新興市場危機發酵 馬來西亞匯率跌至三年最低

隨着馬來西亞價值29億美元的主權債將在明日到期，對全球投資人屆時大幅撤資的擔憂，加上馬來西亞經常項目惡化的預期，促使令吉特（Ringgit）跌至三年來的低位。

《每日經濟新聞》曾在《新興市場危機襲來 誰是下一隻“黑天鵝”？》專題中報道過馬來西亞經常項目的危機，而從最新進展看來，情況並沒有任何好轉。

貨幣貶值源於資金逃出債市

根據彭博彙編的數據，吉隆坡週二上午10：03時令吉特兑美元匯率達到3.2365，早前這一數據曾觸及3.2379，是2010年7月以來的最低水平。連續5日的下跌走勢後，令吉特本月貶值共計2.4%，今年以來跌幅累積5.5%。

至於此次貶值浪潮的起因，法國農業信貸銀行 （CreditAgricoleCIB）香港分析師DariuszKowalczyk認為，以當地貨幣計數的債券 “可能有很大一部分被國外投資者持有”，於是資本外流或引發令吉特的糟糕表現。

澳新銀行（ANZBank）新加坡高級策略師吳坤 （KhoonGoh）也持類似觀點。“令吉特貶值背後的原因之一就是馬來西亞政府債券被大規模贖回。”他説，“這使得市場擔憂是否會有一些鉅額資金流出債市。”

來自央行和財政部的數據也證實了這一觀點。截至5月，全球基金共持有三分之一的馬來西亞主權債券，這一比例在東南亞大型經濟體中位列首位。德意志銀行AG策略師阿爾俊·史迪（ArjunShetty）稱，正是因為如此才使得馬來西亞國債特別容易受到國際拋售的衝擊。

週一收盤時，馬來西亞3年期國債收益率達到了3.418%，同比上揚36.3%；而今年3月發行的十年期債券收益率已升至3.90%，也是歷來3月發行的債券收益率之最。

經常項目危機凸顯

除了債市的衝擊，吳坤認為，令吉特貶值也是因為經常項目惡化影響了投資人的信心。

根據美銀美林在本月26日發表的報告，馬來西亞第二季度很可能會有一個8億美元的經常項目赤字，自1997年以來首次為負。今年一季度，經常項目盈餘已經從前一季度的229億令吉特鋭減至87億令吉特，縮水六成以上。

近幾個月來，馬來西亞出口愈顯疲軟，自去年下降0.6%之後，今年第一季度同比也減少3.3%。

馬來西亞第四大金融服務集團RHB研究機構的經濟學者白文順（PeckBoonSoon）在接受當地媒體採訪時就指出，糟糕的出口數據和強勁的進口需求，再加上下跌的大宗商品價格導致了逐漸縮水的貿易順差。

本月26日，馬來西亞主要出口商品棕櫚油價格跌至4年來新低，而且分析人士認為下行趨勢將持續至年底。

今年4月，貿易順差跌至10億令吉特，為15年來最差表現。平均而言，2011年每月104億令吉特的貿易順差到2012年就下滑至79億，今年前5個月更是縮小至40億。

上週四，馬來西亞經濟研究所（MIER）在其二季度經濟前景發佈會上表示，將2013年經濟增長預期從5.6%下調至4.8%，並警告如果所有下行風險發生，增長還可能降至更低的水平。（記者 楊可瞻 實習記者 顏歡）