羅善強：主板與中小板、創業板牛熊兩重天

自去年12月4日啓動的中級牛市行情，呈現出從未有過的結構性特點：反映主板走勢的上證指數，中級反彈至2月18日結束，開始轉入熊市格局;在深交所交易的中小板和創業板則一直保持着中級牛市的良性走勢。

主板與中小板、創業板牛、熊兩重天式的相反走勢，從指數走勢圖中清晰可見。上證指數去年12月4日1949點啓動，以銀行類股票為主體上攻，至今年2月18日2444點結束，整個上攻走勢圖急切而無波浪形態，但自2月18日下跌至現在2000點上下的下跌走勢，則呈明顯的一波低於一波的波浪形態，至今未完成最後的探底。與此相反，創業板指數走勢圖非常良性，自去年12月4日的585點啓動，至今年7月24日的高點1208點，分別以5浪形式展開上攻走勢，走勢有序，股票輪動層次分明。中小板指數走勢自去年12月4日4013點啓動，今年5月30日最高5936點，分三浪形態完成;6月25日上證指數下探1849點時，中小板指數下探5075點，未出現新低而有效保持了與其二浪調整的相同水平，之後再次上行至8月1日的5553點，依然保持着良性中級牛市走勢。

至此，我們是否可以得出結論：1，自去年12月4日開始，以上證指數為代表的主板市場經過2個月的強勢反彈，今年2月中旬後重回中級熊市格局，現正重歸2007年以來的中長期熊市的最後探底階段。2，對於中小板、創業板而言，去年12月4日開始的是新一輪的中級牛市行情，他們今年都將在這一牛市行情中運行。

以上結論中的第一個看法概率較大。總的看，上證指數並未見底，再探新低完全可能，第二個看法還要觀察。如果説其成立，理由有：1，從技術上看中小板、創業板走勢圖的發展延伸可以這樣走下去;2，今年以來投資者的市場熱情已經調動，但入場資金不足，股市管理政策不明朗，投資者會主動縮小投資目標，暫時放棄主板的大盤股，主攻中小板、創業板的股票;3，中國經濟結構性調整，在主板交易的傳統行業股票市盈率較低但成長性差，暫時放一放，而在中小板、創業板上市的股票新興行業、成長性企業多，代表了未來投資的主體方向，投資此類股票符合經濟發展情況。（特約作者 羅善強）