雙塔食品：採購數據疑點重重 涉嫌造假上市

本刊上期頭條文章《雙塔食品消費欺詐調查》，指出了號稱“粉絲第一股”的雙塔食品，其註銷產品與原材料採購之間存在的巨大矛盾，直接指向該公司很可能在其主營產品生產和銷售過程中以廉價的豌豆冒充高價綠豆，涉嫌消費欺詐的事實。

文章引起了包括“食品科技網”在內諸多媒體的廣泛關注，同時更有不少來自於消費者甚至專業人士的反饋。其中一位不願透露姓名的業內人士與本刊聯繫稱：“雙塔食品至今每年還採購大量玉米澱粉和小麥澱粉，用於生產其所謂的雜糧粉絲，但市場上卻見不到配料表中含有玉米澱粉和小麥澱粉成分的粉絲產品在銷售，各種原因令人深思。如同該公司大賣純綠豆粉絲，卻不見綠豆採購一樣詭異重重。”

針對本刊的質疑，雙塔食品至今未正面予以回應，僅在深交所互動平台上避重就輕地辯稱：“綠豆粉絲是公司高端產品，公司不存在用豌豆冒充綠豆的情況。”如此概念性的話語，絲毫無助於解釋本刊經過大量調查和分析得出的結論。

同時，雙塔食品還辯稱：“原料成本由粉絲、蛋白、纖維、生物天然氣等產品共同分擔。”

這就有意思了，因為通過雙塔食品公開披露的信息可知：公司旗下食用蛋白產品，2012年8月6日才開始批量銷售;而膳食纖維至今也尚未達產。那麼試問，這些早在2011年之前幾乎不存在的產品，怎麼可能去為綠豆粉絲分擔成本？這被分攤的成本又跑到哪裏去了？

真心希望雙塔食品能夠秉承一家公眾公司應有的責任感，詳細披露各年度綠豆、豌豆採購數量，以及綠豆粉絲、豌豆粉絲的產銷數量等關鍵生產信息，給投資者一個明明白白的解釋。

其實，説到雙塔食品的原材料採購，即便我們拋開“綠豆”還是“豌豆”這一至關重要的問題，就連該公司披露的採購數據本身也存在頗多問題，直指其涉嫌造假上市，這更加值得監管部門關注。

如果現在回看雙塔食品在其上市招股説明書中披露的信息，真可謂是欲蓋彌彰，幾盡混淆之能事。譬如針對分產品收入，採用了收入總額的披露口徑，而到成本分析部分，就該為採用產品單位生產成本進行披露;而且針對招股書中收入、成本、毛利和毛利率等不同部分，在內銷純豆粉絲、出口純豆粉絲、內銷雜糧粉絲、出口雜糧粉絲、內銷紅薯粉絲、出口紅薯粉絲6大主要產品項目，進行不同口徑的合併與拆分，令投資者很難把握具體某一產品線的本、量、利分析。

在同一份招股説明書中，針對其產品採用不同口徑的分類進行表述，這無疑是在故意加大投資者對其分析的難度，這不禁令人質疑該公司在刻意隱藏着一些關鍵信息。這其中我們尤其關注到該公司針對上市前三年及一期採購數據的信息披露，可謂是前後矛盾、疑點重重。

神秘虛增的存貨資產

在招股説明書第110頁公佈的“報告期內發行人向農户採購原材料情況”信息顯示，雙塔食品各年度原材料總採購金額，並未契合該公司營業收入和主業成本逐年平穩增長的趨勢，原材料採購總額的同比波動幅度較大(見表1)。

其中2008年的原材料採購總額，相比2007年基本持平;然而2008年雙塔食品發生的主營業務成本金額卻高達21524.07萬元，相比2007年的18496.75萬元增加了16.37%。

主營業務成本代表了所銷售商品對應消耗的賬面價值，在正常的財務邏輯下，這一數據發生顯著增長，同時伴隨着原材料採購規模的持平，就意味着成本中同比增加的部分來源於原有存貨的消耗，這必然進而導致該公司2008年末存貨餘額的同比下降。

然而招股説明書資產負債表數據卻顯示，雙塔食品2008年年末存貨餘額為13824.47萬元，竟然還超過了2007年年末的13547.03萬元。

這實在令人疑惑，在產品消耗增加、而採購並未增加的條件下，新增加的存貨又是從何而來？

採購數據造假“鐵證”

更何況，我們還找到了該公司涉嫌採購數據造假的“鐵證”。

在招股説明書第258頁，雙塔食品再次披露了主要產品原材料採購的數據，這次明確標示了“僅含豌豆、甘薯、食用菌”(見表2)。

通過上一期的文章分析我們可知，雙塔食品的主要產品所需的原材料，其實無外乎是綠豆、豌豆、甘薯、食用菌、玉米澱粉、小麥澱粉等，其中尤以豌豆為最大宗的商品採購。但是對比公佈的這兩組數據，實在是難以匹配。

首先是在2008年，披露的“主要產品原材料採購(僅含豌豆、甘薯、食用菌)金額”高達14880.78萬元，竟然超過了同期發生的“公司原材料總採購金額”所對應的14754.13萬元，且相差多達126.65萬元。本應是採購核算範圍更小的一組數據，竟然超過了該公司採購總額上百萬元，這豈非是咄咄怪事？

其次是2010年上半年，“主要產品原材料採購(僅含豌豆、甘薯、食用菌)金額”僅為4306萬元，而同期“公司原材料總採購金額”則高達9795.18萬元。這其中的疑點就在於，後一組數據竟然比前一組的兩倍還多，但前一組較低金額的採購目標，已經是雙塔食品最主要的原材料了，那麼該公司怎麼可能需要採購比主要原材料金額更高的輔料？這是不符合正常經營邏輯的。

不僅如此，再來看該公司在其招股書第144頁公佈的“報告期內發行人前五名原材料供應商”信息，反算出來的年度採購總額卻是另一個版本(見表3)。

通過與表1進行對比可以發現，針對2010年上半年的採購總額，在不同口徑的兩組數據中竟然相差了1345.7萬元之多，相當於當年全部採購總額的15.93%。

而這一現象在2007年到2009年間卻未曾發生，通過主要供應商對應數據反算的採購總額，與前文披露的“公司原材料總採購金額”相差僅在萬元單位上，這完全可以用測算尾差來解釋。這也進一步反證了2010年上半年的數據差異，不可能是出於統計口徑不同所導致的差異。所公佈的2010年上半年原材料採購總額兩個部分的數據當中，至少有一組數據存在虛假披露。

由此我們可以得出結論，雙塔食品針對其上市前採購數據披露存在明顯疑點，甚至不排除造假上市的可能。本刊對此將進一步關注。(作者 田剛)