外媒解讀PMI”中外差異” 滙豐PMI再創新低

【環球時報綜合報道】1日公佈的中國七月份官方製造業採購經理人指數(PMI)環比微漲，達到50.3，而當天發佈的滙豐製造業PMI終值則下跌至47.7，創11個月低位。同是製造業指數，兩個統計對經濟的指向出現背離，引起了外國媒體和分析師議論紛紛。不過多數觀點認為，數據差異可能源於統計不同，儘管中國經濟增長仍面臨挑戰，但總體發展將緩中趨穩。

英國《金融時報》1日指出，PMI指數高於50意味着生產處於擴張狀態，低於50則表明生產處於收縮狀態。多數分析人士原本預計7月份官方指數會跌至50以下，因為中國經濟整體正在持續放緩。但官方公佈的數據卻從6月份的50.1增長到50.3，意味着製造業狀況略微改善。滙豐銀行則警告“中國製造商面臨的商業環境顯著惡化”。報道認為，兩項調查結果出現差距，一個可能的原因是滙豐銀行的調查集中於規模相對較小的民營製造商，而官方PMI指數則主要反映了規模較大的國有企業的情況。

國家發改委宏觀經濟研究院外經所副主任曲鳳傑對《環球時報》記者表示，今年下半年到明年年初，中國經濟很難有大起色。目前中小企業普遍不景氣，虧損面較大。裝備製造、機械、光伏產業利潤下滑，產能過剩狀況明顯。一些地區僅靠生物醫藥產業的盈利支撐地方税收。曲鳳傑認為，不僅中國，其他新興市場國家的經濟形勢也不好。金融危機以來很多投資的產出效率很低，一方面產能過剩加劇，另一方面沒有效益帶來整體收益下滑。銀行流動性從“不差錢”到趨緊也與盲目加大投資，繼續以投資拉動經濟的路徑依賴有關。

但路透社1日報道指出，官方PMI回升主要是中國近期出台的一系列“穩增長”舉措成功穩住市場預期。在政策微調支持下，中國宏觀經濟未來緩中趨穩，硬着陸風險降低。交通銀行金融研究中心認為，鑑於以往官方PMI和滙豐PMI多次走勢背離，此次可能更多源於兩者的統計口徑差異。“從寬統計口徑的中國官方PMI走勢看，我們認為中國整體制造業經營活動有所改善。”報道稱，中國政府近來出台一系列穩增長舉措，如取消和下放行政審批，針對小微企業減税，增加保障房、鐵路、節能和信息消費領域的支出等。7月31日國務院常務會議還研究推進政府向社會購買公共服務，加強城市基礎設施建設。

中國官方PMI數據帶動亞洲股市上漲，香港恒生指數和上證綜指分別上漲0.9%和1.8%，日經指數升至一月高點，韓國股指升至七週高點。法新社説，過去幾個月市場擔心中國這個亞洲經濟巨人和全球增長的驅動力減速，官方PMI回升讓人們鬆了口氣。不過《華爾街日報》援引墨爾本一名分析師的話説，滙豐PMI是非常重要的數據，信貸緊張影響最大的往往是中小企業。中國央行顯然看到中小企業面臨的困難，並正在採取措施注入流動性。美國銀行美林證券大中華區首席經濟學家陸挺稱，官方和滙豐PMI數據背離時，人們更應看重官方PMI，因為滙豐PMI中出口小企業比重過大，它們受到人民幣升值、工資上漲和外部需求減弱的影響，何況出口目前只佔中國GDP的10%。

摩根大通中國首席經濟學家朱海斌對《環球時報》説，官方和滙豐PMI的背離部分原因是樣本覆蓋差異，但也可能反映短期增長前景存在較大不確定性。未來幾個月政府還會出台更多微調政策，微調的規模和速度對於預測2013年下半年經濟增長前景非常重要，也揭示了今年年底舉行的黨的十一屆三中全會很有可能將會宣佈的改革議程。(環球時報駐德國特派記者：管克江;環球時報記者：段聰聰)