創業板指數翻番後如何走？更多精彩在後面

創業板在創出1200多點以後出現了暴跌，由此，許多投資者都在問：創業板是否已漲到頭了？下一步是否還有戲？

無可否認，創業板從年初的700多點漲到1200多點，幾乎翻了倍。從某種意義上看，確實是瘋狂，甚至於説瘋狂到極點。同時，也正如許多業內人士所言，創業板股票的業績並沒有像預期的那樣保持高增長。近60倍市盈率，明顯處於高位。但筆者一直認為，對創業板公司的股票，僅僅用市盈率來判斷是不夠的。如當年許多網絡公司到美國上市，都是沒有盈利的，照樣出現了今天的新浪等好公司。拿此次創業板上漲來看，其所依賴的市場環境和政策因素是重要原因，不可忽視。

首先，創業板公司大多數是新興創業型，受到政策鼓勵。如近來漲幅比較大的公司中，大多數是文化傳媒、電子信息和服務、節能環保以及生物醫藥等公司。這些公司在國家經濟政策正在轉向調結構、促升級的決策下，幾乎可以肯定將收到政策紅利。如近期就有國家對小微企業免税，對創業板上市公司放低門檻，以及創業板公司再融資政策相繼出台。其次，創業板公司今年被許多投資者擁戴，並出現小盤“大牛”行情，其實也是一種市場無奈。我們看到，現在股市市值25萬億，流通市值18萬億，而留在股市的市場保證金只不過是區區6000億，如何撬動大盤？所以，市場把眼光放到更有故事的創業板和中小板，其賺錢效應更明顯。同時，也能吸引更多的場外資金。

現在的問題是，創業板指數翻番以後，未來如何走？筆者認為，創業板的精彩並沒有結束。

首先，我認為創業板此次上漲並不是一些人認為的投機操作，而是在國家經濟政策導向前提下，有內容的上漲。如近期漲幅大的華誼兄弟、樂視網、光線傳媒等，公佈出來的業績增長，大多數是比較快的。隨着國家政策的逐步到位，更多的創業板公司業績會出現快速增長。

其次，可以看到創業板公司股價翻番行情主要集中在不到20%股票上，大多數股票漲幅並不大。實際上，創業板公司中仍然有許多市盈率在20%~30%左右，同樣符合創新的成長性公司，其股價仍然默默無聞，潛在底部。相信隨着時間的推移和主力的挖掘，會有更多的精彩故事上演。

第三，許多投資者只看到創業板漲得多，但實際上創業板前一年跌得更多。從指數看，接近1000點開盤的情況下，也就漲了200多點。許多當時中籤的投資者告訴我，漲了那麼多，他們手中的股票離解套還差得遠。

最後，筆者想闡述的是，雖然覺得創業板仍然有戲，但投資者仍要保持清醒的頭腦。對過度炒作以及假成長、假創新的股票，要能夠分辨和迴避。找到真正被低估的，未來有成長性的創業板公司，才是放心的投資。（特約作者 上海 陳奇）