，比如給教師、公務員發工資等。如果土地財政沒有轉型成功，政府沒有新增收入，就會給地方縣的財政帶來“入不敷出”的壓力。

此外，據接近華爾街在華大投行的人士對記者透露，有的地方政府的城投平台經常參與“變相的賄賂”，上海、江蘇、浙江一帶的行規是，接近政府關係的項目人從利息中提點，如一筆10億的城投債，接近政府關係的項目介紹人就可以按照1%-2%收取佣金，大約1000萬至2000萬。而這1%或2%都算作了融資成本，一些國內金融機構作為渠道也要分1%。

另據《環球時報》記者從接近市場人士處獲悉，滿燕雲教授的數據估計“略有保守了”，市場上城投公司平台發行的實際債券利息都在“12%”左右，一些房地產商發行的兩年期的債券利息比12%還要高。

不過，澳新銀行中國區首席經濟學家劉利剛對《環球時報》表示，中國的地方債務問題是可以解決的，關鍵在於改革，讓地方政府可以直接發行長期的市政債券，而不需要走地方城投平台這樣的道路。地方政府發行幾十年計息的長期市政債券的做法在美國、日本都很普遍且成熟。而美國CNBC財經網站援引法國興業銀行專家的分析稱，中國政府宣佈如此急迫和規模的審計，這似乎表明一種政策平衡的考量，即既要穩增長，又不能增加金融風險。對沖基金中環資產投資首席投資官埃迪·泰姆認為，中國地方債務其實還是可控的，和動輒佔GDP總量45%-60%的西方而言，中國政府債務“不過是個管理問題”，而美國和日本政府債務更是高達GDP的100%以上，甚至240%。(環球時報駐加拿大特約記者：陶短房;環球時報記者：魏 萊)